3 Maggio 2021 23:02

Put Swaption

Che cos’è una put Swaption?

Una put swaption, o opzione put swap, è una posizione su uno swap su tassi di interesse che conferisce a un’entità il diritto di pagare un tasso di interesse fisso e ricevere un tasso di interesse variabile dalla controparte dello swap. Le put swaption sono utilizzate da quelle entità che cercano di guadagnare pagamenti di interessi a tasso variabile in un’operazione di interest rate swap, in attesa di tassi in aumento.

Le put swaption possono anche essere chiamate payer swaption e possono essere contrastate con una call (ricevente) swaption.

Punti chiave

  • In una put swaption, l’acquirente ha il diritto, ma non l’obbligo, di stipulare un contratto swap in cui diventa il pagatore a tasso fisso e il destinatario a tasso variabile.
  • Le put swaption sono generalmente utilizzate per coprire le posizioni in opzioni su obbligazioni, per aiutare nella ristrutturazione delle posizioni correnti, per alterare la durata di un portafoglio obbligazionario o per speculare sui tassi.
  • Conosciuto anche come payer swaption, questi strumenti vengono acquistati da coloro che si aspettano un aumento dei tassi di interesse.

Capire le Put Swaptions

Le put swaption sono un’opzione su uno swap su tassi di interesse. I partecipanti al mercato di swaption sono generalmente grandi società e istituzioni finanziarie. Queste società cercano di gestire parte del rischio derivante dal debito che hanno assunto nei loro bilanci.

L’acquirente di una put swaption si aspetta un aumento dei tassi di interesse e si sta proteggendo da questa possibilità. Ad esempio, si consideri un’istituzione che ha una grande quantità di debito a tasso variabile e desidera coprire la propria esposizione all’aumento dei tassi di interesse. Con uno swaption put, l’ente converte la sua passività a tasso variabile in una passività a tasso fisso per la durata dello swap. Pertanto, il payer swaption può ora pianificare di pagare un tasso fisso sul proprio debito di bilancio e ricevere il tasso variabile dalla posizione call swaption.

Se i tassi di interesse aumentano, la put swaption può beneficiare di ulteriori interessi. Nessuna delle controparti di uno swaption ha un profitto garantito e, se i tassi di interesse scendono al di sotto del tasso fisso del pagatore dello swaption put, rischiano di perdere a causa del movimento avverso del mercato.

Swap sui tassi di interesse

Gli swap su tassi di interesse possono essere operazioni preziose per grandi entità che cercano di gestire i rischi derivanti dall’aumento degli interessi sul debito accumulato nei loro bilanci. Le put swaption sono una parte di uno swap su tassi di interesse che prevede il pagamento di un tasso fisso per il rendimento di un tasso variabile. Gli swap su tassi di interesse spesso comportano lo scambio di debito a tasso fisso con debito a tasso variabile a vantaggio della gestione del rischio di debito in essere.

In generale, le controparti in un’operazione di swap su tassi di interesse assumono la posizione di swaption put o swaption call. L’acquirente di put swaption paga un tasso fisso e riceve un tasso variabile. L’acquirente di call swaption paga il tasso variabile e riceve il tasso fisso. Negli interest rate swap, la differenza tra i tassi è regolata in contanti ad ogni data in cui è dovuto il rimborso del debito.

Call Swaptions

Le call swaption sono l’inverso delle put swaption e possono anche essere chiamate receiver swaption. Un acquirente di call swaption ritiene che i tassi di interesse possano diminuire ed è disposto a pagare il tasso variabile per avere la possibilità di trarre profitto dal differenziale del tasso fisso.

Ad esempio, si consideri un’istituzione che ha una grande quantità di debito a tasso fisso e desidera aumentare la propria esposizione al calo dei tassi di interesse. Con uno swaption call, l’ente converte la sua passività a tasso fisso in una passività a tasso variabile per la durata dello swap. Pertanto, il ricevitore swaption può ora pianificare di pagare un tasso variabile sul proprio debito di bilancio e ricevere il tasso fisso dalla posizione put swaption. Se i tassi di interesse scendono, la call swaption può trarre vantaggio pagando un interesse inferiore. Nessuna delle due posizioni ha un profitto garantito e, se i tassi di interesse salgono al di sopra del tasso fisso del pagatore di call swaption, rischiano di perdere a causa del movimento avverso del mercato.