Mercato primario
Cos’è un mercato primario?
Un mercato primario è una fonte di nuovi titoli. Spesso in una borsa valori, è dove le aziende, i governi e altri gruppi vanno per ottenere finanziamenti tramite titoli basati sul debito o su azioni. I mercati primari sono facilitati da gruppi di sottoscrizione costituiti da banche di investimento che stabiliscono una fascia di prezzo iniziale per un dato titolo e ne sovrintendono alla vendita agli investitori.
Una volta completata la vendita iniziale, vengono condotte ulteriori negoziazioni sul mercato secondario, dove la maggior parte delle negoziazioni in borsa avviene ogni giorno.
Punti chiave
- Nel mercato primario, nuove azioni e obbligazioni vengono vendute al pubblico per la prima volta.
- In un mercato primario, gli investitori possono acquistare titoli direttamente dall’emittente.
- I tipi di problemi di mercato primario includono un’offerta pubblica iniziale (IPO), un collocamento privato, una questione di diritti e un’allocazione preferenziale.
- Le borse invece rappresentano mercati secondari, dove gli investitori comprano e vendono gli uni dagli altri.
- Dopo essere stati emessi sul mercato primario, i titoli vengono scambiati tra gli investitori su quello che viene chiamato mercato secondario, essenzialmente, le borse valori familiari.
Comprensione dei mercati primari
Il mercato primario è quello in cui vengono creati i titoli. È in questo mercato che le aziende vendono o fanno fluttuare (nel gergo finanziario) nuove azioni e obbligazioni al pubblico per la prima volta.
Le società e gli enti governativi vendono nuove emissioni di azioni ordinarie e privilegiate, obbligazioni societarie e titoli di stato, note e cambiali sul mercato primario per finanziare miglioramenti aziendali o espandere le operazioni. Sebbene una banca di investimento possa fissare il prezzo iniziale dei titoli e ricevere una commissione per facilitare le vendite, la maggior parte del denaro raccolto dalle vendite va all’emittente.
Il mercato primario non è un luogo fisico; riflette maggiormente la natura della merce. La caratteristica chiave che definisce un mercato primario è che i titoli su di esso vengono acquistati direttamente da un emittente, invece di essere acquistati da un precedente acquirente o investitore, “di seconda mano” per così dire.
Gli investitori in genere pagano meno per i titoli sul mercato primario che sul mercato secondario.
Tutte le emissioni sul mercato primario sono soggette a una regolamentazione rigorosa. Le società devono presentare dichiarazioni alla Securities and Exchange Commission (SEC) e ad altre agenzie di titoli e devono attendere l’approvazione dei loro documenti prima di poterle offrire in vendita agli investitori.
Dopo che l’offerta iniziale è stata completata, ovvero tutte le azioni o obbligazioni sono state vendute, il mercato primario chiude. Questi titoli iniziano quindi a negoziare sul mercato secondario.
Tipi di problemi del mercato primario
Un’offerta pubblica iniziale, o IPO, è un esempio di titolo emesso su un mercato primario. Un IPO si verifica quando una società privata vende quote di azioni al pubblico per la prima volta, un processo noto come ” andare pubblico.” Il processo, compreso il prezzo originale delle nuove azioni, viene stabilito da una banca di investimento designata, assunta dalla società per la sottoscrizione iniziale di un determinato titolo.
Ad esempio, la società ABCWXYZ Inc. assume cinque società di sottoscrizione per determinare i dettagli finanziari della sua IPO. I sottoscrittori precisano che il prezzo di emissione del titolo sarà di $ 15. Gli investitori possono quindi acquistare l’IPO a questo prezzo direttamente dalla società emittente. Questa è la prima opportunità che gli investitori hanno per conferire capitale a un’azienda attraverso l’acquisto delle sue azioni. Il capitale proprio di una società è costituito dai fondi generati dalla vendita di azioni sul mercato primario.
Un’offerta in opzione (problema) permette alle aziende di raccogliere capitale aggiuntivo attraverso il mercato primario dopo aver già titoli entrano nel mercato secondario. Agli investitori attuali vengono offerti diritti proporzionali in base alle azioni che possiedono attualmente e altri possono investire di nuovo in azioni di nuova creazione.
Altri tipi di offerte del mercato primario per le azioni includono il collocamento privato e l’allocazione preferenziale. Il collocamento privato consente alle società di vendere direttamente a investitori più significativi come hedge fund e banche senza rendere le azioni pubblicamente disponibili. L’allocazione preferenziale offre azioni a investitori selezionati (solitamente hedge fund, banche e fondi comuni di investimento) a un prezzo speciale non disponibile al pubblico in generale.
