Piccolo effetto fermo
Qual è l’effetto Small Firm?
L’effetto piccola impresa è una teoria che prevede che le imprese più piccole, o quelle con una piccola capitalizzazione di mercato, tendono a sovraperformare le aziende più grandi.
L’effetto piccola impresa è un’apparente modello a tre fattori di Gene Fama e Kenneth French, con i tre fattori che sono il rendimento di mercato, le società con valori elevati di book-to-market e una piccola capitalizzazione azionaria.
L’effetto piccola impresa è reale? Naturalmente, la verifica di questo fenomeno è soggetta a qualche bias di periodo di tempo. Il periodo di tempo esaminato durante la ricerca di casi in cui le azioni a bassa capitalizzazione superano le grandi capitalizzazioni influenza in gran parte se il ricercatore troverà qualche esempio dell’effetto piccola impresa. A volte, l’effetto piccola impresa viene utilizzato come motivazione per le commissioni più elevate che vengono spesso addebitate dalle società di fondi per i fondi a bassa capitalizzazione.
Punti chiave
- La teoria dell’effetto piccola impresa ipotizza che le imprese più piccole con una capitalizzazione di mercato inferiore tendano a sovraperformare le imprese più grandi.
- L’argomento è che le aziende più piccole in genere sono più agili e in grado di crescere molto più velocemente delle aziende più grandi.
- Le azioni a piccola capitalizzazione tendono anche ad essere più volatili e più rischiose per gli investitori rispetto alle azioni a grande capitalizzazione.
Comprensione dell’effetto piccola impresa
Le società quotate in borsa sono classificate in tre categorie: large cap ($ 10 miliardi +), mid cap ($ 2- $ 10 miliardi) e small cap (<$ 2 miliardi). La maggior parte delle aziende a piccola capitalizzazione sono startup o società relativamente giovani con un elevato potenziale di crescita. All’interno di questa classe di azioni, ci sono classificazioni ancora più piccole: micro-cap ($ 50 milioni – $ 2 miliardi) e nano-cap (<$ 50 milioni).
La teoria dell’effetto piccola impresa sostiene che le aziende più piccole hanno una maggiore quantità di opportunità di crescita rispetto alle società più grandi. Le società a piccola capitalizzazione tendono inoltre ad avere un ambiente di business più volatile e la correzione di problemi, come la correzione di una carenza di finanziamento, può portare a un forte apprezzamento dei prezzi.
Infine, i titoli a piccola capitalizzazione tendono ad avere prezzi delle azioni più bassi, e questi prezzi più bassi significano che gli apprezzamenti dei prezzi tendono ad essere maggiori di quelli riscontrati tra i titoli a grande capitalizzazione. L’etichetta sull’effetto piccola impresa è l’effetto di gennaio, che si riferisce al modello di prezzo delle azioni mostrato dai titoli a bassa capitalizzazione a fine dicembre e all’inizio di gennaio. In generale, queste azioni aumentano durante quel periodo, rendendo i fondi a piccola capitalizzazione ancora più attraenti per gli investitori.
L’effetto piccola impresa non è infallibile poiché i titoli a grande capitalizzazione generalmente superano i titoli a bassa capitalizzazione durante le recessioni.
Effetto impresa piccola contro effetto impresa trascurata
L’effetto impresa piccola viene spesso confuso con l’effetto impresa trascurato. L’ impresa trascurata teorizza che le società quotate in borsa che non sono seguite da vicino dagli analisti tendono a sovraperformare quelle che ricevono attenzione o vengono esaminate. L’effetto piccola impresa e l’effetto impresa trascurato non si escludono a vicenda. Alcune società a bassa capitalizzazione possono essere ignorate dagli analisti e quindi entrambe le teorie possono essere applicate.
Vantaggi delle piccole imprese
I titoli a piccola capitalizzazione tendono ad essere più volatili dei fondi a grande capitalizzazione, ma potenzialmente offrono il massimo rendimento. Le società a piccola capitalizzazione hanno più spazio per crescere rispetto alle loro controparti più grandi. Ad esempio, è più facile per la società di cloud computing Appian (APPN) raddoppiare, o addirittura triplicare, le dimensioni rispetto a Microsoft.
Svantaggi delle piccole imprese
D’altra parte, è molto più facile per una società a piccola capitalizzazione diventare insolvente rispetto a una società a grande capitalizzazione. Utilizzando l’esempio precedente, Microsoft ha un sacco di capitale, un forte modello di business e un marchio ancora più forte, rendendolo meno suscettibile al fallimento rispetto alle piccole imprese senza nessuno di questi attributi.