Scambio di anticipazione dei tassi
Che cos’è uno scambio di anticipazione del tasso?
Uno swap di anticipazione del tasso è una strategia di trading di obbligazioni in cui il trader scambia i componenti del proprio portafoglio obbligazionario in previsione dei movimenti dei tassi di interesse previsti
Punti chiave
- Gli swap di anticipazione dei tassi consistono nello scambio di obbligazioni in modo da massimizzare o ridurre al minimo la loro sensibilità ai movimenti futuri dei tassi di interesse.
- Lo swap di anticipazione del tasso è intrinsecamente speculativo, poiché richiede al trader di prevedere come cambieranno i tassi di interesse.
- Lo swap di anticipazione dei tassi si basa sul fatto che i prezzi delle obbligazioni sono inversamente correlati ai tassi di interesse e che alcuni tipi di obbligazioni sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ad altri.
Comprensione degli scambi di anticipazione dei tassi
Gli swap di anticipazione dei tassi sono di natura speculativa, poiché dipendono dalle variazioni previste dei tassi di interesse. La forma più comune di rate anticipation swap consiste nello scambio di obbligazioni a breve scadenza in cambio di obbligazioni a lunga scadenza, in previsione di tassi di interesse inferiori. Al contrario, i trader scambieranno anche obbligazioni a lunga scadenza con obbligazioni a breve scadenza se pensano che i tassi di interesse aumenteranno.
Gli swap di anticipazione dei tassi si basano sul fatto che i prezzi delle obbligazioni si muovono nella direzione opposta rispetto ai tassi di interesse. All’aumentare dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni esistenti diminuisce perché gli investitori sono in grado di acquistare nuove obbligazioni a tassi di interesse più elevati. D’altra parte, i prezzi delle obbligazioni aumentano quando i tassi di interesse scendono, perché le obbligazioni esistenti diventano più produttive delle nuove obbligazioni.
In generale, le obbligazioni con scadenze lunghe, come 10 anni, sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Pertanto, il prezzo di tali obbligazioni aumenterà più rapidamente se i tassi di interesse scendono e scenderà più rapidamente se i tassi di interesse aumentano. Le obbligazioni a breve scadenza sono meno sensibili ai movimenti dei tassi di interesse.
Per questi motivi, gli obbligazionisti che desiderano speculare sulle portafogli per detenere più obbligazioni a lunga scadenza rispetto a quelle a breve scadenza, o viceversa. In particolare, possono scambiare le loro obbligazioni a lunga scadenza con quelle a breve scadenza se si aspettano un calo dei tassi di interesse e fare il contrario se si aspettano che i tassi di interesse aumentino.
Esempio di Swap Anticipation Rate
Gli investitori usano la parola ” durata ” per riferirsi alla sensibilità di un’obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. In generale, le obbligazioni con una durata maggiore vedranno cali di prezzo più rapidi all’aumentare dei tassi di interesse, mentre le obbligazioni con una durata inferiore vedranno una minore volatilità dei prezzi.
I dati relativi alla durata di obbligazioni specifiche possono essere facilmente ottenuti utilizzando piattaforme di trading online. Pertanto, gli investitori che desiderano speculare sui movimenti dei tassi di interesse nelle obbligazioni possono cercare obbligazioni con livelli di durata particolarmente alti o bassi.
Oltre all’impatto della durata della scadenza come menzionato sopra, un altro fattore che influenza la sensibilità di un’obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse è la dimensione dei pagamenti delle cedole associati all’obbligazione. In generale, le obbligazioni con pagamenti di cedole maggiori saranno meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, mentre le obbligazioni con pagamenti di cedole minori saranno più sensibili. Pertanto, un investitore che spera di acquistare obbligazioni con un’elevata sensibilità ai movimenti dei tassi di interesse potrebbe cercare obbligazioni a lunga scadenza con pagamenti di piccole cedole.