Rapporti finanziari per individuare le società in difficoltà finanziarie
Dopo ogni fallimento, gli investitori, i fornitori, i clienti e i dipendenti di un’azienda si chiedono invariabilmente: “Avremmo potuto vederlo arrivare? Avremmo potuto prevedere che l’azienda era in grossi guai? C’erano segnali di pericolo che ci siamo persi?”
Spesso la risposta è sì. Ci sono molti segnali di allarme precoce che indicano che un’azienda sta riscontrando problemi. Essere consapevoli di questi segnali può aiutare a prevenire le perdite. Se un’azienda è in difficoltà, è probabile che vedrai segnali di allarme nei suoi rendiconti finanziari. Allo stesso tempo, fai attenzione ai cambiamenti nelle sue attività e operazioni di gestione.
Tutorial: rendiconti finanziari
Segnali di pericolo di rendiconto finanziario
Puoi imparare molto sulla salute finanziaria di un’azienda dai suoi rendiconti finanziari.
I primi posti in cui cercare segnali di problemi sono nei rendiconti dei flussi di cassa. Quando i pagamenti in contanti superano il reddito di cassa, il flusso di cassa dell’azienda è negativo. Se il flusso di cassa rimane negativo per un periodo prolungato, è un segnale che la sua liquidità potrebbe essere in esaurimento e non è sufficiente per coprire bollette e altri obblighi. Quindi tieni d’occhio i cambiamenti nella posizione di cassa dell’azienda nel suo bilancio. Senza nuovo capitale da parte di investitori o istituti di credito, un’azienda in questa situazione può trovarsi rapidamente in gravi difficoltà finanziarie.
Ricorda, le aziende redditizie a volte hanno flussi di cassa negativi e si trovano in difficoltà. Lunghi ritardi tra il momento in cui l’azienda spende denaro per espandere la propria attività e quello in cui riscuote crediti in contanti possono allungare notevolmente il flusso di cassa. Anche il capitale circolante può diminuire e diventare negativo poiché i conti passivi crescono a un ritmo più rapido rispetto alle scorte e ai crediti. In ogni caso, i flussi di cassa operativi negativi, periodo dopo periodo, devono essere interpretati come un avvertimento che l’azienda potrebbe essere in difficoltà.
I rimborsi degli interessi possono esercitare pressione sul flusso di cassa e questa pressione sarà probabilmente esacerbata per le società in difficoltà. Poiché hanno un rischio maggiore di inadempienza sui loro prestiti, le aziende in difficoltà devono pagare un tasso di interesse più elevato per prendere in prestito denaro. Di conseguenza, il debito tende a ridurre i rendimenti.
Il rapporto debito / capitale proprio è una metrica utile per misurare il rischio di insolvenza del debito di un’azienda. Confronta il debito a lungo e breve termine di una società con il patrimonio netto o il valore contabile. Le società ad alto debito hanno rapporti D / E più elevati rispetto alle società con basso debito.
Punti chiave
- Ci sono molti segnali di allarme presenti quando un’azienda è in difficoltà e la maggior parte può essere trovata nel suo bilancio.
- Periodi prolungati di flussi di cassa negativi (i deflussi di cassa superano i flussi di cassa in entrata) possono indicare che un’azienda è in difficoltà finanziarie.
- Il rapporto debito / capitale proprio confronta il debito di una società con il patrimonio netto ed è una buona misura per valutare il rischio di insolvenza del debito di una società.
- Gli audit dei rendiconti finanziari spesso rivelano segnali di allarme.
- Anche i cambiamenti aziendali e gestionali, come una deviazione da un modello di business tradizionale o la partenza improvvisa del personale dirigente chiave, possono segnalare segnali di difficoltà.
Segnali di avvertimento per l’auditing
Non dimenticare di gettare gli occhi sul rapporto del revisore di terze parti , solitamente pubblicato all’inizio dei rapporti trimestrali e annuali di una società. Se il rapporto fa menzione di discrepanze nelle pratiche contabili dell’azienda, come il modo in cui contabilizza i ricavi o contabilizzare i costi, o mette in dubbio la capacità dell’azienda di continuare “come un’entità in funzionamento”, consideralo come una bandiera rossa.
