Quantitative Easing 2 – QE2
Cos’era il Quantitative Easing 2 (QE2)
Il QE2 si riferisce al secondo round del programma di quantitative easing della Federal Reserveche ha cercato di stimolare l’economia degli Stati Uniti dopo la crisi finanziaria del 2008 e la Grande Recessione. Annunciato nel novembre 2010, il QE2 consisteva in ulteriori $ 600 miliardi in acquisti di titoli del Tesoro USA e nel reinvestimento dei proventi da precedenti acquisti di titoli garantiti da ipoteca.
Punti chiave
- Il QE2 è stato un ciclo di allentamento quantitativo avviato dalla Federal Reserve alla fine del 2010 che ha ampliato il proprio bilancio di $ 600 miliardi.
- L’allentamento quantitativo si riferisce alle strategie che una banca centrale può utilizzare per aumentare l’offerta di moneta domestica tramite acquisti di attività.
- Le banche centrali attivano l’allentamento quantitativo quando i tassi di interesse sono pari o prossimi ai livelli dello 0%.
- Il QE2 è stato seguito dal QE3 nel settembre 2012.
Capire QE2
L’allentamento quantitativo stimola un’economia attraverso l’acquisto di titoli di Stato o altre attività finanziarie da parte di una banca centrale. Spesso, le banche centrali utilizzano l’allentamento quantitativo quando i tassi di interesse sono già zero o vicini allo 0%. Questo tipo di politica monetaria aumenta l’ offerta di moneta e in genere aumenta il rischio di inflazione. L’allentamento quantitativo non è specifico per gli Stati Uniti ed è utilizzato in una varietà di forme dalle banche centrali di tutto il mondo.
Il QE2 è avvenuto in un momento in cui la ripresa negli Stati Uniti è rimasta irregolare. Mentre i mercati azionari si erano ripresi dai minimi del 2008, la disoccupazione è rimasta elevata al 9,8%, due punti percentuali al di sopra deilivelli della Grande Recessione. La ragione fondamentale alla base del QE2 è stata quella di sostenere la liquidità bancaria e aumentare l’inflazione. Al momento dell’annuncio, i prezzi al consumo negli Stati Uniti erano rimasti ostinatamente bassi.
I tassi di interesse sono inizialmente aumentati dopo l’annuncio, con la negoziazione del rendimento a 10 anni superiore al 3,5%. Tuttavia, da febbraio 2011, tre mesi dopo l’annuncio, il rendimento a 10 anni ha iniziato un declino di due anni, scendendo di 200 punti base per scambiare sotto l’1,5%.
L’impatto del QE2
Il QE2 è stato accolto relativamente bene, con la maggior parte degli economisti che ha notato che, sebbene i prezzi delle attività fossero sostenuti, la salute del settore bancario era ancora relativamente sconosciuta. Erano passati meno di due anni dal crollo di Lehman Brothers e, con un clima di fiducia ancora basso, era prudente promuovere gli investimenti con denaro più economico. La politica non era priva di critiche. Alcuni economisti hanno notato che le precedenti misure di allentamento avevano abbassato i tassi ma hanno fatto relativamente poco per aumentare i prestiti. Con la Fed che acquistava titoli con denaro che aveva essenzialmente creato dal nulla, molti credevano anche che avrebbe lasciato l’economia vulnerabile a un’inflazione fuori controllo una volta che l’economia si fosse completamente ripresa.
Due anni dopo, la Federal Reserve ha intrapreso il suo terzo round di quantitative easing (QE3 ), qualcosa che non è stato accolto altrettanto bene con molti che hanno affermato che il bilancio della Fed si era espanso a un livello già elevato ed era ora di cercare un’alternativa strategie.