Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS)

Che cosa sono i titoli privilegiati a reddito trimestrale

Azioni che sono un interesse in una società in accomandita semplice che esiste esclusivamente allo scopo di emettere titoli privilegiati e prestare i proventi delle vendite alla sua società madre. Di solito hanno un valore nominale di $ 25, quotazione NYSE e distribuzioni trimestrali cumulative.

Comprensione dei titoli privilegiati a reddito trimestrale (QUIPS)

I QUIPS sono un esempio di titoli ibridi, creati da Goldman, Sachs & Co. come marchio di servizio e strumento di marketing. I QUIPS combinano le caratteristiche delle azioni privilegiate e delle obbligazioni societarie. Gli ibridi possono pagare un tasso di rendimento più elevato rispetto alle azioni privilegiate perché i dividendi vengono pagati con dollari al lordo delle imposte e, pertanto, generano una considerevole riduzione fiscale per le società. L’entità emittente, che si tratti di una società a responsabilità limitata (LLC) o di una società in accomandita semplice (LP), è in genere una consociata interamente controllata di una società madre statunitense. Questi emittenti possono essere entità statunitensi o non statunitensi, ma in entrambi i casi la società madre paga gli interessi sui proventi che riceve dalla LLC o dalla LP, direttamente ai titolari di QUIPS, sotto forma di dividendi trimestrali.

Rischio per gli investitori più elevato

Analogamente ad altre forme di titoli ibridi come il MIPS (Monthly Income Preferred Stock) e il TOPrS (Trust Originated Preferred Stock), se l’emittente di QUIPS non riesce a effettuare un pagamento periodico promesso, gli investitori non hanno il potere di costringere l’emittente al fallimento. Per questo motivo, è di fondamentale importanza per gli investitori QUIPS essere consapevoli del fatto che l’emittente ha il diritto di sospendere o differire i pagamenti dei suoi dividendi, nonostante il fatto che detti dividendi siano tecnicamente pagamenti di interessi, senza attivare lo stato di default. Ma mentre questa caratteristica crea un rischio aggiuntivo per gli investitori, la struttura QUIPS avvantaggia le società madri, perché non aumenta i livelli di debito della casa madre e quindi non mette a repentaglio i suoi rapporti di indebitamento.

Maturità flessibile

I QUIPS hanno tipicamente scadenze di 30-50 anni, tuttavia, in alcuni casi, gli emittenti possono estendere il ciclo di maturità a un periodo di tempo più lungo. Ad esempio, un noto provider di telecomunicazioni ha inizialmente emesso QUIPS che è iniziato con una scadenza di 30 anni, ma che ha poi esteso il ciclo di maturità a 49 anni. Un altro emittente QUIPS ha abbreviato il ciclo di scadenza da 30 anni a un periodo di non rimborso di cinque anni. Ma come la maggior parte dei titoli ibridi, il periodo di maturazione medio è di 40 anni.