Come fare soldi con il trading di arbitraggio del rischio
Interessato a trarre profitto dal trading di azioni che stanno facendo notizia nelle notizie su fusioni e acquisizioni ? L’arbitraggio del rischio potrebbe essere la strada da percorrere.
Conosciuto anche come scambio di arbitraggio di fusione, l’arbitraggio del rischio è una strategia di trading speculativa basata sugli eventi. Tenta di generare profitti prendendo una posizione lunga nel titolo di una società target e opzionalmente combinandola con una posizione corta nel titolo di una società acquirente per creare una copertura.
L’arbitraggio del rischio è una strategia commerciale di livello avanzato solitamente praticata da hedge fund ed esperti quantitativi. Può essere praticato da singoli trader, ma è consigliato a trader esperti a causa dell’alto livello di rischio e delle incertezze coinvolte nella strategia.
Utilizzando un esempio dettagliato, questo articolo spiega come funziona il trading di arbitraggio del rischio, il profilo rischio-rendimento, i probabili scenari per le opportunità di arbitraggio del rischio e come i trader possono trarre vantaggio dall’arbitraggio del rischio.
Punti chiave
- L’arbitraggio del rischio è una strategia di trading speculativa basata sugli eventi che tenta di generare profitti assumendo una posizione lunga nel titolo di una società target.
- L’arbitraggio del rischio può anche combinare questa posizione lunga con una posizione corta nelle azioni di una società acquirente per creare una copertura.
- Arbitraggio del rischio consigliato per trader esperti a causa dell’elevato livello di rischio e delle incertezze coinvolte nella strategia.
Come funziona il trading di arbitraggio del rischio
Supponiamo che un’ipotetica società, TheTarget, Inc., abbia chiuso ieri sera a $ 30 per azione, dopodiché TheBigAcquirer, Inc. ha presentato un’offerta aperta per acquistarla con un premio del 20%, a $ 36 per azione. Questa notizia si riflette immediatamente nei prezzi di apertura mattutini di TheTarget e le sue azioni raggiungeranno circa $ 36.
Esiste sempre un rischio di affare in caso di operazioni di fusione e acquisizione (M&A). L’accordo potrebbe non andare a buon fine per una serie di motivi: sfide normative, questioni politiche, sviluppi economici o l’azienda target rifiuta l’offerta (o riceve contro-offerte da altri offerenti). Per questo motivo, il prezzo di TheTarget rimarrà al di sotto del prezzo di offerta di $ 36, diciamo $ 33, $ 34, $ 35,50 e così via. Più è vicino al prezzo di offerta, maggiore è la probabilità che l’affare vada a buon fine.
C’è anche la possibilità che il prezzo di scambio possa superare il prezzo di offerta di $ 36. Ciò può accadere quando sono presenti più acquirenti interessati e vi è un’alta probabilità che altri offerenti possano fare un’offerta più alta. Tuttavia, è probabile che il prezzo si stabilizzi a un livello leggermente inferiore all’offerta finale più alta. Quindi procediamo con il primo caso: il prezzo di scambio è inferiore a $ 36.
Supponiamo che il prezzo di TheTarget inizi a salire da $ 30 verso il prezzo di offerta di $ 36. Il trader di arbitraggio del rischio coglie l’opportunità in tempo per acquistare le azioni a $ 33. L’accordo finisce per passare a $ 36, dopo che tutti i processi normativi obbligatori sono stati completati, tra tre mesi. Il trader guadagna un profitto di $ 3 per azione, o 9,09% in tre mesi, o circa il 37% di profitto annualizzato.
Azioni della società acquirente di copertura
In realtà, insieme al rialzo dei prezzi nella società TheTarget, si osserva anche tipicamente un calo del prezzo delle azioni della società TheBigAcquirer. La logica è che la società acquirente sosterrà il costo del finanziamento dell’acquisizione, pagando il sovrapprezzo e consentendo alla società target di essere integrata nell’unità più grande. In sostanza, l’ obiettivo beneficia a spese dell’acquirente.
Se il prezzo delle azioni di TheBigAcquirer scende da $ 50 a $ 48 dopo aver fatto questa offerta, il trader può prendere una posizione corta a $ 49, ad esempio. Beneficia di un profitto di $ 1 per azione o del 2% in tre mesi o di circa l’8% di profitti annualizzati.
