Regolamento U
Cos’è il regolamento U?
Il regolamento U è un regolamento del Federal Reserve Board che disciplina i prestiti da parte di entità che coinvolgono titoli come garanzia e l’acquisto di titoli a margine. Il regolamento U limita l’ammontare della leva finanziaria che può essere estesa per i prestiti garantiti da titoli allo scopo di acquistare più titoli. I titoli coinvolti in genere includono azioni, fondi comuni di investimento e altri titoli negoziati sul mercato.
Punti chiave
- Il regolamento U è un requisito della Federal Reserve per gli istituti di credito che estendono il credito garantito da azioni a margine, esclusi gli intermediari e gli intermediari mobiliari.
- Lo stock di margine include titoli azionari registrati su una borsa valori nazionale, come il NYSE, il trading di titoli over-the-counter (OTC) sul Nasdaq, titoli di debito che possono essere convertiti in titoli a margine e la maggior parte dei fondi comuni di investimento.
- Il regolamento si applica a banche commerciali, associazioni di risparmio e prestito, casse di risparmio federali, unioni di credito, associazioni di credito alla produzione, compagnie di assicurazione e società con piani di stock option per i dipendenti.
- Il regolamento U pone limiti alle entità che concedono crediti allo scopo di acquistare o detenere azioni a margine, utilizzando titoli come garanzia per i prestiti.
Comprensione del regolamento U
Il regolamento U è progettato per mitigare i rischi aderenti che esistono quando si utilizza la leva del margine nella negoziazione di titoli, in particolare quando viene concessa una leva finanziaria eccessiva a un individuo o azienda. Limitando l’importo del margine, il regolamento U mira a limitare le potenziali perdite che sia i mutuatari che le banche o gli istituti di credito possono sostenere nei casi in cui la leva finanziaria può portare a perdite molto elevate rispetto al capitale fisico esteso.
Il regolamento U si concentra specificamente sulla leva finanziaria estesa con titoli come garanzia, per l’acquisto di ulteriori titoli. Si applica a enti diversi dai broker-dealer quali banche commerciali, associazioni di risparmio e prestito, casse di risparmio federali, unioni di credito, associazioni di credito alla produzione, compagnie di assicurazione e società che hanno piani di stock option per i dipendenti.
Il regolamento U stabilisce un limite all’importo massimo del prestito che un’entità può emettere a un mutuatario assicurando il prestito contro azioni o altri titoli allo scopo di acquistare più titoli. Il valore massimo del prestito che può essere offerto è il 50% del valore di mercato dei titoli di garanzia.
Il regolamento U è progettato per porre un limite alle potenziali perdite che i mutuatari e le banche o gli istituti di credito possono subire nei casi in cui la leva finanziaria può portare a grandi perdite rispetto al capitale che è stato reso disponibile.
Requisiti del prestatore bancario
Il regolamento U ha due requisiti importanti che gli istituti di credito bancari devono rispettare. In primo luogo, un prestatore bancario deve ottenere una dichiarazione sullo scopo (Modulo U-1) per i prestiti garantiti da garanzie che superano $ 100.000. In secondo luogo, un prestatore bancario può concedere credito solo per il 50% del valore dei titoli utilizzati come garanzia sul prestito se il prestito deve essere utilizzato per l’acquisto di titoli.
Il regolamento U si applica specificamente ai prestiti garantiti prorogati allo scopo di acquistare titoli. Questo è il motivo per cui le dichiarazioni di intenti sono importanti per conformarsi al Regolamento U. Le dichiarazioni di intenti sono applicate in modo più rigoroso per prestiti superiori a $ 100.000. Un prestatore bancario non ha restrizioni del Federal Reserve Board quando emette un prestito garantito con titoli che non sono destinati all’uso per l’acquisto di più titoli.
1936
L’anno in cui il regolamento U ha iniziato per la prima volta a coprire il credito in titoli concessi specificamente dalle banche commerciali.
Esempio di limiti del regolamento U.
Ad esempio, supponiamo che un mutuatario desideri prendere in prestito denaro da una banca allo scopo di acquistare titoli e che il mutuatario preveda di utilizzare $ 400.000 in titoli come garanzia. Il prestito richiederebbe un modulo U-1 che comunichi lo scopo del prestito. Poiché il prestito ha lo scopo di acquistare più titoli, l’importo massimo del credito che la banca può concedere al mutuatario è di $ 200.000. Se il mutuatario ha aumentato l’importo della garanzia che era disposto a utilizzare per garantire il prestito a $ 500.000, la banca potrebbe offrirgli un prestito per $ 250.000.
Esenzioni dal regolamento U.
Potrebbero essere applicate alcune eccezioni al regolamento U. I prestatori non bancari sono soggetti a una supervisione leggermente diversa quando prestano con titoli come garanzia. Inoltre, i prestiti offerti a fronte di piani di stock option per i dipendenti possono essere esenti dai requisiti del Regolamento U.