Giovedì d’argento: come due ricchi commercianti hanno messo all’angolo il mercato

Il mercato azionario ottiene la maggior parte dell’attenzione dei media perché è più facile da capire rispetto a suo cugino, il mercato delle materie prime. Detto questo, il mercato delle materie prime ha tante storie spettacolari da raccontare quanto il mercato azionario. ” Mr. Copper ” – il commerciante giapponese Yasuo Hamanaka – ha attirato l’attenzione del mondo negli anni ’90 quando è venuto alla luce il suo audace (e brillante) tentativo di manipolare il mercato del rame. Tuttavia, il signor Copper stava solo costruendo su uno stratagemma sperimentato dai fratelli Hunt 20 anni prima. Facciamo un viaggio attraverso uno dei più grandi tentativi speculativi di mettere all’angolo un mercato e come è andato storto. (Per approfondimenti, vedere magnate del petrolio HL Hunt morì nel 1974, lasciò la sua famiglia tentacolare per miliardi. Due dei suoi figli, Herbert e Nelson, portarono la loro eredità petrolifera nel mercato delle materie prime, investendo in un modo che loro padre non aveva mai immaginato. I fratelli Hunt credevano che l’ inflazione avrebbe portato l’argento a diventare un rifugio, proprio come il suo cugino più costoso, l’oro.

Nelson “Bunker” Hunt, in particolare, credeva che ci sarebbero state pressioni inflazionistiche che avrebbero distrutto il valore di qualsiasi investimento denominato o legato alla carta moneta. (Per la lettura correlata, vedere Trading di contratti future su oro e argento.)

A Demand Driven by Two Bunker prevedeva un aumento di almeno dieci volte del prezzo dell’argento come risultato del crollo del valore reale del dollaro, così lui e suo fratello iniziarono ad acquistare argento fisico e contratti futuri. Invece di chiudere i contratti con liquidazioni in contanti, una procedura comune sul mercato delle materie prime, gli Hunt hanno preso in consegna l’argento. Hanno quindi accumulato questo argento e utilizzato le loro grandi riserve di cassa per acquistare ancora più futures. I miliardi di richieste hanno innescato l’ascesa dell’argento a oltre $ 50 l’oncia. I fratelli insetto d’argento hanno continuato a prendere in consegna e hanno preso in prestito pesantemente per ottenere ancora più futures sull’argento una volta che il loro denaro immediato fosse stato tutto bloccato. (Scopri di più sui futures nel nostro tutorial sui futures. )

Un nome buono come l’oro $ 1 miliardo di acquisti di argento era destinato a muovere il mercato, ma gli Hunt sono stati in grado di amplificare questo salto sfruttando molte volte la fortuna della famiglia. Il nome Hunt era considerato buono come l’oro per quanto riguarda il prestito e gli Hunt erano in grado di ottenere capitali a tassi molto inferiori rispetto ad altri speculatori. Hanno anche predicato il loro vangelo dell’argento come il vero rifugio nell’imminente alluvione inflazionistica a ricchi investitori in tutto il mondo e hanno messo insieme i fondi dei convertiti per acquistare più argento e contratti futures. Alcuni degli speculatori che aiutavano gli Hunts includevano investitori sauditi, un fatto che sarebbe diventato importante quando gli Stati Uniti avrebbero iniziato a prestare attenzione. (Per saperne di più, leggi Perché gli investimenti con leva finanziaria affondano e come possono recuperare.)

I fratelli Squeeze The Hunt avevano già ridotto considerevolmente la quantità di argento disponibile sul mercato e reso ancora più potente la loro continua azione di acquisto facendo salire il prezzo dell’argento. In qualsiasi affare di materie prime, ci sono lunghi e corti, ma in questo caso, i corti erano ampiamente overmatched. Una breve stretta si formò quando i fratelli continuarono ad acquistare azioni d’argento disponibili e a prendere in consegna i loro contratti futures. La posizione di The Hunts ora valeva circa $ 4,5 miliardi. La gente impegnava monete e argenteria per approfittare del prezzo elevato dell’argento, ma era rimasto meno di un terzo del mercato dell’argento che le Cacce non controllavano tramite i futures. (Per ulteriori informazioni su questa strategia, leggi Short Squeeze The Last Drop Of Profit From Market Moves.)

Lo zio Sam fa un passo dentro Il governo degli Stati Uniti si è preoccupato per quello che vedeva come un chiaro tentativo di manipolare le riserve d’argento della nazione, e il fatto che questo angolo coinvolgesse il Medio Oriente ha aggiunto un po ‘di veleno alla reazione del governo: dopo tutto, la crisi petrolifera degli anni ’70 è stata ancora fresco nella mente della nazione. I regolatori federali delle materie prime hanno introdotto regole speciali per impedire che altri contratti di posizione lunga vengano scritti o venduti per futures sull’argento. Ciò ha impedito agli Hunt di aumentare le loro posizioni sospendendo temporaneamente le regole fondamentali del mercato delle materie prime. Con i lunghi congelati e i pantaloncini liberi di accumularsi, il prezzo dell’argento iniziò a scendere. Le richieste di margine sui prestiti iniziarono a pesare sulle riserve delle cacce al punto che pagavano milioni al giorno in chiamate, commissioni di deposito e interessi.

Il nome Silver Thursday The Hunt, tuttavia, li ha tenuti a galla con condizioni facili su un capitale più a breve termine. La Federal Reserve ha quindi compiuto un passo insolito: ha fortemente incoraggiato le banche a smettere di concedere prestiti per attività speculativa. Quando divenne chiaro che il governo inseguiva gli scalpi degli Hunt, il loro credito si esaurì. Le preoccupazioni che gli Hunts potrebbero non essere in grado di soddisfare i margini con nuovi prestiti e sarebbero andati sotto (trascinando con loro diversi broker e banche), hanno esercitato ulteriori pressioni al ribasso sul prezzo dell’argento. Il 27 marzo 1980, i fratelli Hunt persero finalmente una richiesta di margine e il mercato precipitò; l’argento ha aperto la strada, scendendo a meno di $ 11 dal suo massimo di $ 48,70. (Scopri la richiesta di margine nel nostro tutorial sul trading con margine. )

I funzionari del governo Aftermath hanno considerato un piano di salvataggio per prevenire il caos sistemico. L’azione è stata respinta, tuttavia, perché le agenzie governative non volevano essere viste come sottoscrittori di pericolose speculazioni finanziarie. Alla fine, il nome di Hunt rimase vero ei fratelli organizzarono un salvataggio privato da un consorzio di banche e società. Gli Hunt furono trascinati davanti al Congresso, rimproverati, accusati di manipolazione, multati, multati nuovamente e costretti alla bancarotta. Ci sono voluti quasi un decennio per sciogliere tutte le loro riserve d’argento e soddisfare i creditori, e il disegno di legge finale li ha lasciati miliardi più poveri, sebbene ancora ricchi per la maggior parte degli standard.

Il pungiglione dell’esuberanza irrazionale Che intendessero intenzionalmente manipolare o meno il mercato, gli Hunt hanno creato una bolla nel mercato dell’argento che ha scosso gravemente il sistema finanziario. Che si tratti di azioni, argento o tentacolari case suburbane, troppa ” esuberanza irrazionale ” torna sempre a mordere la mano che la nutre.