Uno studio sull’effetto ricchezza e sull’economia

L ‘”effetto ricchezza” è la premessa che i consumatori tendono a spendere di più quando le attività ampiamente detenute come immobili e azioni sono in aumento. L’idea che l’effetto ricchezza stimoli il consumo personale ha senso intuitivamente. Chiunque possieda una casa o contribuisca a un piano 401 (k) potrebbe essere propenso a concedersi il lusso di una TV a grande schermo o di un SUV mentre è seduto su enormi profitti, anche se quei profitti sono solo sulla carta.

Non così velocemente, affermano alcuni esperti, che affermano che i guadagni immobiliari producono un effetto ricchezza ma i guadagni del mercato azionario no.

Punti chiave

• L’effetto ricchezza suggerisce che le persone spendono di più quando le scorte ei prezzi delle case aumentano.
• Cioè, si sentono più ricchi e più ottimisti, anche se personalmente non traggono profitto o traggono profitto solo sulla carta.
• Una parola per il saggio: quando i tempi sono buoni, concentrati sulla creazione e conservazione della ricchezza ed evita di spendere e indebitarsi eccessivamente.

Indipendentemente dal fatto che sia causato da proprietà immobiliari o dal mercato azionario, la lezione dalla storia è che gli investitori dovrebbero trattare l’effetto ricchezza con cautela, poiché la spesa per guadagni non realizzati che possono essere suscettibili di inversioni è raramente una buona idea.

Effetto ricchezza immobiliare e mercato azionario

Uno dei documenti più citati sull’effetto comparativo della ricchezza del mercato azionario rispetto al mercato immobiliare è stato scritto dai luminari dell’economia Karl Case, Robert Shiller (sviluppatori degli indici dei prezzi delle case Case-Shiller) e John Quigley. Il loro documento, “Comparing Wealth Effects: The Stock Market versus the Housing Market”, è stato presentato per la prima volta nel luglio 2001 e aggiornato nel 2005, quando ha attirato l’attenzione diffusa a causa del boom immobiliare. (L’articolo originale completo è disponibile qui.)

Case, Shiller e Quigley hanno affermato che la loro ricerca per il periodo dal 1982 al 1999 ha trovato “nella migliore delle ipotesi una debole prova” di un effetto ricchezza del mercato azionario, ma una forte evidenza che le variazioni nella ricchezza del mercato immobiliare hanno effetti importanti sui consumi.

$ 112 trilioni

Il livello record del valore delle famiglie statunitensi nel secondo trimestre del 2020, secondo la Fed di St. Louis.

Hanno concluso che si dovrebbe considerare che le variazioni dei prezzi delle case abbiano un impatto maggiore e più importante delle variazioni dei prezzi delle azioni nell’influenzare i consumi negli Stati Uniti e in altri paesi sviluppati.

Il crollo dei prezzi delle abitazioni causa un calo dei consumi

Gli autori hanno aggiornato la loro ricerca in un nuovo documento pubblicato nel gennaio 2013, in cui hanno esteso il loro studio sulla ricchezza e la spesa dei consumatori a un periodo di 37 anni, dal 1975 al secondo trimestre del 2012. Case, Shiller e Quigley hanno affermato che il loro un’analisi approfondita dei dati ha mostrato che il calo dei prezzi delle abitazioni stimola riduzioni consistenti e significative della spesa delle famiglie.

In particolare, un aumento della ricchezza abitativa simile all’aumento tra il 2001 e il 2005 ha spinto la spesa delle famiglie per un totale di circa il 4,3% nei quattro anni. Al contrario, un calo della ricchezza abitativa paragonabile al crollo tra il 2005 e il 2009 provocherebbe un calo della spesa di circa il 3,5%.

Scettici sull’effetto ricchezza

In un documento di lavoro del giugno 2009, tre economisti americani, tra cui Charles W. Calomiris della Columbia University, Stanley D. Longhofer e William Miles della Wichita State University, hanno sostenuto che l’effetto ricchezza delle abitazioni è stato sopravvalutato e che la reazione le variazioni della ricchezza abitativa sono probabilmente molto piccole.

Contestando le conclusioni di Case, Shiller e Quigley, l’articolo afferma che gli autori non hanno tenuto conto di un “problema di simultaneità”, che si riferisce alla possibilità che sia i consumi che i prezzi delle abitazioni fossero guidati da cambiamenti nel reddito futuro atteso.

Quando gli economisti hanno utilizzato tecniche statistiche per i dati per correggere il problema della simultaneità, non hanno trovato alcun effetto sulla ricchezza abitativa.

È interessante notare che in alcuni casi in cui gli economisti hanno scoperto che la ricchezza abitativa ha avuto un impatto sulla spesa dei consumatori, l’impatto è stato sempre di entità inferiore a quello mostrato dalla ricchezza azionaria. Ciò è contrario ai risultati di Case, Shiller e Quigley.

L’ATM Housing

Nonostante i detrattori, l’esistenza di un effetto ricchezza abitativa può essere verificata dalla frenesia della spesa che milioni di proprietari di case statunitensi si sono concessi durante il primo decennio di questo millennio.

