Trigger di velocità

Cos’è Rate Trigger?

Il trigger di tasso è un calo dei tassi di interesse che è abbastanza significativo da costringere un emittente di obbligazioni a richiamare le proprie obbligazioni, prima della scadenza, al fine di riemettere al tasso più basso e ridurre i propri interessi passivi.

Punti chiave

• Il trigger di tasso è un calo dei tassi di interesse che è abbastanza significativo da costringere un emittente di obbligazioni a richiamare le proprie obbligazioni, prima della scadenza, al fine di riemettere al tasso più basso e ridurre i propri interessi passivi.
• Nel senso più puro, un trigger di tasso è un tipo di trigger di scambio che, una volta raggiunto, determinerà il verificarsi di un’azione.
• Un trigger di tasso viene impostato quando l’obbligazione viene emessa ed è il livello in cui il prestatore sa che è probabile che l’obbligazione venga richiamata.

Capire Rate Trigger

Nel senso più puro, un trigger di tasso è un tipo di trigger di scambio che, una volta raggiunto, determinerà il verificarsi di un’azione. Nel caso di un’obbligazione, il fattore scatenante del tasso potrebbe essere l’abbassamento dei tassi di interesse. Un calo dei tassi di interesse prevalenti  porta un emittente di un’obbligazione richiamabile a richiamare quell’obbligazione. Le fluttuazioni dei tassi di interesse hanno implicazioni in tutta l’economia, ma possono avere un impatto particolare sul mercato obbligazionario.

La chiamata  può essere effettuata solo se l’emissione di obbligazioni include una fornitura di chiamata nell’offerta. “Call” si riferisce al rimborso anticipato di un’obbligazione da parte dell’emittente dell’obbligazione. La fornitura della chiamata spesso consiste in una data entro la quale le chiamate devono essere completate. Un’obbligazione con un periodo richiamabile non è ammissibile per le chiamate prima di tale data. Le obbligazioni richiamabili offrono in genere un tasso di cedola più elevato e un prezzo di chiamata superiore al valore nominale per renderle attraenti per i potenziali investitori.

Molti investimenti sono soggetti al rischio di tasso di interesse, noto anche come rischio di mercato. Il rischio di tasso di interesse è il rischio che un investimento perda valore a causa dell’attrattiva relativa del calo dei tassi prevalenti. Un’obbligazione con un tasso cedolare fisso è un esempio di investimento soggetto al rischio di tasso di interesse. Se i tassi di interesse scendono, il mutuatario (emittente) può richiamare l’obbligazione esistente a favore di emetterne un’altra al tasso di interesse inferiore. Il trigger del tasso viene impostato quando l’obbligazione viene emessa ed è il livello in cui il prestatore sa che è probabile che l’obbligazione venga richiamata. I trigger di tasso, a lungo termine, fanno risparmiare denaro al mutuatario.

Tuttavia, l’obbligazionista è costretto a recarsi sul mercato per sostituire l’investimento richiamato. Un pericolo per gli obbligazionisti è il rischio di reinvestimento o la possibilità che le opzioni di investimento disponibili per l’investitore dopo la chiamata di un’obbligazione non siano attraenti come l’obbligazione originale. In un mercato con tassi di interesse in calo, è improbabile che l’investitore ottenga un altro strumento simile che generi gli stessi pagamenti che riceveva dall’emissione richiamata.

Esempio di trigger di velocità

Il 1 ° gennaio 2018, Company ABC offre un’obbligazione rimborsabile a 10 anni con un tasso cedolare dell’8%, richiamabile al 120% del valore nominale. La data richiamabile è il 1 ° gennaio 2022. I tassi di interesse aumentano e diminuiscono tra la data di emissione e la data richiamabile, ma rimangono vicini all’8%. Il primo giorno del 2023, i tassi di interesse scendono al 5%. Questo calo è un trigger di velocità.

La società ABC conclude un accordo per offrire un nuovo debito al 5% e utilizzerà i proventi di questa offerta per rimborsare i suoi obbligazionisti dell’8% mentre ritirano l’obbligazione. La società ABC esercita l’opzione sulle obbligazioni all’8%. L’investitore riceve $ 1.200 per $ 1.000 obbligazioni. Tuttavia, l’obbligazionista perde i $ 400 di pagamenti di interessi che avrebbe ricevuto durante la vita rimanente dell’obbligazione.

Questo esempio dimostra il rischio e i vantaggi della sicurezza richiamabile in caso di trigger di tasso. Prima che la società chiamasse le sue obbligazioni, l’investitore potrebbe sperare di guadagnare un tasso di interesse superiore a quello di mercato. Il trigger del tasso 2023 realizza il rischio di mercato di un’obbligazione rimborsabile, con conseguente perdita di reddito da interessi.