A prova di recessione

Che cos’è la prova di recessione?

La prova di recessione è un termine usato per descrivere un’attività, un’azienda, un settore o un’altra entità che si ritiene sia economicamente resistente agli effetti di una recessione. I titoli a prova di recessione vengono aggiunti ai portafogli di investimento per salvaguardarli dai periodi di declino economico, che potrebbero essere l’inizio di una recessione. I titoli ritenuti a prova di recessione hanno spesso valori beta negativi (come l’oro), il che indicherebbe una relazione inversa con il mercato più ampio.

Punti chiave

• A prova di recessione si intende beni, società, industrie o altre entità che non diminuiscono di valore durante una recessione.
• Esempi di attività a prova di recessione includono oro, buoni del Tesoro USA e contanti, mentre esempi di industrie a prova di recessione sono alcol e servizi pubblici.
• Il termine è relativo poiché una recessione prolungata può causare un’ammaccatura nei rendimenti anche per le attività o le attività più a prova di recessione.

Capire la prova di recessione

Sebbene molti articoli siano stati etichettati come a prova di recessione, pochissimi risultano essere tali. Molto spesso, le conseguenze a lungo termine di un periodo di recessione sono troppo per resistere anche alle attività o alle attività più a prova di recessione. Anche le azioni, che sono presumibilmente le attività più sensibili durante una recessione, non sono sempre prevedibili. Diverse recessioni (1945, 1949, 1953, 1980, tra le altre) hanno visto aumenti dei prezzi per l’ S & P 500.

Beta negativo

I titoli che si ritiene siano a prova di recessione spesso hanno valori beta negativi, che indicano una relazione inversa con il mercato più ampio. Una volta si credeva che l’oro e le azioni auree, ad esempio, fossero a prova di recessione a causa del valore beta negativo dell’oro. L’oro fisico ha ottenuto buoni risultati in alcune recessioni economiche, ma in genere in circostanze specifiche, inclusa un’inflazione elevata prevista. L’oro cartolarizzato (azioni in oro e fondi negoziati in borsa) tende ad avere un beta positivo. Inoltre, detenere attività con beta negativo durante periodi non recessivi riduce il rendimento atteso del portafoglio.

Un asset con un beta negativo ha un rendimento atteso inferiore al tasso privo di rischio durante i tempi normali. Gli investimenti a prova di recessione spesso sottoperformano durante i periodi normali, così come durante il periodo di ripresa dopo una recessione.

Industrie difensive

I titoli difensivi, come l’assistenza sanitaria o i servizi di pubblica utilità, sono spesso citati come investimenti a prova di recessione. Il ragionamento è che i consumatori devono ancora acquistare cure mediche ed elettricità, indipendentemente dalla situazione economica. Molte industrie difensive rappresentano una piccola percentuale della spesa dei consumatori, tuttavia, limitando il loro valore a prova di recessione.

L’industria degli alcolici è spesso citata come un’industria a prova di recessione. Una battuta comune è che durante i periodi economici positivi, le persone bevono di più per festeggiare, e durante i periodi economici negativi, bevono di più per affrontare lo stress. Uno studio del 2015 sul consumo di alcol durante la Grande Recessione del MIT, tuttavia, ha rilevato una diminuzione del 6,5% del consumo di alcol pro capite negli Stati Uniti. D’altra parte, durante l’attuale recessione, tra i blocchi imposti dal governo e gli ordini casalinghi, le vendite di liquori per il consumo domestico sono alle stelle.

A prova di recessione un portafoglio complessivo

Diversi fattori possono essere utilizzati per salvaguardare un portafoglio complessivo da una recessione, tra cui diversificazione delle attività, ribilanciamento e una lunga sequenza temporale di investimento. Aumentare la quantità di liquidità in un portafoglio è anche un buon modo per proteggerlo da una recessione, a costo di opportunità di mancati rendimenti. Ciò consente agli investitori di accedere rapidamente alla liquidità per trarre vantaggio da un mercato azionario in calo. La liquidità beneficia della deflazione in un ambiente recessivo, poiché il potere d’acquisto di ogni dollaro aumenta. I buoni del tesoro statunitensi sono considerati a prova di recessione perché sono sostenuti dal governo della più grande economia del mondo.

Esempio di attività a prova di recessione

Nel mercato azionario, diverse società e settori sono considerati a prova di recessione perché si oppongono alla scivolata al ribasso del mercato o hanno un calo percentuale relativamente inferiore rispetto ad altri settori o indici.

Un esempio del primo è il colosso al dettaglio Walmart. Il gigante dell’Arkansas ha registrato una Grande Recessione. I consumatori hanno ridotto le loro spese e hanno fatto acquisti presso i rivenditori discount, che hanno aumentato il loro gioco utilizzando le loro economie di scala per ridurre i prezzi dei prodotti.

Le scorte di utilità sono un esempio di quest’ultimo. Il motivo per considerare i servizi di pubblica utilità una scommessa sicura durante una recessione è che le persone dovranno comunque pagare le bollette dell’acqua ed elettrica durante una recessione. In genere gli investitori e i trader non sono interessati ai titoli di utilità perché sono meno volatili rispetto al resto del mercato e offrono meno possibilità di fare soldi in breve tempo.

Ma sono tra i due settori che parcheggiano denaro in modo sicuro durante una recessione. Ad esempio, i servizi di pubblica utilità hanno avuto la migliore performance del settore durante le correzioni di mercato nel 2011 e 2014. Mentre altri settori sono entrati in territorio negativo o sono scesi a due cifre, le scorte di servizi pubblici sono rimaste relativamente stabili.