Steve Cohen

Chi è Steve Cohen?

Steven A. Cohen (nato l’11 giugno 1956) è un investitore americano e gestore di hedge fund.È il fondatore e CEO di Point72 Asset Management, un family office situato a Stamford, nel Connecticut. A febbraio 2021, ha un patrimonio netto stimato di $ 10,2 miliardi e ha acquistato i New York Mets per $ 2,4 miliardi nel 2020.

Cohen è stato anche il fondatore dell’ormai defunto SAC Capital Advisors, uno degli hedge fund di maggior successo di sempre. Nel 2010, la società è stata oggetto di un’indagine di insider trading avviata dalla Securities and Exchange Commission (SEC). Sebbene lo stesso Cohen non sia mai stato accusato, l’azienda si è dichiarata colpevole di traffico di informazioni non pubbliche ed è stata costretta a restituire il capitale degli investitori ea pagare $ 1,8 miliardi di multe. Il SAC è stato ufficialmente chiuso nel 2016 quando Cohen ha iniziato a scontare un divieto di due anni sulla gestione del denaro di altri investitori. Il divieto è scaduto nel gennaio 2018.

Punti chiave

• Stephen A. Cohen è un gestore e investitore di hedge fund miliardario americano noto per l’utilizzo di strategie di trading ad alto rischio e ad alto rendimento.
• L’hedge fund di punta di Cohen, SAC Capital, è stato chiuso a seguito di accuse di insider trading e il fondo è stato costretto a pagare multe di quasi 2 miliardi di dollari.
• Dopo la scomparsa di SAC, a Steve Cohen è stato impedito di gestire professionalmente il denaro degli investitori fino al 2018; a quel punto ha aperto Point72 Asset Management.

Capire Steve Cohen

Steve Cohen si è laureato in Economia alla Wharton School of Business dell’Università della Pennsylvania nel 1978. Dopo la scuola, ha iniziato a lavorare come trader di opzioni junior per la banca di investimenti boutique Gruntal & Co. Nel 1984, gestiva un gruppo commerciale presso la società. Durante la sua permanenza in Gruntal & Co., il commercio di Cohen ha generato regolarmente $ 100.000 al giorno per l’azienda e lo ha aiutato a costruire una sostanziale ricchezza personale. Nel 1992 ha lanciato il suo hedge fund, SAC Capital Advisors.

Fondata con 25 milioni di dollari del denaro di Cohen, l’azienda inizialmente ha utilizzato un approccio di trading aggressivo e ad alto volume per la gestione degli investimenti. Le posizioni in azioni sono state mantenute per pochi giorni o, in alcuni casi, ore. Nel 1999, Cohen ha suggerito che SAC scambiasse regolarmente 20 milioni di azioni al giorno. Nel 2006, l’attività di negoziazione dell’azienda rappresentava il 2% di tutte le attività di negoziazione del mercato azionario.

Nel corso di due decenni SAC ha evoluto e ampliato il proprio approccio agli investimenti, utilizzando molteplici strategie tra cui portafogli azionari long / short, reddito fisso e strategie quantitative globali. Dal 1992 al 2013, SAC ha registrato un rendimento medio annuo del 25% per i propri investitori.

Un trader ad alto rischio e ad alto rendimento

Il successo di Cohen con SAC si basava su operazioni ad alto rischio e ad alto rendimento. Il suo portafoglio ha cavalcato la bolla Dotcom della fine degli anni ’90 fino al 70% di rendimenti e ha guadagnato un altro 70% quando ha ridotto quelle stesse azioni quando è  scoppiata la bolla tecnologica nel 2000. Nel 2007, SAC ha preso una posizione di $ 76 milioni in Equinix. Dopo che la società ha rilasciato utili positivi un mese dopo, il valore delle sue azioni è cresciuto del 32%.

All’inizio del 2012, Cohen ha scommesso 26,7 miliardi di dollari su Ardea Biosciences. Quando AstraZeneca ha concluso un accordo per l’acquisto della società tre settimane dopo, l’acquisizione ha aumentato la posizione di Cohen su Ardea a quasi $ 40 miliardi. SAC ha assunto posizioni lunghe in Whole Foods nel 2009 e 2010 per $ 49 milioni e $ 78 milioni, rispettivamente. Entrambe le volte, a seguito di favorevoli cambiamenti operativi effettuati all’interno della catena di supermercati, il prezzo delle azioni è salito alle stelle.

Al contrario, l’azienda ha anche subito una serie di perdite significative sulle scommesse effettuate nell’arco di due decenni. Una serie di posizioni lunghe multimilionarie realizzate nel corso degli anni 2000 su società farmaceutiche, tra cui ImClone Systems e Human Genome Sciences, è risultata alla fine infruttuosa e costosa per il portafoglio.

Problemi legali per Steve Cohen

Nel 2008, SAC aveva accumulato una posizione lunga $ 700 milioni nei prodotti farmaceutici Elan e Wyeth, che stavano sviluppando congiuntamente un farmaco per il trattamento del morbo di Alzheimer. Quando le società hanno annunciato il risultato deludente della loro seconda fase di test clinici, entrambi i titoli sono crollati. Ma SAC Capital non ha partecipato alla perdita. Nella settimana precedente, Cohen non solo aveva liquidato le posizioni di quasi $ 750 milioni di SAC Capital in Elan e Wyeth, ma aveva anche ridotto le azioni. Scommettere contro le società gli è valso un profitto di 276 milioni di dollari.

Nel 2012, la SEC ha incriminato Mathew Martoma, un ex gestore di portafoglio di SAC Capital, con l’accusa di insider trading. La SEC ha affermato che Martoma aveva ricevuto informazioni sugli studi clinici Elan e Wyeth prima che i dettagli venissero resi pubblici e ha utilizzato tali informazioni per consigliare a Cohen di vendere la posizione. L’avvocato degli Stati Uniti che ha presentato accuse contro Martoma presso la Corte Federale ha definito l’incidente “lo schema di insider trading più redditizio di sempre”.

Martoma è stato riconosciuto colpevole e condannato a nove anni di carcere. Lo stesso Cohen non è mai stato accusato. Una causa civile intentata contro di lui dalla SEC per non aver controllato ragionevolmente un dipendente senior è stata ritirata nel 2013.

Nello stesso anno, anche SAC Capital è stata accusata e dichiarata colpevole di insider trading. Oltre a $ 1,8 miliardi di sanzioni, l’accordo includeva termini che impedivano a Cohen di gestire le attività di altri investitori. Nel 2014 ha convertito le sue operazioni di investimento da SAC Capital a Point72 Asset Management. Nel gennaio 2018, l’azienda ha ottenuto l’autorizzazione normativa per raccogliere e gestire capitali esterni.