Crollo del mercato azionario del 1929

Qual è stato il crollo del mercato azionario del 1929?

Il crollo del mercato azionario del 1929 iniziò il 24 ottobre. Mentre è ricordato per le vendite di panico nella prima settimana, le maggiori cadute si sono verificate nei due anni successivi quando è emersa la Grande Depressione. In effetti, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) non ha toccato il fondo fino all’8 luglio 1932, momento in cui era sceso dell’89% dal suo picco di settembre 1929, rendendolo il più grande mercato al ribasso nella storia di Wall Street. Il Dow Jones non è tornato al suo massimo del 1929 fino al novembre 1954.

Punti chiave

• Il crollo del mercato azionario del 1929 iniziò giovedì 24 ottobre 1929, quando gli investitori in preda al panico fecero precipitare il Dow Jones Industrial Average (DJIA) dell’11% nel trading pesante.
• Il crollo del 1929 è stato preceduto da un decennio di crescita economica record e speculazioni in un mercato rialzista che ha visto il DJIA salire alle stelle del 400% in cinque anni.
• Altri fattori che hanno portato al crollo del mercato azionario includono azioni senza scrupoli da parte di holding di servizi pubblici, sovrapproduzione di beni durevoli e un crollo agricolo in corso.

Capire il crollo del mercato azionario del 1929

Il crollo del mercato azionario del 1929 seguì un mercato rialzista che aveva visto il Dow Jones salire del 400% in cinque anni. Ma con le società industriali che scambiano a rapporti prezzo / utili ( rapporti P / E) di 15, le valutazioni non sembravano irragionevoli dopo un decennio di crescita record della produttività nel settore manifatturiero, cioè finché non si prendono in considerazione le holding di pubblica utilità.

Nel 1929, migliaia di società elettriche erano state consolidate in holding che erano a loro volta possedute da altre holding, che controllavano circa i due terzi dell’industria americana. Dieci strati separavano la parte superiore e inferiore di alcune di queste piramidi complesse e altamente sfruttate. Come la Federal Trade Commission (FTC) ha riportato nel 1928, le pratiche sleali queste società holding sono state coinvolte in simili bilking società controllate mediante contratti di servizio e falso in bilancio che comportano ammortamenti e proprietà gonfiato i valori-erano una “minaccia per l’investitore.”

La Federal Reserve ha deciso di frenare la speculazione perché stava deviando le risorse dagli usi produttivi. La Fed ha aumentato iltasso di risconto al 6% dal 5% di agosto, una mossa che secondo alcuni esperti ha bloccato la crescita economica e ridotto la liquidità del mercato azionario, rendendo i mercati più vulnerabili a rapidi cali di prezzo.

Altri fattori che portarono al crollo del mercato azionario del 1929

Un altro fattore che gli esperti citano come causa del crollo del 1929 è la sovrapproduzione in molte industrie che ha causato un eccesso di offerta di acciaio, ferro e beni durevoli. Quando è diventato chiaro che la domanda era bassa e non c’erano abbastanza acquirenti per i loro beni, i produttori hanno scaricato i loro prodotti in perdita e i prezzi delle azioni hanno iniziato a precipitare. Alcuni esperti citano anche una recessione agricola in corso come un altro fattore che influisce sui mercati finanziari.

Tuttavia, la goccia che ha fatto traboccare il vaso è stata probabilmente la notizia nell’ottobre 1929 che le holding di pubblica utilità sarebbero state regolamentate. La conseguente svendita è passata attraverso il sistema quando gli investitori che avevano acquistato azioni a margine sono diventati venditori forzati.

Le conseguenze del crollo del mercato azionario del 1929

Invece di cercare di stabilizzare il sistema finanziario, la Fed, pensando che il crollo fosse necessario o addirittura desiderabile, non ha fatto nulla per prevenire l’ondata di fallimenti bancari che ha paralizzato il sistema finanziario – e così ha reso il crollo peggiore di quanto avrebbe potuto essere. Come ha detto il segretario al Tesoro Andrew Mellon al presidente Herbert Hoover: “Liquidare il lavoro, liquidare le scorte, liquidare gli agricoltori, liquidare gli immobili… Eliminerà il marciume dal sistema”.

Il crollo è stato aggravato dal crollo di un boom parallelo di obbligazioni estere. Poiché la domanda di esportazioni americane era stata sostenuta dalle ingenti somme prestate a mutuatari esteri, questa domanda di beni americani finanziata dai fornitori è scomparsa dall’oggi al domani. Ma il mercato non è diminuito costantemente. All’inizio del 1930, rimbalzò brevemente di circa il 50%, in quello che sarebbe stato un classico rimbalzo di un gatto morto, prima di collassare di nuovo.

Alla fine, un quarto della popolazione attiva americana avrebbe perso il lavoro quando la Grande Depressione avrebbe inaugurato un’era di isolazionismo, protezionismo e nazionalismo. Il famigerato Smoot-Hawley Tariff Act del 1930 iniziò una spirale di politiche economiche da mendicante.

considerazioni speciali

La mancanza di controllo da parte del governo fu una delle principali cause del crollo del 1929, grazie alle teorie economiche del laissez-faire. In risposta, il Congresso approvò una serie di importanti regolamenti federali volti a stabilizzare i mercati. Questi includono il Glass Steagall Act del 1933, il Securities and Exchange Act del 1934 e il Public Utility Holding Companies Act del 1935.