Dividere
Cos’è una divisione?
Una scissione è un metodo di riorganizzazione aziendale in cui una società madre cede un’unità aziendale utilizzando termini strutturati specifici. Ci possono essere diversi metodi per strutturare una cessione. Split-off, spinoff e carveouts sono alcune opzioni, ognuna con la propria strutturazione.
In caso di scissione, la società madre offre agli azionisti la possibilità di mantenere le loro azioni attuali o di scambiarle con azioni della società di disinvestimento. Le azioni in circolazione non sono proporzionate su base proporzionale come in altre cessioni. In alcune scissioni, la società madre può scegliere di offrire un premio per lo scambio di azioni per promuovere l’interesse per le azioni della nuova società.
Capire le divisioni
La scissione è un tipo di metodo di riorganizzazione aziendale alimentato dalle stesse motivazioni di tutte le dismissioni in generale. La principale differenza tra una scissione e altri metodi di cessione è la distribuzione delle azioni.
Le aziende che promuovono una sezioni 368 e 355. Il seguito di questi codici consente una transazione esentasse principalmente perché le azioni vengono scambiate, il che è un evento esentasse. In generale, una scissione di tipo D comporta anche il trasferimento di beni dalla capogruppo alla società di nuova costituzione.
Gli split-off sono generalmente caratterizzati come una riorganizzazione di tipo D che richiede l’adesione all’Internal Revenue Code, sezioni 368 e 355.
Una scissione include l’opzione per gli attuali azionisti della società madre di scambiare le proprie azioni con nuove azioni della nuova società. Gli azionisti non sono tenuti a scambiare azioni poiché non è previsto uno scambio di azioni proporzionale pro quota. Spesso, la società madre offrirà un premio nello scambio di azioni correnti alle azioni della società di nuova organizzazione per creare interesse e offrire un incentivo nello scambio di azioni.
Esempi di split-off
Le scissioni non sono generalmente comuni come le scissioni in cui una proporzione proporzionale delle azioni è decisa dalla società madre. Tre esempi storici di scissioni includono quanto segue:
- The Fortive Split-Off (nel disinvestire la sua attività di automazione e specialità)
- Cessione di CBS Corporation di CBS Radio
- La scissione di Viacom-Blockbuster
In ogni caso, la società madre ha cercato di creare maggior valore per gli azionisti eliminando le risorse e fornendo alla nuova società l’opportunità di operare in modo indipendente. In generale, non è sempre vero che una scissione sia reciprocamente vantaggiosa. Viacom si è separata da Blockbuster nel 2004 per liberarsi della divisione sottoperformante e non redditizia che appesantisce il bilancio.
Blockbuster ha iniziato a sentire la pressione dei rivenditori di DVD più economici, le capacità di registrazione digitale dei tradizionali set-top box via cavo e la rapida ascesa di servizi di video on demand come Netflix ( Capitolo 11 alla fine del 2010.
Punti chiave
- Le scissioni sono un metodo che può essere utilizzato per una cessione aziendale.
- Le scissioni non impongono una distribuzione proporzionale delle azioni, ma piuttosto offrono agli azionisti la possibilità di scambiare le azioni.
- Le scissioni sono motivate dal desiderio di creare maggior valore per gli azionisti attraverso la perdita di asset e l’offerta di una nuova società separata.