Commerciante canaglia

Cos’è un Rogue Trader?

Un trader disonesto è un trader che agisce in modo sconsiderato e indipendente dagli altri, di solito a scapito dell’istituto che impiega il trader e forse i clienti. I trader disonesti in genere giocano con investimenti ad alto rischio che possono produrre enormi perdite o guadagni.

I trader disonesti, tuttavia, vengono etichettati come tali solo se perdono, il che genera incentivi che creano azzardo morale. Se i loro scambi sono enormemente redditizi, nessuno li chiama “canaglia”, e in effetti hanno maggiori probabilità di ricevere un enorme bonus – ma se sono scommesse rischiose perdono sono canaglia e possono costare all’azienda milioni o addirittura miliardi di dollari in perdite.

Punti chiave

• Un trader disonesto è un dipendente di una società finanziaria che svolge attività non autorizzate, spesso ad alto rischio, che comportano ingenti perdite per l’azienda.
• I trader disonesti spesso cercano di nascondere le perdite dopo aver effettuato scommesse rischiose poiché esiste una situazione di rischio morale: se la scommessa paga possono guadagnare enormi bonus, se fallisce verranno solo licenziati.
• Esistono esempi famosi di trader disonesti, alcuni dei quali hanno perso miliardi di dollari e persino abbattuto banche o società di intermediazione altrimenti grandi e stabili.

Spiegazione dei commercianti canaglia

Le banche nel corso degli anni hanno sviluppato sofisticati modelli Value-at-Risk (VaR) per controllare il trading di strumenti: quali desk possono negoziarli, quando possono scambiarli e quanto in un dato periodo. In particolare, il limite di un’operazione è attentamente fissato e monitorato, non solo per proteggere la banca ma anche per soddisfare le autorità di regolamentazione. I controlli interni, tuttavia, non sono infallibili al 100%. Un trader determinato può trovare un modo per aggirare il sistema per cercare di raccogliere guadagni fuori misura.

Spesso vengono catturati in cattive operazioni e quindi costretti dalle autorità di regolamentazione a essere pubblicamente esposti – con imbarazzo della banca. Ci si deve chiedere quanti piccoli commercianti disonesti vengono tranquillamente licenziati da una banca perché la banca non vuole la pubblicità negativa che viene fornita con la notizia che i controlli interni sul trading non sono stati adeguatamente sviluppati o implementati.

Esempi di commercianti canaglia

Tra i più noti trader inaffidabili negli ultimi anni c’è Nick Leeson, un ex trader di derivati ​​presso l’ufficio di Singapore della britannica Barings Bank. Nel 1995, Leeson ha subito pesanti perdite a causa della negoziazione non autorizzata di grandi quantità di futures e opzioni Nikkei. Leeson ha assunto ampie posizioni in derivati sul Nikkei che hanno sfruttato la quantità di denaro in gioco negli scambi.

A un certo punto, Leeson aveva 20.000 contratti futures per un valore di oltre 3 miliardi di dollari sul Nikkei. Una buona parte delle perdite è derivata dalla flessione del Nikkei dopo che un forte terremoto in Giappone ha causato una vasta svendita nel Nikkei entro una settimana. La perdita totale per la Barings Bank di 233 anni è stata di ben oltre $ 1 miliardo e alla fine ha portato al suo fallimento. Leeson è stato accusato di frode e ha scontato diversi anni in una prigione di Singapore.

Esempi più recenti includono Bruno Iksil, la “London Whale” che ha collezionato 6,2 miliardi di dollari di perdite nel 2012 alla JP Morgan, e Jerome Kerviel, che è stato parzialmente o totalmente responsabile di oltre 7 miliardi di dollari di perdite alla Société Générale nel 2007. JP Morgan Il CEO Jaime Dimon è stato lento a rendersi conto dell’entità delle perdite della “London Whale”, definendo l’incidente “una tempesta in una teiera”. Più tardi, con suo disappunto, dovette ammettere la verità sul trader disonesto della sua banca.