Speciale sabato sera

Cos’è uno speciale del sabato sera?

Uno speciale del sabato sera è una strategia di acquisizione ormai obsoleta  che ha coinvolto una società che tentava di acquisirne un’altra facendo un’offerta pubblica di acquisto improvvisa, di solito durante il fine settimana. L’offerta è stata aperta solo per un breve intervallo, in genere pochi giorni, spingendo gli azionisti a prendere una decisione rapida e lasciando al management poco tempo per montare una difesa adeguata e valutare le sue opzioni.

Punti chiave

• Uno speciale del sabato sera descrive una società che tenta di acquisirne un’altra facendo un’offerta pubblica di acquisto improvvisa, di solito durante il fine settimana.
• Questa tecnica era popolare negli anni ’70, quando il destinatario aveva solo sette giorni per rispondere a un’offerta di acquisto.
• Quel lasso di tempo limitato ha spinto gli azionisti a prendere una decisione rapida e ha lasciato al management poco tempo per montare una difesa adeguata.
• Uno speciale del sabato sera è diventato obsoleto dopo che il periodo di tempo per una risposta all’offerta pubblica è stato successivamente esteso ad almeno 20 giorni lavorativi.

Capire uno speciale del sabato sera

Un’offerta pubblica di acquisto è una sollecitazione pubblica a tutti gli azionisti che richiedono di vendere le loro azioni a un prezzo specifico, di solito a un prezzo superiore al loro valore di mercato corrente. Se un numero sufficiente di azionisti accetta la proposta, l’acquisizione è completa e l’acquirente assume il controllo dell’obiettivo.

La  tecnica di fusione e acquisizione (M&A) del Saturday Night Special era popolare e in qualche modo prospera negli anni ’70, quando solo un minimo di sette giorni di calendario dovevano passare tra il momento in cui una gara era stata annunciata pubblicamente e la sua scadenza. Questo periodo di tempo limitato ha consentito all’acquirente di cogliere di sorpresa la società target, in particolare quando l’offerta è stata presentata durante il fine settimana: un periodo in cui i mercati sono chiusi e le parti interessate non fanno altro.

In breve, uno speciale del sabato sera ha ridotto efficacemente il tempo per una risposta, mettendo il bersaglio in una posizione scomoda e vulnerabile e rendendolo potenzialmente più facile preda della società acquirente.

1975

Il termine “Saturday Night Special” sarebbe stato introdotto nel 1975 come parte di una campagna di pubbliche relazioni contro l’offerta ostile di Colt Industries per il produttore di dispositivi di imballaggio meccanico Garlock.

Cosa ha portato al declino speciale del sabato sera?

Lo speciale del sabato sera è entrato in vigore quando il  Williams Act ha  accettato un minimo di sette giorni come termine ragionevole per rispondere a un’offerta pubblica di acquisto. Quando il periodo di tempo è stato successivamente esteso a 20 giorni – a seguito di reclami secondo cui i manager e gli azionisti erano stati costretti a prendere decisioni critiche sotto un’irragionevole pressione temporale – ed è stata implementata una regola che richiedeva acquisizioni del 5% o più del capitale da divulgare ai  Titoli e Exchange Commission  (SEC), l’attacco rapido e il metodo furtivo del sabato sera speciale è stato reso inutile.

Importante

Gli speciali del sabato sera sono stati resi inutili quando i legislatori hanno deciso di estendere il termine richiesto per rispondere a un’offerta pubblica da sette a 20 giorni.

considerazioni speciali

Nel corso degli anni, è diventato sempre più difficile per gli acquirenti lanciarsi rapidamente verso il proprio target e coglierli di sorpresa. Oltre ai cambiamenti normativi, anche i progressi nella tecnologia dell’informazione hanno contribuito a erodere l’efficacia della strategia del sabato sera speciale.

Un segno distintivo dei mercati finanziari oggi è il rapido scambio di informazioni. Nel clima attuale, gli obiettivi di acquisizione delle aziende sono spesso molto più avanti di potenziali progressi indesiderati.

In un’interessante capovolgimento della logica alla base di un’opera teatrale del sabato sera speciale, i tentativi di acquisizione oggi sono generalmente ben pubblicizzati. Utilizzando i media, Internet e molte altre opzioni non disponibili negli anni ’60 e ’70, i potenziali acquirenti utilizzano regolarmente le PR per influenzare la percezione del pubblico a loro favore.