Analisi del rischio

Cos’è l’analisi del rischio?

L’analisi dei rischi è il processo di valutazione della probabilità che un evento avverso si verifichi all’interno del settore aziendale, governativo o ambientale. L’analisi del rischio è lo studio dell’incertezza sottostante di una determinata linea di azione e si riferisce all’incertezza dei flussi di cassa previsti, alla varianza dei rendimenti del portafoglio o delle azioni, alla probabilità di successo o fallimento di un progetto e ai possibili stati economici futuri.

Gli analisti del rischio lavorano spesso in tandem con i professionisti delle previsioni per ridurre al minimo gli effetti imprevisti negativi futuri. Tutte le aziende e gli individui affrontano determinati rischi; senza rischi, le ricompense sono meno probabili. Il problema è che un rischio eccessivo può portare al fallimento. L’analisi dei rischi consente di trovare un equilibrio tra l’assunzione di rischi e la loro riduzione.

Punti chiave

• L’analisi dei rischi cerca di identificare, misurare e mitigare varie esposizioni al rischio o pericoli che devono affrontare un’azienda, un investimento o un progetto.
• L’analisi quantitativa del rischio utilizza modelli matematici e simulazioni per assegnare valori numerici al rischio.
• L’analisi qualitativa del rischio si basa sul giudizio soggettivo di una persona per costruire un modello teorico di rischio per un dato scenario.
• L’analisi dei rischi è spesso sia un’arte che una scienza.

Comprensione dell’analisi dei rischi

La valutazione del rischio consente a società, governi e investitori di valutare la probabilità che un evento avverso possa avere un impatto negativo su un’azienda, un’economia, un progetto o un investimento. La valutazione del rischio è essenziale per determinare quanto sia utile uno specifico progetto o investimento e il miglior processo (i) per mitigare tali rischi. L’analisi del rischio fornisce diversi approcci che possono essere utilizzati per valutare il rischio e ricompensare il compromesso di una potenziale opportunità di investimento.

Un analista del rischio inizia identificando cosa potrebbe potenzialmente andare storto. Questi negativi devono essere valutati rispetto a una metrica di probabilità che misura la probabilità che l’evento si verifichi.

Infine, l’analisi del rischio tenta di stimare l’entità dell’impatto che sarà prodotto se l’evento si verifica. Molti rischi identificati, come il rischio di mercato, il rischio di credito, il rischio di cambio e così via, possono essere ridotti mediante la copertura o l’acquisto di un’assicurazione.

Quasi tutti i tipi di grandi aziende richiedono un tipo minimo di analisi dei rischi. Ad esempio, le banche commerciali devono coprire adeguatamente l’esposizione in valuta estera dei prestiti esteri, mentre i grandi magazzini devono tenere conto della possibilità di una riduzione dei ricavi a causa di una recessione globale. È importante sapere che l’analisi dei rischi consente ai professionisti di identificare e mitigare i rischi, ma non di evitarli completamente.

Tipi di analisi dei rischi

L’analisi del rischio può essere quantitativa o qualitativa.

Analisi quantitativa del rischio

Sotto quantitativa analisi dei rischi, un modello di rischio è costruito utilizzando simulazione o deterministici statistiche per assegnare valori numerici a rischio. Gli input che sono per lo più ipotesi e variabili casuali vengono inseriti in un modello di rischio.

Per ogni dato intervallo di input, il modello genera un intervallo di output o risultato. L’output del modello viene analizzato utilizzando grafici, analisi di scenario e / o analisi di sensibilità dai gestori del rischio per prendere decisioni per mitigare e affrontare i rischi.

Una simulazione Monte Carlo può essere utilizzata per generare una serie di possibili risultati di una decisione presa o di un’azione intrapresa. La simulazione è una tecnica quantitativa che calcola ripetutamente i risultati per le variabili di input casuali, utilizzando ogni volta un insieme diverso di valori di input. Il risultato risultante da ogni input viene registrato e il risultato finale del modello è una distribuzione di probabilità di tutti i possibili risultati.

I risultati possono essere riassunti su un grafico di distribuzione che mostra alcune misure di tendenza centrale come la media e la mediana e valuta la variabilità dei dati attraverso la deviazione standard e la varianza. I risultati possono anche essere valutati utilizzando strumenti di gestione del rischio come analisi di scenario e tabelle di sensibilità. Un’analisi dello scenario mostra il risultato migliore, medio e peggiore di qualsiasi evento. Separare i diversi risultati dal migliore al peggiore fornisce una ragionevole diffusione di informazioni per un gestore del rischio.

Ad esempio, una società americana che opera su scala globale potrebbe voler sapere come andrebbero i suoi profitti se il tasso di cambio di alcuni paesi si rafforza. Una tabella di sensibilità mostra come i risultati variano quando una o più variabili o ipotesi casuali vengono modificate.

