Risk-On Risk-Off
Cos’è Risk-On Risk-Off?
Il risk-on risk-off è un contesto di investimento in cui il comportamento dei prezzi risponde ed è guidato dai cambiamenti nella tolleranza al rischio degli investitori. Risk-on risk-off si riferisce ai cambiamenti nell’attività di investimento in risposta ai modelli economici globali.
Durante i periodi in cui il rischio è percepito come basso, la teoria risk-on risk-off afferma che gli investitori tendono a impegnarsi in investimenti ad alto rischio. Quando il rischio è percepito come elevato, gli investitori tendono a gravitare verso investimenti a basso rischio.
Capire Risk-On Risk-Off
La propensione al rischio degli investitori aumenta e diminuisce nel tempo. A volte, è più probabile che gli investitori investano in strumenti a rischio più elevato rispetto ad altri periodi, come durante il periodo di ripresa economica del 2009. La crisi finanziaria del 2008 è stata considerata un anno senza rischi, quando gli investitori hanno tentato di ridurre il rischio vendendo posizioni rischiose esistenti e spostando denaro verso posizioni di liquidità o posizioni a basso / nessun rischio, come i buoni del Tesoro USA.
Non tutte le classi di attività comportano lo stesso rischio. Gli investitori tendono a cambiare le classi di attività a seconda del rischio percepito nei mercati. Ad esempio, le azioni sono generalmente considerate attività più rischiose delle obbligazioni. Pertanto, un mercato in cui le azioni stanno sovraperformando le obbligazioni si dice che sia un ambiente rischioso. Quando le azioni stanno svendendo e gli investitori corrono a cercare rifugio in obbligazioni o oro, si dice che l’ambiente sia privo di rischi.
Gli investitori investono in un rischio per l’ambiente quando investono i propri soldi in attività più rischiose.
Sentimento di rischio
Mentre i prezzi delle attività in ultima analisi descrivono in dettaglio la propensione al rischio del mercato, gli investitori possono spesso trovare segnali di cambiamento del sentimento attraverso gli utili societari, i dati macroeconomici, le azioni e le dichiarazioni della banca centrale globale e altri fattori.
I contesti di rischio sono spesso causati da una combinazione di utili societari in espansione, prospettive economiche ottimistiche, politiche accomodanti della banca centrale e speculazione. Possiamo anche supporre che un aumento del mercato azionario sia un segno che il rischio è acceso. Poiché gli investitori ritengono che il mercato sia supportato da fondamentali forti e influenti, percepiscono meno rischi sul mercato e sulle sue prospettive.
Al contrario, ambienti di assenza di rischio possono essere causati da diffusi declassamenti degli utili societari, contrazione o rallentamento dei dati economici, politica incerta della banca centrale, corsa verso investimenti sicuri e altri fattori. Proprio come l’aumento del mercato azionario relativo a un rischio sull’ambiente, un calo del mercato azionario equivale a un rischio fuori dall’ambiente. Questo perché gli investitori vogliono evitare il rischio e sono contrari ad esso.
Punti chiave
- Il risk-on risk-off è un paradigma di investimento in base al quale i prezzi delle attività sono dettati dai cambiamenti nella tolleranza al rischio degli investitori.
- In situazioni di rischio, gli investitori hanno un’elevata propensione al rischio e aumentano i prezzi delle attività sul mercato.
- In situazioni di assenza di rischio, gli investitori diventano più avversi al rischio e vendono attività, abbassando i loro prezzi.
Rendimenti e Risk-On Risk-Off
Man mano che il rischio percepito aumenta nei mercati, gli investitori saltano da attività rischiose e si accumulano in obbligazioni di alta qualità, titoli del Tesoro USA, oro, contanti e altri rifugi sicuri. Sebbene non si preveda che i rendimenti di queste attività siano eccessivi, forniscono protezione al ribasso ai portafogli durante i periodi di difficoltà.
Quando i rischi diminuiscono nel mercato, gli asset a basso rendimento e i porti sicuri vengono abbandonati per obbligazioni, azioni, materie prime e altre attività ad alto rendimento che comportano un rischio elevato. Poiché i rischi di mercato complessivi rimangono bassi, gli investitori sono più disposti ad assumersi il rischio di portafoglio per avere la possibilità di rendimenti più elevati.