Regola del profitto a oscillazione breve
Qual è la regola del profitto short-swing?
La regola del profitto a breve oscillazione è un regolamento della Securities and Exchange Commission (SEC) che richiede agli addetti ai lavori della società di restituire eventuali profitti realizzati dall’acquisto e dalla vendita di azioni della società se entrambe le transazioni avvengono entro un periodo di sei mesi. Un membro della società, come stabilito dalla regola, è qualsiasi funzionario, direttore o azionista che possiede più del 10% delle azioni della società.
Punti chiave
- La regola del profitto di breve durata, nota anche come regola della sezione 16b, è un regolamento SEC che impedisce agli addetti ai lavori in una società quotata in borsa di raccogliere profitti a breve termine.
- La regola dei profitti di breve durata impone agli addetti ai lavori della società di restituire alla società eventuali profitti realizzati dall’acquisto e dalla vendita di azioni della società se entrambe le transazioni avvengono entro un periodo di sei mesi.
- Questa regola si applica a qualsiasi azionista, funzionario o amministratore che possiede più del 10% di una classe di titoli azionari della società registrati ai sensi del Securities Exchange Act.
Capire la regola del profitto a oscillazione breve
La regola del profitto a breve oscillazione deriva dalla Sezione 16 (b) del Securities Exchange Act del 1934. La regola è stata implementata per impedire agli addetti ai lavori, che hanno un maggiore accesso alle informazioni aziendali rilevanti, di trarre vantaggio dalle informazioni allo scopo di profitti a termine.
Ad esempio, se un funzionario acquista 100 azioni a $ 5 a gennaio e vende le stesse azioni a febbraio per $ 6, avrebbe realizzato un profitto di $ 100. Poiché le azioni sono state acquistate e vendute entro un periodo di sei mesi, l’ufficiale avrebbe dovuto restituire i $ 100 alla società in base alla regola del profitto di breve durata.
La sezione 16 del Securities Exchange Act vieta inoltre agli addetti ai lavori della società di vendere allo scoperto qualsiasi classe di titoli di una società.
Critica alla regola del profitto short-swing
Ci sono alcune controversie riguardo a questa regola. Alcuni credono che altera la natura del rischio condiviso tra gli addetti ai lavori e gli altri azionisti. In breve, poiché questa regola impedisce agli addetti ai lavori di impegnarsi in un tipo di attività di negoziazione a cui potrebbero partecipare altri investitori, non sono soggetti agli stessi rischi degli altri azionisti che effettuano transazioni poiché il valore dei titoli aumenta e diminuisce.
Ad esempio, se un investitore non interno inserisce ordini di acquisto e vendita in rapida successione, deve affrontare i normali rischi associati al mercato. Un insider, d’altra parte, è costretto a scaglionare le proprie decisioni di investimento per quanto riguarda la società su cui hanno accesso alle informazioni. Sebbene ciò possa impedire loro di trarre vantaggio da tali informazioni, può anche impedire loro di affrontare i rischi immediati del mercato insieme ad altri investitori.
considerazioni speciali
In tribunale sono state citate eccezioni alla regola del profitto a breve oscillazione. Nel 2013, la Seconda Corte d’Appello degli Stati Uniti ha stabilito nel caso Gibbons v. Malone che questo regolamento non si applicava all’acquisto e alla vendita di azioni all’interno di una società da parte di un insider purché i titoli fossero di una serie diversa. In particolare, si riferiva a titoli che erano azioni non convertibili negoziate separatamente. Questi diversi titoli avrebbero anche diversi diritti di voto ad essi associati.
Nel caso Gibbons v. Malone, un direttore di Discovery Communications nello stesso mese ha venduto azioni di serie C e poi ha acquistato azioni di serie A con la società. Un azionista ha contestato la transazione, ma i tribunali hanno stabilito che, insieme ad altri motivi, le azioni erano registrate e negoziate separatamente, rendendo le transazioni esenti dalla regola del profitto di breve durata.