Prime Brokerage

Cos’è un Prime Brokerage?

Un prime brokerage è un gruppo di servizi in bundle che le banche di investimento e altre istituzioni finanziarie offrono a hedge fund e altri grandi clienti di investimento che devono essere in grado di prendere in prestito titoli o contanti per impegnarsi nella compensazione per ottenere rendimenti assoluti.

I servizi forniti nell’ambito dell’intermediazione primaria comprendono il prestito di titoli, l’ esecuzione di operazioni con leva finanziaria e la gestione della liquidità, tra le altre cose. I servizi di prime brokerage sono forniti dalla maggior parte delle più grandi società di servizi finanziari, tra cui Goldman Sachs, UBS e Morgan Stanley, e la nascita di unità che offrono tali servizi risale agli anni ’80.

Punti chiave

• Il prime brokerage si riferisce a un insieme di servizi che le banche di investimento e altre importanti istituzioni finanziarie offrono ai fondi hedge e clienti simili.
• I servizi inclusi in un pacchetto di intermediazione primaria possono includere la gestione della liquidità, il prestito di titoli e altro ancora.
• I servizi di un primario brokerage aiutano i fondi hedge ad accedere alla ricerca, trovare nuovi investitori, prendere in prestito titoli o contanti e altro ancora.
• Un servizio di prime brokerage offre alle grandi istituzioni un meccanismo che consente loro di esternalizzare molte delle loro attività di investimento e di spostare l’attenzione sugli obiettivi e sulla strategia di investimento.
• Le istituzioni finanziarie necessitano di una dimensione minima del conto per poter effettuare transazioni con i prime broker e tutti i prime broker hanno requisiti e commissioni diversi.

Capire un Prime Brokerage

I servizi di prime brokerage ruotano attorno alla facilitazione delle operazioni di trading multiforme e attive di grandi istituzioni finanziarie, come gli hedge fund. Fondamentali per il loro ruolo, i prime broker consentono agli hedge fund di prendere in prestito titoli e aumentare la loro leva finanziaria, fungendo anche da intermediario tra hedge fund e controparti come fondi pensione e banche commerciali.

Le prime brokerage, a volte denominate prime broker, sono generalmente istituzioni finanziarie più grandi che hanno rapporti con altre grandi istituzioni e hedge fund. La maggior parte delle grandi banche dispone di unità di intermediazione primaria che servono centinaia di clienti. Sebbene le prime brokerage offrano una grande varietà di servizi, un cliente non è tenuto a prenderne parte a tutti e può far eseguire i servizi da altre istituzioni come meglio crede.

Servizi di Prime Brokerage

Un prime brokerage offre una serie di servizi ai clienti qualificati. L’intermediario o gli intermediari assegnati possono fornire servizi di agente di regolamento insieme al finanziamento per effetto leva. Può essere offerta la custodia dei beni, così come la preparazione quotidiana degli estratti conto.

I primi broker offrono un livello di risorse che molte istituzioni potrebbero non essere in grado di avere internamente. In sostanza, un servizio di intermediazione primaria offre alle grandi istituzioni un meccanismo che consente loro di esternalizzare molte delle loro attività di investimento e di spostare l’attenzione sugli obiettivi e sulla strategia di investimento.

Possono essere offerti anche servizi in stile portineria. Questi possono includere la gestione del rischio, l’introduzione di capitale, il finanziamento di titoli e il finanziamento in contanti. Alcuni arrivano al punto di offrire l’opportunità di subaffittare spazi per uffici e fornire accesso ad altri vantaggi basati sulla struttura. Come per le offerte più tradizionali, la partecipazione a uno qualsiasi dei servizi di portineria è facoltativa.

In caso di prestito di titoli, la garanzia è spesso richiesta dal prime brokerage. Ciò gli consente di ridurre al minimo il rischio che subisce e di dargli un accesso più rapido ai fondi, se necessario.

Requisiti per i conti Prime Brokerage

La maggior parte dei clienti di prime brokerage sono costituiti da grandi investitori e istituzioni. I gestori di fondi e gli hedge fund spesso soddisfano le qualifiche, così come gli arbitraggisti e una varietà di altri investitori professionali. Nel caso degli hedge fund, i servizi di prime brokerage sono spesso considerati significativi nel determinare il successo di un fondo.

Due tipi comuni di clienti sono  i fondi pensione, una forma di investitore istituzionale e le banche commerciali. Queste forme di investitori spesso trattano una grande quantità di denaro per investimenti ma non hanno le risorse interne per gestire gli investimenti da sole.

