Stalwart

Cos’è un sostenitore?

Stalwart è un termine di investimento reso popolare dal leggendario selezionatore di titoli Peter Lynch per descrivere una grande azienda consolidata che offre ancora un potenziale di crescita a lungo termine. Lynch ha utilizzato diversi criteri per identificare i sostenitori che avrebbe incluso nel suo portafoglio insieme alle società che aveva designato come coltivatori lenti, coltivatori veloci, ciclici e inversione di tendenza. Con i sostenitori, cercava un bilancio solido, un debito scarso o nullo, un flusso di cassa solido, dividendi in crescita e una crescita degli utili da circa il 10% al 12% all’anno.

Punti chiave

• Una solida azienda è consolidata e stabile, ma offre ancora prospettive di crescita a lungo termine.
• Le aziende solide producono beni che sono necessari e sempre richiesti.
• Lynch ha stabilito che un tasso di crescita del prezzo degli utili (PEG) inferiore a 1,0 è un’indicazione di un titolo sottovalutato rispetto al suo tasso di crescita.

Capire gli Stalwarts

Secondo il dizionario di Miriam Webster, la parola “coraggioso” è definita come “caratterizzata da una forza e un vigore eccezionali del corpo, della mente o dello spirito”.1 I sostenitori tendono quindi ad essere grandi società blue-chip che hanno ancora un certo “vigore” in termini di potenziale di apprezzamento al rialzo.

Gli stalwarts sono il tipo di investimenti che non dovrebbero generare rendimenti elevati anno su anno (YOY). Piuttosto, dovrebbero generare rendimenti costanti e prevedibili che possono ammontare a un guadagno del 50% su un periodo di quattro o cinque anni. In sostanza, questi tipi di azioni corrispondono o migliorano leggermente la performance a lungo termine dell’indice S&P 500 di circa il 10% all’anno.

Nel suo libro “One Up on Wall Street “, Peter Lynch ha discusso il suo approccio alla selezione dei titoli, che inizia guardando alle società che hanno una storia alle spalle. È la base del suo mantra “compra ciò che sai” che costituisce la base della sua selezione di titoli. Per Lynch, la storia inizia con il tipo di azienda e dove si inserisce nel contesto di un portafoglio diversificato. Lynch ha creato sei categorie per collocare le azioni che stava prendendo in considerazione: coltivatori lenti, sostenitori, coltivatori veloci, ciclici, turnaround e opportunità di asset.

Trovare aziende solide

Gli Stalwarts sono ex coltivatori veloci che sono maturati in grandi aziende con una crescita più lenta, ma più affidabile. Le aziende solide producono beni che sono necessari e sempre richiesti, il che garantisce un flusso di cassa forte e costante. Sebbene non si preveda che siano i migliori performer del mercato, se acquistati a un buon prezzo, i sostenitori offrono un rialzo di circa il 50% in diversi anni.

A causa del loro forte flusso di cassa, i sostenitori generalmente pagano un dividendo. Alcuni esempi di sostenitori attuali o precedenti includono Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) e Procter & Gamble (PG). Lynch avrebbe mantenuto i suoi sostenitori per molti anni per realizzare il loro potenziale di apprezzamento.

Oltre a un bilancio solido, una delle misure chiave di Lynch per un’azienda coraggiosa è il rapporto P / E su crescita (PEG), che viene calcolato dividendo il rapporto prezzo / utili (PE) dell’azienda per il suo tasso di crescita degli utili.

Lynch ha stabilito che i PEG inferiori a 1.0 erano un’indicazione di un titolo sottovalutato rispetto al suo tasso di crescita. Considerava le azioni con PEG inferiori a 0,5 un vero affare. Per le società che pagano dividendi, ha preso in considerazione il rendimento dei dividendi per arrivare a un rapporto PEG aggiustato per il rendimento.

Wal-Mart è spesso citato come un esempio della metodologia coraggiosa di Lynch. Un decennio dopo la sua offerta pubblica iniziale (IPO), il PE di Wal-Mart era ancora superiore a 20, valore considerato alto. Tuttavia, Lynch ha stabilito che la società stava ancora crescendo a un tasso dal 25% al ​​30% con ampi margini di espansione. Wal-Mart ha continuato quel tasso di crescita per i successivi due decenni.

Esempio del mondo reale di un titolo fedele

Il 17 marzo 2020, il titolo Intel Corp. (INTC) veniva scambiato vicino a $ 48,50. Ciò ha fatto seguito a un calo da circa $ 68, quando quasi tutte le azioni sono state travolte da un selloff di mercato correlato ai timori iniziali di COVID-19.

Con un guadagno di $ 4,79, il rapporto P / E del titolo si è attestato vicino a 10,0 (ovvero 48,50 / 4,79). L’utile per azione ( EPS ) è aumentato al 15,52%, in media, nei cinque anni precedenti e si prevedeva che continuasse a crescere vicino al 9% per i prossimi cinque anni.

Ciò ha prodotto un rapporto PEG in avanti per il titolo di quasi 1,0 (cioè 10/9). All’epoca, le azioni Intel avevano un PEG storico di 0,67 (10/15). La società ha costantemente aumentato i dividendi per azione da $ 0,42 nel 2009 a $ 1,24 nel 2019, con un rendimento del 2,5% con un prezzo delle azioni di $ 48,50.