Regolamento T (Reg T)
Cos’è il regolamento T?
Il regolamento T è una raccolta di disposizioni che disciplinano i conti di cassa degli investitori e l’importo del credito che le società di intermediazione e gli operatori possono concedere ai clienti per l’acquisto di titoli. Secondo il regolamento T, un investitore può prendere in prestito fino al 50% del prezzo di acquisto di titoli che possono essere acquistati utilizzando un prestito da un broker o un dealer. Il restante 50% del prezzo deve essere finanziato in contanti.
Punti chiave
- Il regolamento T disciplina i conti in contanti e l’importo del credito che i broker-dealer possono concedere agli investitori per l’acquisto di titoli.
- Gli investitori che desiderano acquistare titoli utilizzando il credito broker-dealer devono richiedere un conto a margine.
- Reg T impone agli investitori di prendere in prestito non più del 50% del prezzo di acquisto mentre il saldo rimanente deve essere pagato in contanti.
Comprensione del regolamento T (Reg T)
L’acquisto di titoli con denaro preso in prestito è comunemente indicato come acquisto a margine, che si riferisce alle attività che un investitore deve depositare presso un broker-dealer per ottenere un prestito. Inoltre, il regolamento T promulga regole di pagamento su determinate transazioni di titoli effettuate tramite conti di cassa.
Il regolamento T, o Reg T, è stato stabilito dal Consiglio dei governatori del Federal Reserve System per fornire regole per le estensioni del credito da parte di broker e dealer e per regolare i conti in contanti. Un investitore che ha un conto in contanti non può prendere in prestito fondi da un broker-dealer e deve pagare il prezzo di acquisto dei titoli in contanti.
I conti a margine, d’altro canto, consentono agli investitori di ottenere credito per finanziare una parte del loro acquisto di titoli. Poiché l’acquisto di titoli a credito può esporre gli investitori a perdite improvvise di entità molto maggiore rispetto allo stesso acquisto utilizzando solo contanti, il Federal Reserve Board è intervenuto e ha promulgato una regola che limitava il prestito a non più del 50% dell’acquisto di titoli. prezzo.
Il requisito del 50% è chiamato margine iniziale perché stabilisce un livello minimo di prestito al momento dell’acquisto. Alcuni broker possono avere requisiti più severi, con livelli superiori al 50%.
Il regolamento T limita l’ammontare di credito che un investitore può ottenere dal proprio broker per acquistare titoli a margine.
considerazioni speciali
Sebbene l’obiettivo principale del regolamento T fosse quello di disciplinare il margine, ha anche introdotto regole di transazione per i conti di cassa. Poiché sono necessari fino a due giorni per il regolamento delle transazioni in titoli e per la consegna dei proventi in contanti al venditore di titoli, può verificarsi una situazione in cui un investitore acquista e vende gli stessi titoli prima di pagarli dal conto in contanti. Questo si chiama freeride ed è proibito da Reg T.
In tali casi, il broker dell’investitore deve congelare il conto in contanti per 90 giorni, richiedendo all’investitore di finanziare i propri acquisti di titoli con contanti alla data della negoziazione.
Esempio di Reg T
Un investitore che desidera acquistare titoli utilizzando il credito del broker-dealer deve richiedere un conto a margine che concede privilegi di prestito. Quando gli investitori prendono in prestito denaro nel loro conto a margine, devono pagare gli interessi in base al tariffario stabilito dal broker-dealer.
Supponiamo che un investitore desideri ottenere un prestito da una società di intermediazione per acquistare 10 azioni di una determinata società con un prezzo per azione di $ 100, con un acquisto totale di $ 1.000. Il regolamento T afferma che l’investitore non può prendere in prestito più del 50% del prezzo di acquisto, o $ 500, dal broker, mentre il saldo rimanente deve essere pagato in contanti.