Rifiuto dell’offerta pubblica di acquisto di una nuova società privata

Diventare pubblico può offrire alle aziende molti vantaggi. Dà loro accesso al denaro per finanziare la ricerca e gli investimenti e dà loro la possibilità di commercializzare i propri prodotti e servizi. Ma cosa succede nella situazione inversa e un’azienda sceglie di diventare privata dopo essere stata quotata in borsa?

Se sei un azionista di una società che diventa privata, ci sono alcune cose che dovresti sapere. Di seguito, descriviamo come le società pubbliche diventano private e cosa succede se rifiuti l’ offerta pubblica per l’acquisizione delle tue azioni.

Punti chiave

• A volte un’azienda pubblica desidera diventare privata. Ciò può verificarsi per diversi motivi, tra cui l’aumento della redditività o il recupero del controllo aziendale.
• Per diventare privata, una società pubblica deve riacquistare le sue azioni in circolazione dagli azionisti in quella che è nota come offerta pubblica di acquisto.
• In qualità di piccolo azionista, rifiutare un’offerta sarà spesso inutile poiché è necessaria la maggioranza dei voti per effettuare un’azione aziendale come quella.
• I grandi azionisti che rifiutano un’offerta possono impedire alla società di diventare privata, ma possono anche innescare un’azione legale da parte dell’emittente.

Quando le aziende pubbliche diventano private

Dall’approvazione del Sarbanes-Oxley Act, un numero significativo di aziende pubbliche ha scelto di diventare private. I motivi per cui le aziende fanno questa scelta sono tanto vari quanto le aziende stesse.

Il management di una società o una società di private equity può decidere di acquistare la società. Durante i piani, i nuovi responsabili dell’azienda potrebbero decidere di rimuoverla dalla lista e renderla privata. Altri potrebbero ritenere che diventare privati ​​sia il modo migliore per perseguire la crescita e maggiori profitti. In altri casi, potrebbe essere un modo per allontanarsi da alcuni azionisti, compresi quelli che sono attivisti.

Nella maggior parte dei casi, diventare privato significa risparmiare denaro. Il costo di essere quotati in borsa e di dover rispettare lenormative SEC è spesso citato come motivo di privatizzazione. Le aziende private non devono pagare per i contabili che sono tenuti a presentare documenti regolari alla SEC.

Cos’è un’offerta pubblica di acquisto?

Le offerte pubbliche di acquisto vengono solitamente fatte per acquistare alcune o tutte le azioni degli azionisti di una società. Queste offerte di solito hanno un sovrapprezzo rispetto agli attuali prezzi delle azioni. Se sei un azionista di una società che sta diventando privata e c’è un’offerta pubblica di acquisto sulle tue azioni, potresti guadagnare in modo sostanziale vendendo le azioni.

Sebbene non esista un premio fisso che gli acquirenti che sperano di prendere un’azienda privata siano tenuti a pagare, gli azionisti possono ragionevolmente aspettarsi di ottenere un premio del 10% sul prezzo di mercato vendendo le loro azioni agli offerenti. A volte può essere molto di più.

Rifiutare l’offerta

A meno che tu non detenga un blocco sostanziale di azioni di una potenziale società privata, rifiutare un’offerta pubblica di acquisto non è probabilmente una mossa intelligente. Senza un sostanziale blocco di azioni, la tua influenza sulla gestione è a dir poco insignificante.

Inoltre, le tue azioni diventeranno meno liquide man mano che il mercato per il trading delle azioni della società si assottiglia. L’effetto su di te, come azionista unico con una posizione relativamente piccola, sarà quasi certamente la difficoltà a vendere il titolo.

Alla fine, le azioni potrebbero diventare così illiquide che potresti finire per accettare qualsiasi offerta per vendere le tue azioni dopo aver lottato per ricevere un prezzo più alto quando è stata fatta l’offerta pubblica.

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Se sei davvero sconvolto dal fatto che la società in cui hai investito diventi privata, puoi scegliere di impugnare la transazione proposta in tribunale. Ma devi avere motivi ragionevoli per la sfida. Ovviamente, l’onere finanziario di proporre un ricorso in tribunale ricade sull’azionista dissenziente. Se gli avvocati dell’azienda vedono che possono rendere la sfida economicamente difficile per un dissenziente, possono scegliere di trascinare la sfida in tribunale. Ricorda, avvocati aziendali e contabili aziendali, impongono commissioni molto elevate per il loro tempo.

C’è anche questo scenario. Anche se rifiuti l’offerta, l’acquirente potrebbe comunque disporre di una certa leva finanziaria. Se l’acquirente riesce anche ad acquistare una quota maggiore delle azioni in circolazione, può costringere il resto degli azionisti a vendere qualunque cosa possieda e privare la società. Quindi i frutti del tuo lavoro potrebbero non essere così grandiosi.

La linea di fondo

Non è raro che le società quotate in borsa diventino private. Ma dovresti sapere quali sono i tuoi diritti come azionista. Hai il diritto di accettare o rifiutare l’offerta, purché tu sappia quali sono le conseguenze. La maggior parte delle persone non possiede azioni sufficienti per rifiutare in modo sostenibile un’offerta e, pertanto, non avrà un grande effetto sul modo in cui reagirà la direzione dell’azienda. Alla fine, potresti anche essere costretto a vendere le tue azioni. Ma ricorda, controlla con il tuo consulente finanziario o broker per vedere come si applica la tua situazione specifica in un caso come questo e quali sono le tue migliori opzioni.