Return on Risk Adjusted Capital (RORAC)
Che cos’è il rendimento del capitale corretto per il rischio (RORAC)?
Il rendimento del capitale aggiustato per il rischio (RORAC) è una misura del tasso di rendimento comunemente utilizzata nell’analisi finanziaria, in cui vari progetti, sforzi e investimenti vengono valutati in base al capitale a rischio. I progetti con diversi profili di rischio sono più facili da confrontare tra loro una volta calcolati i rispettivi valori RORAC.
Il RORAC è simile al rendimento del capitale proprio (ROE), tranne per il fatto che il denominatore è aggiustato per tenere conto del rischio di un progetto.
Punti chiave
- Il ritorno sul capitale aggiustato per il rischio (RORAC) è comunemente usato nell’analisi finanziaria, dove vari progetti o investimenti vengono valutati in base al capitale a rischio.
- RORAC consente un confronto mele-mele di progetti con diversi profili di rischio.
- Simile al rendimento del capitale corretto per il rischio, RAROC differisce in quanto regola il rendimento per il rischio e non il capitale.
La formula per RORAC è
Il rendimento del capitale aggiustato per il rischio viene calcolato dividendo il reddito netto di una società per le attività ponderate per il rischio.
Cosa ti dice il rendimento del capitale aggiustato per il rischio?
Il ritorno sul capitale aggiustato per il rischio (RORAC) tiene conto del capitale a rischio, sia esso correlato a un progetto o divisione aziendale. Il capitale di rischio allocato è il capitale dell’azienda, aggiustato per una perdita potenziale massima basata sulle distribuzioni degli utili futuri stimati o sulla volatilità degli utili.
Le aziende utilizzano RORAC per porre maggiore enfasi sulla gestione del rischio a livello aziendale. Ad esempio, diverse divisioni aziendali con gestori unici possono utilizzare RORAC per quantificare e mantenere livelli accettabili di esposizione al rischio.
Questo calcolo è simile al rendimento del capitale aggiustato per il rischio (RAROC). Con RORAC, tuttavia, il capitale viene adeguato al rischio, non al tasso di rendimento. Il RORAC viene utilizzato quando il rischio varia a seconda del capitale da analizzare.
Esempio di come utilizzare RORAC
Supponiamo che un’azienda stia valutando due progetti in cui si è impegnata nell’anno precedente e debba decidere quale eliminare. Il progetto A ha avuto entrate totali di $ 100.000 e spese totali di $ 50.000. Il totale delle attività ponderate per il rischio coinvolte nel progetto è di $ 400.000.
Il progetto B ha avuto entrate totali di $ 200.000 e spese totali di $ 100.000. Il totale delle attività ponderate per il rischio coinvolte nel Progetto B è di $ 900.000. Il RORAC dei due progetti è calcolato come:
Project A RORAC=$100,000-$50,000$400,000=12.5%Project B RORAC=$200,000-$100,000$900,000=11.1%\ begin {align} & \ text {Project A RORAC} = \ frac {\ $ 100.000 – \ $ 50.000} {\ $ 400.000} = 12,5 \% \\ & \ text {Project B RORAC} = \ frac {\ $ 200.000 – \ $ 100.000 } {\ $ 900.000} = 11,1 \% \\ \ end {allineato}Progetto A RORAC=$400,000
Anche se il progetto B ha avuto il doppio delle entrate del progetto A, una volta preso in considerazione il capitale ponderato per il rischio di ciascun progetto, è chiaro che il progetto A ha un RORAC migliore.
La differenza tra RORAC e RAROC
RORAC è simile e facilmente confuso con altre due statistiche. Il rendimento del capitale aggiustato per il rischio (RAROC) è generalmente definito come il rapporto tra il rendimento aggiustato per il rischio e il capitale economico. In questo calcolo, invece di aggiustare il rischio del capitale stesso, è il rischio del rendimento che viene quantificato e misurato. Spesso, il rendimento atteso di un progetto viene diviso per il valore a rischio (VaR) per arrivare al RAROC.
Un’altra statistica simile al RORAC è il rendimento aggiustato per il rischio del capitale aggiustato per il rischio (RARORAC). Questa statistica viene calcolata prendendo il Basilea III, che è un insieme di riforme che devono essere attuate entro il 1 ° gennaio 2022 e ha lo scopo di migliorare la regolamentazione, la supervisione e la gestione del rischio all’interno del settore bancario.
Limitazioni nell’utilizzo del rendimento del capitale rettificato per il rischio – RORAC
Il calcolo del capitale corretto per il rischio può essere complicato in quanto richiede la comprensione del calcolo del valore a rischio.
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