Unità specialistica
Cos’era un’unità specialistica?
Un’unità specialistica era un gruppo di persone o aziende che fungevano da market maker per uno o più titoli scambiati in una borsa specifica. Il lavoro svolto dalle persone in questa unità è stato in gran parte sostituito da meccanismi elettronici nel tempo. Di conseguenza, i posti di lavoro in tali unità raramente esistono in qualsiasi parte del mondo al giorno d’oggi.
Un’unità specializzata ha mantenuto un mercato stabile in un dato titolo agendo sia come principale che come agente per i broker. In qualità di mandante, un’unità specializzata spesso deteneva il proprio inventario delle scorte, al fine di facilitare la liquidità per un determinato scambio.
Oggi, le unità specializzate hanno nomi diversi, come market maker designati (DMM) e fornitori di liquidità supplementare. Le unità specializzate e le loro controparti odierne sono state maggiormente utilizzate dalla Borsa di New York (NYSE).
Punti chiave
- Le unità specializzate erano i principali market maker per alcuni gruppi di titoli quotati alla Borsa di New York.
- Non più indicati da “unità specializzate”, il NYSE ora li chiama designati market maker (DMM).
- I DMM forniscono liquidità e mantengono un mercato bilaterale ordinato nei nomi in cui sono specialisti.
Capire un’unità specialistica
Le unità specializzate erano incaricate di mantenere, per quanto possibile, spread denaro-lettera relativamente ridotti per titoli specifici, nonché di mantenere la liquidità di mercato, gestire gli ordini limite e grandi block trade. L’unità potrebbe essere una raccolta di specialisti di mercato o, per aree commerciali più ampie, uno specialista di mercato e un team di impiegati che assisteranno lo specialista.
Inoltre, le unità specializzate sono state incaricate di bilanciare il mercato prendendo il lato opposto del sentimento rialzista o ribassista per un dato titolo scambiando l’inventario del gruppo. Ciò ha contribuito a facilitare il trading in tempi di incertezza o volatilità del mercato che coinvolgono determinati titoli.
A causa dell’avvento del commercio elettronico, poche borse in tutto il mondo impiegano unità specializzate. La Borsa di New York, tuttavia, impiega market maker (DMM) designati. Proprio come le unità specializzate, i DMM mantengono mercati equi e ordinati per un insieme specifico di titoli. Usando mezzi sia manuali che elettronici, aiutano ad evitare grandi squilibri commerciali che possono fermare la negoziazione di particolari azioni.
I multimetri digitali svolgono anche un’importante funzione, sebbene utilizzata raramente, di essere disponibili in caso di interruzione delle negoziazioni. I multimetri digitali servono come prima linea di difesa nel caso in cui le regole dell’interruttore devono essere eseguite. Se un determinato titolo, o anche un indice principale, dovesse aumentare o diminuire rapidamente in caso di vendita o acquisto in preda al panico, i DMM interverranno e si assumeranno il flusso degli ordini elettronici per eseguire manualmente le negoziazioni per alcuni minuti. Se gli ordini sembrano tornare a un livello accettabile di flusso e fluttuazione del prezzo, i meccanismi elettronici vengono ripristinati, altrimenti le negoziazioni di quel titolo, o nel mercato generale, potrebbero essere interrotte per la giornata.
Mentre molte borse preferiscono lasciare che le macchine assumano il ruolo di abbinare gli ordini di acquisto e di vendita per i clienti, il NYSE ritiene che coinvolgere sia gli esseri umani che le macchine aiuti a migliorare la scoperta dei prezzi e smorzare la volatilità. I DMM tengono conto dell’intelligence specifica del settore, nonché della loro conoscenza sia dell’economia che dei sistemi commerciali quando prendono le loro decisioni. Viene dato loro un incentivo a lavorare a vantaggio dei partecipanti al mercato, piuttosto che a commerciare a proprio vantaggio.
Inoltre, i DMM a volte fungono da punti di contatto per le società quotate che rappresentano per lo scambio, fornendo alle società informazioni sull’umore dei trader e su chi negozia le azioni della società.
Secondo il NYSE, i DMM rendono i mercati significativamente meno volatili all’apertura e alla chiusura del mercato. Nei giorni in cui scadono i lock-up delle scorte o quando le scorte vengono elencate per la prima volta, i DMM sono utili in modo che possano rispondere a circostanze che possono essere relativamente rare o addirittura uniche.
Il ruolo dei fornitori di liquidità supplementare
Un altro gruppo che agisce in modo molto simile alle unità specializzate sono i fornitori di liquidità supplementare (SLP) del NYSE. Si tratta di membri ad alto volume della borsa forniti come incentivo finanziario dal NYSE a mantenere ristretti gli spread denaro / lettera in titoli specifici e fortemente negoziati, utilizzando le proprie azioni per soddisfare gli ordini in arrivo.
L’obiettivo dello scambio è aggiungere liquidità a ogni livello di prezzo.4 Gli SLP generalmente commerciano dai propri conti, tuttavia, il NYSE sostiene che gli SLP hanno le stesse informazioni di trading pubblicamente disponibili degli altri clienti NYSE, non più informazioni.