Periodo tranquillo
Cos’è un periodo tranquillo?
Prima dell’offerta pubblica iniziale ( IPO ) di una società, il periodo di silenzio è un embargo imposto dalla SEC sulla pubblicità promozionale. Ciò vieta ai team di gestione o ai loro agenti di marketing di fare previsioni o esprimere opinioni sul valore della loro azienda.
Per le azioni quotate in borsa, le quattro settimane prima della chiusura di un trimestre lavorativo sono anche conosciute come un periodo di calma. Anche in questo caso, agli addetti ai lavori aziendali è vietato parlare al pubblico della loro attività per evitare di indurre alcuni analisti, giornalisti, investitori e gestori di portafoglio a un vantaggio sleale, spesso per evitare la comparsa di informazioni privilegiate, reali o percepite.
Punti chiave
- Un periodo di silenzio è un determinato periodo di tempo in cui i team di gestione e marketing di un’azienda non possono condividere opinioni o informazioni aggiuntive sull’azienda.
- Lo scopo del periodo di silenzio è quello di preservare l’obiettività ed evitare che un’azienda fornisca informazioni privilegiate a investitori selezionati.
- Con un’IPO, il periodo di silenzio si estende dal momento in cui una società presenta i documenti di registrazione presso le autorità di regolamentazione degli Stati Uniti fino ai 40 giorni successivi all’inizio della negoziazione delle azioni.
- Con le società quotate in borsa, il periodo di calma è un riferimento alle quattro settimane prima della fine del trimestre finanziario.
Capire il periodo di quiete
Dopo che una società ha depositato la registrazione per i titoli di nuova emissione (azioni e obbligazioni) presso la SEC, il loro team di gestione, i banchieri di investimento e gli avvocati partecipano a un roadshow. Durante una serie di presentazioni, potenziali investitori istituzionali porranno domande sulla società per raccogliere ricerche sugli investimenti. I team di gestione non devono offrire nuove informazioni che non siano già contenute nella dichiarazione di registrazione. Ma offre ancora un certo livello di raccolta di informazioni.
Il periodo di silenzio inizia quando la dichiarazione di registrazione diventa effettiva e dura per 40 giorni dopo l’inizio delle negoziazioni delle azioni. Il suo scopo è creare condizioni di parità per tutti gli investitori garantendo che tutti abbiano accesso alle stesse informazioni contemporaneamente.
Non è raro che la SEC rinvii un’IPO se è stato violato un periodo di silenzio; le parti interessate prendono sul serio il processo poiché ci sono molti soldi in gioco.
Il termine periodo di quiete ha due riferimenti negli affari, uno relativo a un’offerta pubblica iniziale (IPO) e uno alla fine del trimestre commerciale per una società.
Esempio di violazione del periodo di silenzio
Discutere gli obiettivi dei periodi di calma e l’applicazione della SEC sono all’ordine del giorno nei mercati finanziari. Quando si ritiene che periodi di quiete siano stati violati e alla fine abbiano beneficiato parti selezionate, di solito viene intrapresa un’azione legale.
In un esempio recente, gli azionisti hanno affermato di essere scorretti riguardo al periodo di silenzio che circonda l’IPO di Facebook nel 2012, sostenendo che alcune informazioni che avrebbero dovuto essere tenute nascoste potrebbero essere state condivise in modo selettivo, avvantaggiando ingiustamente alcune parti. L’IPO di Facebook ha provocato più di una dozzina di azioni legali tra gli azionisti accusando la società di social networking ei suoi sottoscrittori di oscurare le sue previsioni di crescita indebolite prima della quotazione. I piccoli investitori si sono lamentati di essere in svantaggio informativo dopo che l’analista di ricerca dei sottoscrittori ha presumibilmente passato nuove e utili stime degli utili solo ai grandi investitori.