Altrove, un gestore di portafoglio potrebbe utilizzare una tabella di sensibilità per valutare come le modifiche ai diversi valori di ogni sicurezza in un portafoglio avranno un impatto la varianza del portafoglio. Altri tipi di strumenti di gestione del rischio includono alberi decisionali e analisi di pareggio.

Analisi qualitativa del rischio

L’ analisi qualitativa del rischio è un metodo analitico che non identifica e valuta i rischi con rating numerici e quantitativi. L’analisi qualitativa prevede una definizione scritta delle incertezze, una valutazione dell’entità dell’impatto (se ne deriva il rischio) e piani di contromisure nel caso in cui si verifichi un evento negativo.

Esempi di strumenti di rischio qualitativo includono analisi SWOT, diagrammi di causa ed effetto, matrice decisionale, teoria dei giochi, ecc. Un’azienda che desidera misurare l’impatto di una violazione della sicurezza sui propri server può utilizzare una tecnica di rischio qualitativo per prepararsi a qualsiasi perdita reddito che può derivare da una violazione dei dati.

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Mentre la maggior parte degli investitori è preoccupata per il rischio di ribasso, matematicamente, il rischio è la varianza sia al ribasso che al rialzo.

Esempio di analisi del rischio: Value at Risk (VaR)

Il valore a rischio (VaR) è una statistica che misura e quantifica il livello di rischio finanziario all’interno di un’impresa, di un portafoglio o di una posizione in un periodo di tempo specifico. Questo parametro è più comunemente utilizzato dalle banche di investimento e commerciali per determinare l’entità e il rapporto di occorrenza delle potenziali perdite nei loro portafogli istituzionali. I gestori del rischio utilizzano il VaR per misurare e controllare il livello di esposizione al rischio. È possibile applicare calcoli VaR a posizioni specifiche o interi portafogli o per misurare l’esposizione al rischio a livello di azienda.

Il VaR viene calcolato spostando i rendimenti storici dal peggiore al migliore con l’ipotesi che i rendimenti si ripetano, soprattutto quando si tratta di rischio. Come esempio storico, diamo un’occhiata al Nasdaq 100 ETF, che opera sotto il simbolo QQQ (a volte chiamato “cubi”) e che ha iniziato a fare trading nel marzo del 1999. Se calcoliamo ogni rendimento giornaliero, produciamo un ricco set di dati di più di 1.400 punti. I peggiori sono generalmente visualizzati a sinistra, mentre i migliori rendimenti sono posizionati a destra.

Per più di 250 giorni, il rendimento giornaliero dell’ETF è stato calcolato tra lo 0% e l’1%. Nel gennaio 2000, l’ETF ha guadagnato il 12,4%. Ma ci sono punti in cui anche l’ETF ha provocato perdite. Nel peggiore dei casi, l’ETF ha registrato perdite giornaliere dal 4% all’8%. Questo periodo è indicato come il peggior 5% dell’ETF. Sulla base di questi rendimenti storici, possiamo presumere con una certezza del 95% che le maggiori perdite dell’ETF non andranno oltre il 4%. Quindi, se investiamo $ 100, possiamo dire con una certezza del 95% che le nostre perdite non supereranno i $ 4.

Una cosa importante da tenere a mente è che il VaR non fornisce agli analisti una certezza assoluta. Invece, è una stima basata sulle probabilità. La probabilità aumenta se si considerano i rendimenti più elevati e si considera solo l’1% peggiore dei rendimenti. Le perdite dal 7% all’8% del Nasdaq 100 ETF rappresentano l’1% peggiore della sua performance. Possiamo quindi presumere con una certezza del 99% che il nostro peggior rendimento non ci farà perdere $ 7 sul nostro investimento. Possiamo anche dire con una certezza del 99% che un investimento di $ 100 ci farà perdere solo un massimo di $ 7.

Limitazioni dell’analisi dei rischi

Il rischio è una misura probabilistica e quindi non può mai dirti con certezza qual è la tua precisa esposizione al rischio in un dato momento, ma solo quale sarà probabilmente la distribuzione delle possibili perdite se e quando si verificano. Inoltre, non esistono metodi standard per il calcolo e l’analisi del rischio e persino il VaR può avere diversi modi di affrontare il compito. Spesso si presume che il rischio si verifichi utilizzando le normali probabilità di distribuzione, che in realtà si verificano raramente e non possono spiegare eventi estremi o ” da cigno nero “.

La  crisi finanziaria del  mutui subprime.

Anche l’entità del rischio è stata sottostimata, il che ha portato a rapporti di leva estremi all’interno dei portafogli subprime. Di conseguenza, la sottostima dell’occorrenza e dell’entità del rischio ha lasciato le istituzioni incapaci di coprire miliardi di dollari di perdite a causa del crollo dei valori dei mutui subprime.