La dimensione minima del conto per aprire e ottenere servizi di conto di intermediazione primaria è di $ 500.000 in capitale, tuttavia, è improbabile che un tale conto ottenga molti vantaggi oltre a quelli offerti dai broker di sconto.

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Alcuni dei maggiori prime broker negli Stati Uniti sono banche di investimento, tra cui Bank of America, JP Morgan, Goldman Sachs e Citigroup.

Affinché gli hedge fund o altri clienti istituzionali ottengano il tipo di servizi che rendono utile avere un conto di intermediazione primaria (in particolare commissioni scontate per il trading), una dimensione del conto di $ 50 milioni di azioni è un probabile punto di partenza.

Anche così, questi servizi sono molto ricercati dai clienti e le migliori banche accettano solo i clienti che hanno maggiori probabilità di essere vantaggiosi per loro nel tempo. Per questo motivo, un hedge fund dovrebbe probabilmente avere fino a $ 200 milioni di azioni per qualificarsi per il miglior trattamento.

Esempio di Prime Brokerage

Hedge Fund ABC è appena stato lanciato con $ 75 milioni raccolti dagli investitori. È un piccolo hedge fund che impiega 15 persone. La maggior parte di questi individui sono commercianti, ricercatori e poche persone amministrative. Il fondo dispone di risorse limitate che può destinare alle diverse esigenze che vengono richieste all’azienda.

Per alleviare alcuni degli oneri, ABC effettua transazioni con la principale unità di intermediazione di JP Morgan. Le due entità firmano un accordo di prime brokerage che specifica che JP Morgan si assumerà la responsabilità di gestire la gestione della liquidità di ABC, calcolare il suo valore patrimoniale netto (NAV) su base mensile ed eseguire un’analisi di gestione del rischio sul suo portafoglio. Per questi servizi, si conviene che JP Morgan addebiterà una tariffa mensile di $ 20.000.

Dopo sei mesi, ABC è cresciuta e la sua strategia di investimento è diventata più complessa. Ha bisogno di prendere in prestito titoli come parte della sua strategia di investimento e negozia con JP Morgan per fornire servizi di prestito titoli. Per questo, JP addebita il 5% sull’ammontare di denaro preso in prestito. ABC si impegna anche con JP per i servizi di introduzione di capitale, per cui JP presenta ABC ai potenziali investitori, addebitando il 2% dell’importo investito da ciascun investitore.

Tutti questi servizi che JP fornisce all’hedge fund ABC costituiscono servizi di intermediazione primaria.

Domande frequenti su Prime Brokerage

Qual è la differenza tra un broker e un Prime Broker?

Un broker è una persona fisica o giuridica che facilita l’acquisto o la vendita di titoli, come l’acquisto o la vendita di azioni e obbligazioni per un conto di investimento. Un prime broker è una grande istituzione che fornisce una moltitudine di servizi, dalla gestione della liquidità al prestito di titoli alla gestione del rischio per altre grandi istituzioni.

Quanto addebitano i Prime Broker?

I primi broker applicano tariffe diverse per clienti diversi. E ogni prime broker ha le proprie commissioni. Inoltre, applicano tariffe diverse a seconda del volume di transazioni eseguite da un cliente, del numero di servizi utilizzati da un cliente e così via.

Qual è il margine nel Prime Brokerage?

Il margine è quando un prime broker presta denaro a un cliente in modo che possa acquistare titoli. È anche noto come finanziamento a margine. Il prime broker non ha alcun rischio sulle posizioni sottostanti, solo sulla capacità del cliente di effettuare pagamenti a margine. Anche i termini di margine vengono concordati in anticipo per determinare eventuali limiti di prestito.

Cos’è un contratto di prime brokerage?

Un prime brokerage agreement è un accordo tra un prime broker e il suo cliente che stipula tutti i servizi per i quali il prime broker sarà contrattato. Definirà anche tutti i termini, comprese le commissioni, i requisiti minimi di account, i livelli minimi di transazione e qualsiasi altro dettaglio necessario tra le due entità.

In che modo un Prime Brokerage genera entrate?

Un prime brokerage genera entrate in diversi modi, che includono commissioni complessive, commissioni sulle transazioni e spese di prestito.

La linea di fondo

Il prime brokerage è un servizio importante che viene fornito alle grandi istituzioni per aiutarle a facilitare le loro attività commerciali e esternalizzare che consentono loro di concentrarsi sulle loro responsabilità principali.

Il prime brokerage è una parte importante del settore finanziario che crea posti di lavoro per migliaia di persone e contribuisce in modo significativo all’economia. Per molte grandi istituzioni, un prime broker può essere uno sportello unico che rende molto più facile fare affari.