Tirare al Par

Cos’è il pull to Par?

Il pull to par è il movimento del prezzo di un’obbligazione verso il suo valore nominale quando si avvicina alla data di scadenza. Le obbligazioni premium, che vengono scambiate a un prezzo più alto del loro valore nominale (nominale), diminuiranno di prezzo man mano che si avvicinano alla scadenza. Le obbligazioni scontate, che vengono scambiate a un prezzo inferiore al loro valore nominale, aumenteranno di prezzo man mano che si avvicinano alla scadenza.

Il pull to par riflette il fatto che gli investitori richiedono un rendimento specifico sul loro investimento obbligazionario, date le caratteristiche dell’obbligazione e le condizioni generali di mercato.

Punti chiave

• Il pull to par si riferisce alla tendenza del prezzo di un’obbligazione ad avvicinarsi al suo valore nominale man mano che si avvicina alla data di scadenza.
• Le obbligazioni scontate che vengono scambiate sotto la pari vedranno il loro valore aumentare con l’avvicinarsi della scadenza.
• Le obbligazioni premium, d’altra parte, vedranno il loro valore scendere verso il valore nominale.

Come funziona Pull to Par

Gli investitori acquistano obbligazioni da emittenti o dai mercati secondari alla pari, con uno sconto o un premio. Indipendentemente dal prezzo pagato per acquistare un’obbligazione, il valore nominale dell’obbligazione alla scadenza sarà rimborsato agli obbligazionisti alla scadenza. Il valore nominale, o valore nominale, di un’obbligazione è il valore nominale o in dollari stampato sul certificato di un’obbligazione, che rappresenta l’importo che un investitore riceverà se detiene l’obbligazione fino alla scadenza.

Le obbligazioni societarie hanno in genere un valore nominale di $ 1.000, obbligazioni municipali $ 5.000 e la maggior parte dei titoli di stato $ 10.000.

Quando un investitore acquista un’obbligazione alla pari, significa che l’investitore acquista l’obbligazione al suo valore nominale. Se l’obbligazionista detiene l’obbligazione fino alla sua data di scadenza, gli verrà rimborsato l’intero valore nominale del suo investimento, niente di più, niente di meno. Un investitore che acquista un’obbligazione con un valore nominale di $ 5.000 per $ 5.000 riceverà il suo intero investimento principale di $ 5.000 alla scadenza. In effetti, il valore di un’obbligazione nominale rimarrà stabile al suo valore nominale.

Tirare alla pari su sconto rispetto ai titoli premium

Un’obbligazione acquistata con uno sconto è un’obbligazione emessa o venduta a un prezzo inferiore al suo valore nominale. Man mano che il tempo alla scadenza si avvicina, il valore dell’obbligazione aumenta fino a quando non è alla pari alla data di scadenza, momento in cui l’investitore riceve il valore nominale del titolo di debito.

Ad esempio, un’obbligazione di un anno con un valore nominale di $ 1.000 viene emessa per $ 920. Per un periodo di 12 mesi, l’obbligazione aumenta gradualmente da $ 920 a $ 1.000. Questo movimento è indicato come un pull to par e descrive l’ accrescimento di un’obbligazione a sconto.

Un pull to par su un’obbligazione premium funziona nella direzione opposta di un’obbligazione a sconto. Un’obbligazione acquistata a premio ha un valore superiore al valore nominale del titolo. Quando l’obbligazione si avvicina alla scadenza, il suo valore diminuisce costantemente fino a convergere verso il valore nominale alla data di scadenza.

In questo caso, l’investitore riceverà un importo inferiore a quello a cui ha acquistato l’obbligazione. Questo abbassamento del valore di un’obbligazione premium è indicato come l’ ammortamento di un’obbligazione premium. Supponiamo che un investitore acquisti un’obbligazione per $ 1.150 e la detenga fino alla scadenza. Il valore nominale dell’obbligazione è di $ 1.000 e scadrà in due anni. Per un periodo di 24 mesi, il valore dell’obbligazione premium scenderà da $ 1.150 al valore nominale al momento della scadenza. L’emittente dell’obbligazione pagherà all’obbligazionista un valore nominale di $ 1.000 alla data di rimborso.