Quali transazioni influiscono sugli utili trattenuti?

Gli utili non distribuiti sono la parte dell’utile netto di una società che il management trattiene per le operazioni interne invece di pagarlo agli azionisti sotto forma di dividendi. In breve, gli utili non distribuiti sono il totale cumulativo degli utili che devono ancora essere corrisposti agli azionisti. Questi fondi sono inoltre tenuti in riserva per reinvestire nella società attraverso acquisti di immobilizzazioni o per estinguere debiti.

Punti chiave

• Gli utili non distribuiti (RE) sono l’utile netto in eccedenza tenuto come riserva, che una società può utilizzare per reinvestire o estinguere il debito, dopo aver pagato i dividendi agli azionisti.
• Quando una società ha profitti positivi, ne distribuirà una parte agli azionisti sotto forma di dividendi, ma ne reinvestirà anche una parte nella società per motivi di crescita.
• Qualsiasi aspetto dell’attività che aumenti o diminuisca il reddito netto avrà un impatto sugli utili non distribuiti, inclusi ricavi, vendite, costo delle merci vendute, spese operative, deprezzamento e capitale versato aggiuntivo.

Utili trattenuti

Gli utili non distribuiti (RE) vengono calcolati prendendo il saldo iniziale di RE e aggiungendo il reddito netto  (o la perdita) e quindi sottraendo eventuali  dividendi  pagati.

Ad esempio: supponiamo di avere i seguenti numeri per un determinato periodo:

• Inizio RE di $ 5.000 quando è iniziato il periodo di riferimento
• $ 4.000 di reddito netto alla fine del periodo
• $ 2.000 in dividendi pagati durante il periodo

Per calcolare gli utili non distribuiti alla fine del periodo:

Utili non distribuiti = Saldo iniziale RE + Utile (o perdita) netto – Dividendi

Guadagni trattenuti = $ 5.000 + $ 4.000 – $ 2.000 = $ 7.000

Impatto sul patrimonio degli azionisti

Gli utili non distribuiti sono riportati nella sezione del patrimonio netto dello stato patrimoniale,  mentre il prospetto degli utili non distribuiti delinea le variazioni di RE durante il periodo.

Il patrimonio netto di una società  viene calcolato sottraendo il  totale delle passività  dal totale delle sue  attività. Il patrimonio netto rappresenta l’importo residuo per gli azionisti se una società ha pagato tutte le sue passività. Per vedere come gli utili non distribuiti influiscono sul patrimonio netto, diamo un’occhiata a un esempio.

Esempio di utili trattenuti

Di seguito è riportato il bilancio di Bank of America Corporation (BAC) per l’anno fiscale che termina nel 2017. Il patrimonio netto si trova in fondo al bilancio (evidenziato in blu).

• Il patrimonio netto totale era di circa 267 miliardi di dollari alla fine del 2017.
• Gli utili non distribuiti si sono attestati a circa 113,8 miliardi di dollari.
• Nei prossimi trimestri, l’utile netto residuo dopo aver pagato i dividendi verrà aggiunto ai $ 113,8 miliardi (supponendo che nessuno degli utili non distribuiti esistenti venga speso durante il trimestre per pagare un debito o acquistare immobilizzazioni).
• Sia gli aumenti che le diminuzioni degli utili non distribuiti influiscono sul valore del patrimonio netto. Di conseguenza, sia gli utili non distribuiti che il patrimonio netto sono attentamente monitorati da investitori e analisti poiché questi fondi vengono utilizzati per pagare gli azionisti tramite dividendi.

Fonte: Bank of America.

Cosa influisce sugli utili trattenuti

Il reddito  è l’importo totale del reddito generato dalla vendita di beni o servizi relativi alle operazioni primarie dell’azienda. Il ricavo è il reddito che un’azienda genera  prima che  vengano addebitate le spese.

I ricavi, o talvolta indicati come vendite lorde, influiscono sugli utili non distribuiti poiché qualsiasi aumento dei ricavi attraverso le vendite e gli investimenti aumenta i profitti o il reddito netto. Come risultato di un reddito netto più elevato, più denaro viene assegnato agli utili non distribuiti dopo il denaro speso per la riduzione del debito, gli investimenti aziendali o i dividendi.

L’utile netto avrà un impatto diretto sugli utili non distribuiti. Di conseguenza, tutti i fattori che influenzano il reddito netto, provocando un aumento o una diminuzione, alla fine influenzeranno anche l’IR.

I fattori che possono aumentare o ridurre il reddito netto includono:

• Ricavi e vendite
• Costo del venduto, che è il costo diretto attribuibile alla produzione del bene venduto in un’azienda e include il costo dei materiali utilizzati nella creazione del bene insieme ai costi diretti del lavoro coinvolti nella produzione
• Spese operative, che sono i costi sostenuti dalle normali operazioni aziendali come affitto, attrezzature, costi di inventario, marketing, buste paga, assicurazioni e fondi stanziati per ricerca e sviluppo
• Ammortamento, che è il costo di un cespite ripartito lungo la sua vita utile

Con l’utile netto, c’è una connessione diretta con gli utili non distribuiti. Tuttavia, per altre transazioni, l’impatto sugli utili non distribuiti è il risultato di una relazione indiretta.

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Gli utili non distribuiti sono influenzati da eventuali aumenti o diminuzioni dell’utile netto e dei dividendi pagati agli azionisti. Di conseguenza, tutti gli elementi che aumentano il reddito netto o lo spingono più in basso influenzeranno in ultima analisi gli utili non distribuiti.

Capitale versato aggiuntivo

Il capitale versato aggiuntivo  non aumenta direttamente gli utili non distribuiti, ma può portare a un aumento dell’IR a lungo termine. Il capitale versato aggiuntivo riflette l’ammontare del capitale azionario generato dalla vendita di azioni sul mercato primario che supera il suo valore nominale. Il valore nominale di un’azione è il valore minimo di ciascuna azione determinato dalla società al momento dell’emissione. Se un’azione viene emessa con un valore nominale di $ 1 ma viene venduta per $ 30, il capitale aggiuntivo versato per quell’azione è $ 29.

Il capitale versato aggiuntivo è incluso nel  patrimonio netto  e può derivare dall’emissione di azioni privilegiate o  azioni ordinarie. L’importo del capitale versato aggiuntivo è determinato esclusivamente dal numero di azioni vendute da una società.

Di conseguenza, il capitale versato aggiuntivo è la quantità di capitale disponibile per finanziare la crescita. E poiché l’espansione porta in genere a maggiori profitti e reddito netto più elevato a lungo termine, il capitale versato aggiuntivo può avere un impatto positivo sugli utili non distribuiti, sebbene un impatto indiretto.