Coupon breve
Cos’è un buono sconto?
Una cedola corta è un pagamento effettuato su un’obbligazione entro un intervallo di tempo più breve del normale per quell’obbligazione. Una cedola corta viene utilizzata se l’emittente desidera effettuare pagamenti in determinate date, ad esempio il 30 giugno e il 31 dicembre, anziché semplicemente dopo un determinato intervallo da quando l’obbligazione viene venduta sul mercato primario.
Molto spesso, una cedola corta è la prima cedola di un’obbligazione, quindi se la cedola è dovuta alla fine del mese per un pagamento semestrale e l’obbligazione viene emessa a metà mese, la cedola può essere corta di due settimane pro -rata interesse.
Punti chiave
- Una cedola corta è quando l’emittente di un’obbligazione effettua un pagamento ai detentori di obbligazioni entro un intervallo più breve del normale per quell’obbligazione.
- Spesso al primo pagamento della cedola dopo l’emissione dell’obbligazione, viene pagata una cedola corta su base proporzionale in base alla cedola regolare.
- Per calcolare il valore di una cedola corta, calcolare gli interessi maturati pagabili dalla data di emissione fino alla prima data di pagamento della cedola.
Come funziona un buono sconto
Negli Stati Uniti, la maggior parte dei pagamenti delle cedole delle obbligazioni societarieviene effettuata semestralmente;cioè ogni sei mesi. Una cedola corta si riferisce al pagamento di interessi su un’obbligazione per un periodo inferiore ai sei mesi standard. Questi pagamenti di solito si applicano al primo pagamento della cedola dopo l’emissione di un’obbligazione. I pagamenti successivi dopo il primo pagamento di interessi vengono distribuiti seguendo il normale ciclo semestrale.
In alcuni paesi è normale effettuare il pagamento delle cedole solo una volta all’anno. Il calendario in base al quale vengono effettuati i pagamenti delle cedole in genere non influisce sui rendimenti poiché il prezzo di un’obbligazione si adeguerà rapidamente in modo tale che il rendimento effettivo su una data emissione sia paragonabile a obbligazioni simili sul mercato. Tuttavia, programmi di pagamento insoliti, come quelli in cui non viene effettuato alcun pagamento per diversi anni, possono richiedere un rendimento effettivo più elevato per invogliare gli acquirenti.
Prima dell’avvento del trading elettronico, gli obbligazionisti avrebbero dovuto staccare le cedole dalle obbligazioni cartacee e presentarle all’emittente per ricevere i pagamenti degli interessi.
Esempio di una cedola corta
Ad esempio, supponiamo che un’obbligazione di 5 anni venga emessa il 15 marzo 2020. L’obbligazione deve pagare le cedole due volte l’anno, il 15 maggio e il 15 novembre, per ogni anno fino alla scadenza. La sua prima data di pagamento è prevista per il 15 maggio 2020. In questa data, l’investitore percepisce gli interessi maturati dalla data di emissione alla data di pagamento, cioè dal 15 marzo al 15 maggio, che è inferiore a sei mesi. In effetti, questo pagamento di interessi copre solo due mesi. Tuttavia, i successivi pagamenti delle cedole saranno pagati normalmente e per intero, seguendo il periodo convenzionale di sei mesi.
Calcolo della cedola corta
La cedola corta viene calcolata dagli interessi maturati pagabili dalla data di emissione fino alla prima data di pagamento della cedola. Per la prima rata di interessi, l’investitore riceverà una cedola proporzionale alla sua scadenza.
Continuando con il nostro esempio sopra, supponiamo che il tasso di interesse sull’obbligazione sia del 4% e il valore nominale sia di $ 100.000. Il conteggio dei giorni tra il 15 marzo (data di emissione) e il 15 maggio (data della cedola) è 61. Il periodo di sei mesi o il periodo di riferimento che precede la data di pagamento (dal 15 novembre 2019 al 15 maggio 2020) ha 181 giorni. Il coupon che verrà pagato il 15 maggio potrà essere calcolato come segue:
(61/181) x (0,04 / 2) x $ 100.000 = $ 674,03
A seconda di quanto è corta la cedola, l’interesse maturato fa la differenza nel valore dell’obbligazione al momento dell’emissione, che si riflette nel prezzo di offerta.