Definizione della commissione di prestito azionario
Che cos’è una commissione per un prestito azionario?
Una commissione di prestito azionario, o commissione di prestito, è una commissione addebitata da una società di intermediazione a un cliente per il prestito di azioni. Viene addebitata una commissione per il prestito di azioni ai sensi di un contratto di prestito titoli (SLA) che deve essere completato prima che il titolo venga preso in prestito da un cliente (sia esso un hedge fund o un investitore al dettaglio).
Una commissione di prestito di azioni può essere contrastata con un rimborso di prestito di azioni, che è il pagamento ricevuto da coloro che prestano azioni ad altri.
Punti chiave
- Le commissioni per il prestito di azioni sono addebitate ai clienti delle società di intermediazione per il prestito di azioni. Questo è in genere fatto ai fini della vendita allo scoperto.
- La commissione dipende in genere dalla difficoltà di trovare il prestito azionario.
- I trader dovrebbero considerare attentamente il rapporto rischio / rendimento delle negoziazioni in termini di commissioni associate prima di implementare una strategia di vendita allo scoperto.
Come funziona una commissione per un prestito azionario
L’importo della commissione per il prestito di azioni dipende dalla difficoltà di prendere in prestito un’azione: più è difficile prendere in prestito, maggiore è la commissione. Poiché i venditori allo scoperto vendono immediatamente le azioni prese in prestito, il mutuatario deve rassicurare il prestatore fornendo garanzie come contanti, titoli del tesoro o una lettera di credito da una banca statunitense. Se la garanzia è in contanti, gli interessi pagati dal prestatore di azioni su di essa al mutuatario possono compensare parte della commissione del prestito azionario.
La maggior parte delle azioni detenute da società di intermediazione per conto dei loro clienti sono in “nome della via”, il che significa che sono detenute a nome della società di intermediazione o di un altro intestatario piuttosto che a nome del cliente. In questo modo l’intermediazione può prestare il titolo ad altri investitori.
Le azioni vengono generalmente prese in prestito allo scopo di effettuare una vendita allo scoperto. Il grado di interesse a breve, quindi, fornisce un’indicazione dell’importo della commissione di prestito di titoli. Le azioni con un alto grado di interesse breve sono più difficili da prendere in prestito rispetto a un’azione con un basso interesse breve, poiché ci sono meno azioni da prendere in prestito.
Le commissioni sui prestiti azionari possono valere la pena pagare quando la vendita allo scoperto è redditizia, ma i trader dovrebbero sempre essere sicuri di tenerle in considerazione nel rapporto rischio / rendimento delle loro operazioni.
Comprensione del prestito azionario per la vendita allo scoperto
Una vendita allo scoperto comporta la vendita di titoli presi in prestito. Questi titoli devono essere prima individuati e prestati al venditore allo scoperto in un conto a margine. Mentre le azioni vengono prese in prestito, il venditore allo scoperto deve pagare interessi e altre spese sulle azioni prestate.
L’obiettivo del venditore allo scoperto è vendere i titoli a un prezzo più alto e poi riacquistarli a un prezzo inferiore. Queste transazioni si verificano quando il mutuatario di titoli ritiene che il prezzo dei titoli stia per scendere, consentendogli di generare un profitto basato sulla differenza dei prezzi di vendita e acquisto. Indipendentemente dall’ammontare del profitto, se del caso, il mutuatario guadagna dalla vendita allo scoperto, le commissioni concordate per l’intermediazione del prestito sono dovute una volta scaduto il periodo del contratto.
Diritti e dividendi
Quando un titolo viene trasferito come parte del contratto di prestito, tutti i diritti vengono trasferiti al mutuatario. Ciò include i diritti di voto, il diritto ai dividendi e i diritti a qualsiasi altra distribuzione. Spesso, il mutuatario invia pagamenti pari ai dividendi e altri rendimenti al prestatore.
Considerazioni speciali per le commissioni sui prestiti azionari
La commissione per il prestito di azioni è un costo spesso trascurato associato alla vendita allo scoperto di un titolo. Sebbene la vendita allo scoperto possa essere redditizia se il punto di vista e il tempismo del trader sono corretti, i suoi costi possono essere piuttosto consistenti. Oltre alla commissione per il prestito di azioni, il trader deve pagare interessi sul margine o denaro preso in prestito da utilizzare come garanzia contro le azioni prese in prestito ed è anche obbligato a effettuare pagamenti di dividendi effettuati dalle azioni allo scoperto.
I trader che stanno prendendo in considerazione la vendita allo scoperto di un’azione dovrebbero considerare attentamente queste commissioni quando determinano il rapporto rischio / rendimento delle loro operazioni per evitare sorprese inaspettate.
Esempio di commissione per prestito titoli
Si supponga che un hedge fund prenda in prestito un milione di azioni di un titolo azionario statunitense a $ 25,00, per un importo totale preso in prestito di $ 25 milioni. Inoltre, si supponga che la commissione per il prestito di azioni sia del 3% all’anno. La commissione per il prestito di azioni su base giornaliera (si presume un anno di 360 giorni) è quindi ($ 25 milioni x 3%) / 360 = $ 2.083,33.