Inoltre, la notifica di un cambiamento nei revisori non deve essere presa alla leggera. I revisori tendono a saltare la nave al primo segno di difficoltà aziendale o di scorrettezza. La sostituzione del revisore può anche significare un deterioramento del rapporto tra il revisore e l’azienda cliente o forse difficoltà più fondamentali, come un forte disaccordo sull’affidabilità della contabilità aziendale o la riluttanza del revisore a riportare un “certificato di buona salute”. Recenti studi accademici hanno rilevato che ci sono più dimissioni di revisori quando il rischio di contenzioso aumenta e la salute finanziaria di un’azienda si deteriora, quindi fai attenzione.
La caduta della società americana di energia e materie prime Enron e della sua società di revisione, Arthur Anderson, ha portato alla creazione del Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) del Sarbanes-Oxley Act, che governa le società di contabilità che agiscono come revisori di società per azioni.
Segnali di pericolo aziendali e gestionali
Sebbene le informazioni contenute nei rendiconti finanziari possano aiutare a valutare lo stato di salute di un’azienda, è importante non ignorare i segnali di difficoltà gestionali e operativi. Molte società private non divulgano i bilanci al pubblico; di conseguenza, le informazioni aziendali possono essere tutto ciò che è disponibile per valutare il loro benessere.
Fai attenzione ai cambiamenti nell’ambiente di mercato. Spesso possono innescare, se non causare, un deterioramento della salute finanziaria di un’azienda. Una flessione dell’economia, la comparsa di un forte concorrente, un cambiamento inaspettato nelle abitudini dell’acquirente, tra le altre cose, possono esercitare una seria pressione sui ricavi e sulla redditività di un’azienda.
A meno che questi problemi non siano gestiti in modo efficace, possono essere l’inizio di una scivolata verso il basso nelle fortune dell’azienda. Sii consapevole dei clienti, dei concorrenti, del mercato e dei fornitori dell’azienda e cerca di rimanere di fronte a eventuali tendenze di mercato in evoluzione.
Diffidare di drammatici cambiamenti nella strategia. Quando un’azienda si allontana dal suo modello di business tradizionale, potrebbe trovarsi in difficoltà finanziarie. Si consideri un’azienda di 100 anni posizionata come leader globale di un determinato widget che sposta il proprio obiettivo centrale per produrre un prodotto diverso e non correlato. Questo spostamento potrebbe indicare un problema all’interno dell’azienda.
Quando un’azienda inizia improvvisamente a tagliare i prezzi, dovresti chiedere perché. Può significare che l’azienda ha una grande fretta di aumentare il volume delle vendite e ottenere più denaro nel business, indipendentemente dall’impatto potenzialmente dannoso dell’impatto a lungo termine di tale mossa sui profitti o sul suo marchio. Una disperata presa di denaro – testimoniata anche quando le aziende iniziano improvvisamente a vendere le attività principali del business – potrebbe essere un segno che i fornitori o gli istituti di credito stanno bussando alla porta.
Un altro segno di angoscia è il deterioramento della qualità dei prodotti e dei servizi. Naturalmente, un’azienda che sta difendendo il fallimento avrà un incentivo a tagliare i costi e una delle prime cose da fare è la qualità. Cerca l’improvvisa comparsa di manodopera scadente, tempi di consegna più lenti e mancata risposta alle chiamate.
Per non dimenticarlo, anche l’improvvisa partenza dei dirigenti chiave o dei direttori del consiglio può segnalare cattive notizie. Sebbene queste dimissioni possano essere del tutto innocenti, richiedono un’analisi più approfondita. I campanelli d’allarme dovrebbero suonare più forte quando la persona interessata ha la reputazione di manager di successo o di amministratore forte e indipendente.
La linea di fondo
In genere, quando un’azienda è in difficoltà, i segnali di pericolo sono lì. La tua migliore linea di difesa come investitore, fornitore, cliente o dipendente è essere informato. Poni domande, fai le tue ricerche e stai attento alle attività insolite.