Tuttavia, questi consumatori non erano seduti sui profitti della carta. Li hanno incassati accendendo prestiti di equità domestica.

L’abbuffata di consumo degli anni ’90 e dei primi anni 2000 è stata alimentata in gran parte dall’estrazione di capitale dalle residenze. I proprietari di case hanno fatto spese folli utilizzando denaro proveniente da prestiti di equità domestica, in sostanza utilizzando le loro case come sportelli automatici (bancomat).

Secondo uno studio del 2007 del Federal Reserve Board, l’equità estratta dalle case è stata utilizzata per finanziare una media di circa $ 66 miliardi di spesa dal 1991 al 2005, o circa l’1% del totale PCE. Mentre l’estrazione di capitale ha finanziato una media dello 0,6% del PCE totale dal 1991 al 2000, quella quota è salita all’1,68% dal 2001 al 2005 con il boom dell’edilizia abitativa.

Mark Zandi, capo economista di Moody’s Analytics, stima che prima della crisi finanziaria del 2008-09, ogni aumento di $ 1 nella ricchezza abitativa ha prodotto $ 0,08 di spesa extra, mentre ogni $ 1 in guadagni di ricchezza azionaria ha aumentato la spesa solo di $ 0,03. Zandi stima che nell’economia a crescita lenta del 2013, l’effetto ricchezza delle abitazioni e delle azioni sia sceso rispettivamente a circa $ 0,05 e $ 0,02 cent.

Non lasciare che l ‘”effetto ricchezza” schiacci la tua ricchezza

La ricchezza delle famiglie statunitensi è aumentata di $ 1,92 trilioni nel terzo trimestre del 2013 a un record di $ 77,3 trilioni, sostenuta dall’impennata dei mercati azionari e dal rimbalzo degli alloggi. Il patrimonio netto delle famiglie è salito a oltre $ 8 trilioni al di sopra del picco pre-recessione di $ 69 trilioni, raggiunto nel 2007. Da allora è aumentato costantemente, raggiungendo $ 112 trilioni nel secondo trimestre del 2020, secondo i dati della Fed di St. Louis.

Se non ti senti particolarmente ricco nonostante quella prestazione stellare, non sei solo. Ecco alcuni suggerimenti per affrontare l’effetto dell ‘”effetto ricchezza” sulla tua ricchezza personale.

Concentrarsi sulla creazione e conservazione della ricchezza

Il tuo obiettivo dovrebbe essere quello di creare ricchezza durante i periodi di effetto ricchezza positivo e preservare la ricchezza durante i periodi di effetto ricchezza negativo. Ma tale creazione e conservazione della ricchezza dovrebbe essere tentata in modo misurato, non assumendosi un livello di rischio eccessivo.

Evita le tattiche aggressive quando i mercati sono caldi

Estrarre equità da casa tua da spendere in vacanza o acquistare azioni in genere non è una buona idea. Periodo.

Come abbiamo appreso nel 2008-2009, la ricchezza di carta ha l’abitudine inquietante di scomparire nel nulla. In altre parole, i prezzi aumentano e diminuiscono.

Non lasciarti influenzare da Get Rich Quick Tales

Gli speculatori che hanno tentato di scambiare azioni su larga scala alla fine degli anni ’90 hanno affrontato la rovina finanziaria quando il mercato è crollato nel 2001-2002. Gli investitori immobiliari che hanno acquisito più proprietà hanno affrontato un destino simile quando il mercato immobiliare statunitense ha subito la sua più ripida correzione dalla depressione degli anni ’30 nel 2008-2009.

Elimina le vanterie di coloro che professano di aver fatto le cose in grande con la speculazione (eccessiva) e astieniti dall’usare più leva di quanto le tue finanze possano comodamente gestire.

Non combattere la tendenza

Il modo più semplice per creare ricchezza è rimanere con la tendenza. Essere un contrarian può ripagare a volte, ma se il tuo tempismo è sbagliato potresti dover sopportare perdite considerevoli.

Ad esempio, i venditori allo scoperto che erano scettici riguardo al progresso inarrestabile della maggior parte delle azioni statunitensi nel 2013 non hanno avuto altra scelta che abbandonare le loro posizioni corte dopo aver subito enormi perdite.

Prestare attenzione alla conservazione della ricchezza

La creazione di ricchezza è solo metà dell’equazione; la conservazione della ricchezza è l’altra metà.

Se sei preoccupato per la possibilità di un’imminente correzione ripida nei mercati, utilizza trailing stop e strategie di opzione per proteggere i tuoi guadagni.

Rimani in sintonia con valutazioni e segnali

Valutazioni e altri segnali possono fornire un preallarme di un’imminente inversione di tendenza nel sentiment degli investitori.

Sebbene sia difficile o impossibile individuare i massimi e i minimi del mercato, strategie semplici come togliere un po ‘di soldi dal tavolo quando raggiungono massimi record e aggiungere società di qualità a minimi pluriennali sono tattiche valide per la creazione di ricchezza.