Sommando i profitti da transazioni sia lunghe che corte si otterranno (3 + 1) / (33 + 49) = 4,87% in tre mesi, ovvero il 19,51% di profitti annualizzati complessivamente.
Altri scenari commerciali per l’arbitraggio del rischio
Oltre alle fusioni e acquisizioni, esistono altre opportunità di arbitraggio del rischio in caso di disinvestimenti, disinvestimenti, nuove emissioni di azioni (emissione di diritti o frazionamenti di azioni ), dichiarazioni di fallimento, vendite in sofferenza o scambio di azioni tra due società.
Gli arbitraggisti del rischio sono spesso avvantaggiati in tali situazioni perché forniscono liquidità sufficiente nel mercato per la negoziazione delle azioni coinvolte. Comprano ciò che altri investitori comuni cercano disperatamente di vendere e viceversa. Gli arbitraggisti esperti del rischio spesso riescono a ottenere un premio in tali operazioni per fornire la liquidità tanto necessaria.
Tali cambiamenti o accordi a livello aziendale richiedono tempo sufficiente per concretizzarsi, in mesi, trimestri o anche più di un anno. Ciò può fornire opportunità per i trader esperti che possono negoziare e trarre profitto più volte sulle stesse azioni.
Rischi nel trading di arbitraggio
L’arbitraggio del rischio offre un potenziale di profitto elevato. Tuttavia, anche l’entità del rischio è proporzionata. Ecco alcuni scenari di rischio, che potrebbero derivare da operazioni commerciali e altri fattori.
Difficoltà nel monitoraggio
Fusioni, acquisizioni e altri sviluppi aziendali sono difficili da monitorare regolarmente. L’ipotesi di mercato efficiente si applica in larga misura al trading nella vita reale e l’impatto di notizie o voci su possibili fusioni e acquisizioni si riflette immediatamente sui prezzi delle azioni. I trader possono finire per assumere posizioni a livelli di prezzo estremi ed avversi, lasciando poco spazio per il profitto. Anche le spese di intermediazione intaccano i profitti.
Rischio di affare
Il rischio di affare si riferisce alla possibilità che l’affare non vada a buon fine. Il rischio di negoziazione ha molteplici ripercussioni e gli operatori di arbitraggio del rischio devono valutarlo in modo realistico. Ciò può anche comportare la consultazione di esperti legali, il che aumenta le spese.
Se l’affare fallisce, i prezzi torneranno ai livelli originali: $ 30 per l’obiettivo e $ 50 per l’acquirente. Il trader perderà $ 3 e $ 1, portando a una perdita di $ 4. In termini percentuali, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 + $ 49) = 4,87% in tre mesi, o 19,51% di perdita annualizzata complessiva.
Premium troppo caro
Accade spesso che un acquirente / offerente sopravvaluti il premio e quindi il prezzo delle sue azioni diminuisce. Quando l’affare fallisce, il mercato esulta per aver evitato un cattivo affare per l’acquirente e il prezzo delle sue azioni aumenta, potenzialmente anche più in alto dei suoi livelli precedenti. Ciò può comportare una maggiore perdita per il trader che è a corto di azioni dell’acquirente.
Prezzi delle azioni in calo
Lo stesso scenario di fallimento dell’operazione influisce negativamente sui prezzi target delle azioni. I suoi prezzi potrebbero scendere a livelli molto più bassi di quelli durante il periodo pre-accordo, portando a ulteriori perdite.
Timeline incerta
La tempistica incerta è un altro fattore di rischio per le operazioni su operazioni a livello aziendale guidate dagli eventi. Il capitale commerciale è bloccato nel commercio per almeno alcuni mesi, con conseguente costo opportunità. Alcuni trader tentano anche di trarre vantaggio inserendo posizioni complesse utilizzando derivati. I derivati, tuttavia, hanno date di scadenza, che possono rappresentare una sfida durante lunghi periodi di conferma dell’operazione.
Leva
Le operazioni di arbitraggio del rischio sono generalmente basate sulla leva, il che amplifica notevolmente i profitti e il potenziale di perdita.
La linea di fondo
Il mondo delle fusioni e delle acquisizioni è pieno di incertezze, ma per i trader esperti, esperti nella gestione del capitale e capaci di agire rapidamente ed efficacemente sugli sviluppi del mondo reale, l’arbitraggio del rischio può essere una strategia altamente redditizia.