Modulo SEC DEF 14A

Che cos’è il modulo SEC DEF 14A?

Il modulo SEC DEF 14A è un deposito presso la Securities and Exchange Commission (SEC) che deve essere presentato da o per conto di un dichiarante quando è richiesto il voto di un azionista. Il modulo SEC DEF 14A è più comunemente usato insieme a una delega di riunione annuale. Il modulo dovrebbe fornire ai possessori di titoli informazioni sufficienti per consentire loro di esprimere un voto informato in una prossima riunione dei possessori di titoli o per autorizzare un delegato a votare per loro conto.

Il modulo SEC DEF 14A include informazioni sulla data, l’ora e il luogo dell’assemblea dei detentori di titoli, revocabilità della delega, diritto di valutazione del dissenso, persone che fanno la sollecitazione, interesse diretto o indiretto di determinate persone in questioni su cui agire, modifica o scambio di titoli, procedure di voto e altri dettagli superficiali. L’investitore medio spesso trascura il modulo DEF 14A. Contiene dettagli chiave sulla governance aziendale, elencati nella sezione successiva, che vengono esaminati assiduamente da attivisti e investitori che la pensano allo stesso modo.

Punti chiave

• Il modulo SEC DEF 14A, noto anche come “dichiarazione di delega definitiva”, è un deposito obbligatorio quando è richiesto il voto di un azionista.
• Il modulo DEF 14A delinea l’elenco delle voci che possono essere votate dagli azionisti, come l’assunzione di nuovi amministratori o altre decisioni aziendali.
• Ampie sezioni del deposito sono anche dedicate alla discussione delle pratiche salariali e retributive dei dirigenti.

Comprendere il modulo SEC DEF 14A

Il modulo SEC DEF 14A, noto anche come “dichiarazione di delega definitiva”, è richiesto ai sensi della Sezione 14 (a) del Securities Exchange Act del 1934. Questo modulo viene depositato presso la SEC quando viene fornita una dichiarazione di delega definitiva agli azionisti e aiuta la SEC a garantire che i diritti degli azionisti siano rispettati. La dichiarazione di delega aiuta gli azionisti a comprendere le pratiche di governo societario quando arriva il momento di esprimere i loro voti per gli elementi proposti.

All’inizio del modulo DEF 14A sono elencati gli argomenti in votazione. Tipicamente includono l’approvazione della rielezione degli amministratori, l’approvazione della remunerazione dei dirigenti su base consultiva (il cosiddetto “say-on-pay”), l’approvazione delle commissioni di revisione e la ratifica dell’incarico in corso della società di revisione. In molti casi, il deposito della delega richiederà l’approvazione di un nuovo o modificato piano di remunerazione dei dirigenti. A volte il voto di un azionista su una questione individuata compare nella scheda elettorale. Un esempio potrebbe essere qualcosa come l’eliminazione dell’approvvigionamento di carne da allevamenti che utilizzano antibiotici o ormoni per il suo bestiame.

Sollevare il velo sulle pratiche di governo societario

Il modulo SEC DEF 14A è il documento principale di un azionista per comprendere la composizione del consiglio di amministrazione e il modo in cui sovrintendono alla gestione della società. Il consiglio è responsabile della formazione e del funzionamento dei comitati, il più importante dei quali è il comitato per la remunerazione. Ampie sezioni del deposito di delega sono dedicate alla discussione delle pratiche e della filosofia di remunerazione dei dirigenti, nonché tabelle delle componenti della remunerazione dei dirigenti e degli amministratori. Vengono inoltre visualizzate le tabelle delle percentuali di partecipazione dei principali azionisti. La crescita della retribuzione dei dirigenti è stata recentemente oggetto di accesi dibattiti; è il deposito di delega che gli azionisti esaminano per determinare se i livelli di retribuzione sono accettabili.

Congiunto a questo dibattito è la questione se i grandi fondi indicizzati passivi, inclusi Vanguard, BlackRock, State Street e altri, che detengono una proprietà significativa dell’America aziendale, siano troppo passivi nel loro voto. Il track record di questi pesi massimi mostra che votano la stragrande maggioranza delle volte con le raccomandazioni del consiglio di amministrazione. Gli investitori attivisti svolgono una funzione importante nel parlare apertamente quando trovano discutibili alcune pratiche di governo societario.