Analisi di settore

Cos’è l’analisi settoriale?

L’analisi settoriale è una valutazione delle condizioni economiche e finanziarie e delle prospettive di un dato settore dell’economia. L’analisi di settore serve a fornire a un investitore un giudizio sul rendimento atteso dalle società del settore. L’analisi settoriale viene generalmente impiegata da investitori specializzati in un particolare settore o che utilizzano un approccio di investimento dall’alto verso il basso o dalla rotazione settoriale.

Nell’approccio top-down, vengono identificati per primi i settori più promettenti, quindi l’investitore rivede le azioni all’interno di quel settore per determinare quali verranno infine acquistate. Una strategia di rotazione settoriale può essere impiegata investendo in particolari azioni o impiegando ETF ( Exchange Traded Funds ) settoriali.

Punti chiave

• Gli investitori utilizzano l’analisi di settore per valutare le prospettive economiche e finanziarie di un settore dell’economia.
• Gli investitori che utilizzano l’analisi di settore ritengono che alcuni settori dell’economia abbiano prestazioni migliori in diverse fasi del ciclo economico e che l’identificazione di questi settori possa aiutarli a trovare investimenti redditizi.
• L’approccio top-down è un tipo di analisi di settore che si concentra innanzitutto sui fattori macroeconomici che influenzano un’economia, come la disoccupazione e l’inflazione.
• Gli investitori che utilizzano l’approccio della rotazione settoriale spostano attivamente i loro investimenti da un settore all’altro, a seconda dei cicli di mercato e delle tendenze che incidono sulla potenziale redditività dei vari settori.

Come funziona l’analisi settoriale

L’analisi settoriale si basa sulla premessa che alcuni settori ottengono risultati migliori durante le diverse fasi del ciclo economico. Il ciclo economico si riferisce ai cambiamenti su e giù nell’attività economica che si verificano in un’economia nel tempo. Il ciclo economico è costituito da espansioni, che sono periodi di crescita economica, e contrazioni, che sono periodi di declino economico.

All’inizio del ciclo economico durante la fase di espansione, ad esempio, i tassi di interesse sono bassi e la crescita sta cominciando a riprendersi. Durante questa fase, gli investitori o gli analisti che effettuano un’analisi di settore concentreranno la loro ricerca su società che beneficiano di tassi di interesse bassi e maggiore indebitamento. Queste aziende spesso ottengono buoni risultati durante i periodi di crescita economica. Queste includono le società dei settori finanziario e dei beni di consumo discrezionali.

Verso la fine del ciclo economico, l’economia si contrae e la crescita rallenta. Investitori e analisti rivolgeranno la loro attenzione alla ricerca di settori difensivi, come i servizi di pubblica utilità e le telecomunicazioni. Questi settori spesso sovraperformano durante le recessioni economiche.

Tipi di analisi settoriale

Due approcci comuni all’analisi settoriale sono l’approccio top-down e l’approccio di rotazione settoriale.

Approccio dall ‘alto verso il basso

Gli investitori che impiegano un approccio dall’alto verso il basso all’analisi di settore si concentrano innanzitutto sulle condizioni macroeconomiche nella loro ricerca di società che hanno il potenziale per sovraperformare. Iniziano esaminando quei fattori macroeconomici che hanno il maggiore impatto sulla maggior parte della popolazione e dell’economia, come i tassi di disoccupazione, i risultati economici e l’inflazione.

Quindi approfondiscono per trovare quei settori che funzionano meglio durante le condizioni economiche prevalenti. Infine, analizzano i fondamentali delle società all’interno di quei settori per identificare le azioni che offrono il miglior potenziale di profitti futuri.

Approccio di rotazione settoriale

Investitori e gestori di portafoglio utilizzano un approccio di rotazione settoriale per ruotare i propri investimenti dentro e fuori i vari settori dell’economia. Comprano e vendono a seconda dei cicli di mercato e delle tendenze che influenzano la redditività di alcuni settori rispetto ad altri.

Questi cicli di mercato potrebbero essere stagionali, come investire nel settore della vendita al dettaglio prima della corsa alle festività di fine anno per sfruttare le azioni che beneficiano di un aumento delle vendite al consumo. L’investitore potrebbe entrare e uscire da azioni cicliche e azioni difensive a seconda di dove si sta dirigendo l’economia nel ciclo economico.

Tassonomia settoriale

Nelle strategie di rotazione settoriale, gli investitori possono definire i settori in vari modi. Ma una tassonomia comunemente utilizzata è il Global Industry Classification Standard (GICS) sviluppato da Morgan Stanley Capital International (MSCI) e Standard & Poor’s.

Il GICS è composto da 11 settori, suddivisi in 24 gruppi industriali, 68 industrie e 157 sottosettori. Il settore dei beni di prima necessità, ad esempio, è costituito da tre gruppi industriali: 1) vendita al dettaglio di prodotti alimentari e di base, 2) alimenti, bevande e tabacco e 3) prodotti per la casa e per la persona.

Questi gruppi industriali sono ulteriormente suddivisi in settori. Cibo, bevande e tabacco, ad esempio, sono costituiti da questi tre, che vengono poi suddivisi in sottosettori. L’industria delle bevande, ad esempio, è composta da tre sottosettori: birrai, distillatori e vinificatori e bevande analcoliche. I rotatori di settore non si limitano necessariamente ai settori. Possono scegliere di enfatizzare gruppi industriali, industrie o sottosettori.