Allo stesso modo, le imprese e i governi che desiderano generare capitale di debito possono scegliere di emettere nuove obbligazioni a breve e lungo termine sul mercato primario. Le nuove obbligazioni vengono emesse con tassi cedolari che corrispondono ai tassi di interesse correnti al momento dell’emissione, che possono essere superiori o inferiori a quelli offerti dalle obbligazioni preesistenti.
Mercato primario vs mercato secondario
Il mercato primario si riferisce al mercato in cui i titoli vengono creati e emessi per la prima volta, mentre il mercato secondario è quello in cui vengono successivamente negoziati tra gli investitori.
Prendiamo, ad esempio, i titoli del Tesoro degli Stati Uniti: le obbligazioni, i buoni e le banconote emesse dal governo degli Stati Uniti. Il Dipartimento del Tesoro annuncia periodicamente nuove emissioni di questi titoli di debito e li vende alle aste, che si tengono più volte nel corso dell’anno. Questo è un esempio del mercato primario in azione.
Ora, diciamo che alcuni degli investitori che hanno acquistato alcuni titoli o titoli di stato in queste aste – di solito sono investitori istituzionali, come intermediari, banche, fondi pensione o fondi di investimento – vogliono venderli. Li offrono in borse o mercati come NYSE, Nasdaq o over-the-counter (OTC), dove altri investitori possono acquistarli. Questi titoli del Tesoro USA sono ora sul mercato secondario.
I singoli investitori possono acquistare titoli del Tesoro USA di nuova emissione direttamente dal governo tramite TreasuryDirect, un mercato elettronico e un sistema di conti online. Questo può far risparmiare loro denaro sulle commissioni di intermediazione e altre commissioni di intermediazione.
Con le azioni, la distinzione tra mercato primario e secondario può sembrare un po ‘più nebulosa. In sostanza, il mercato secondario è ciò che viene comunemente chiamato “mercato azionario”, le borse in cui gli investitori acquistano e vendono azioni l’uno dall’altro. Ma in realtà, una borsa valori può essere la sede di un mercato sia primario che secondario.
Ad esempio, quando una società fa il suo debutto pubblico alla Borsa di New York (NYSE), la prima offerta delle sue nuove azioni costituisce un mercato primario. Le azioni che vengono scambiate successivamente, con i loro prezzi quotati giornalmente sul NYSE, fanno parte del mercato secondario.
I mercati secondari sono ulteriormente suddivisi in due tipologie:
- Un mercato delle aste, un sistema di protesta aperto in cui acquirenti e venditori si riuniscono in un unico luogo e annunciano i prezzi ai quali sono disposti a comprare e vendere i loro titoli
- Un mercato dei concessionari, in cui i partecipanti al mercato sono uniti tramite reti elettroniche. I concessionari tengono un inventario di titoli, quindi sono pronti a comprare o vendere con i partecipanti al mercato.
La distinzione chiave tra mercato primario e secondario: il venditore o la fonte dei titoli. In un mercato primario, è l’emittente delle azioni o delle obbligazioni o qualunque sia l’attività. In un mercato secondario, è un altro investitore o proprietario. Quando acquisti un titolo sul mercato primario, stai acquistando una nuova emissione direttamente dall’emittente ed è una transazione una tantum. Quando si acquista un titolo sul mercato secondario, l’emittente originale di quel titolo, sia esso una società o un governo, non prende parte in alcun modo e non partecipa ai proventi.
In breve, i titoli vengono acquistati sul mercato primario. Essi commercio sul mercato secondario.
Esempi di mercati primari
Nel giugno 2017, la Repubblica Argentina ha annunciato che stava vendendo $ 2,75 miliardi di debito in una vendita di obbligazioni in dollari USA in due parti. Il finanziamento era destinato a scopi di gestione delle responsabilità. I sottoscrittori congiunti includevano Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank e Credit Suisse. Ha segnato la prima volta che un governo con rating spazzatura – l’Argentina era tornata sui mercati del debito solo l’anno precedente dopo che massicce insolvenze l’avevano impedito per un po ‘- ha offertoobbligazioni del secolo (che maturano in 100 anni).
Offerta pubblica iniziale di Facebook
L’offerta pubblica iniziale diFacebook (FB ) Inc. nel 2012 è stata, all’epoca, lapiù grande IPO di una società online e le più grandi IPO nel settore tecnologico nella storia degli Stati Uniti. Le aspettative erano alte: molti investitori credevano che il valore del titolo sarebbe aumentato molto rapidamente sul mercato secondario a causa della popolarità e del rapido successo dell’azienda. A causa dell’elevata domanda nel mercato primario, i sottoscrittori hanno prezzato il titolo a $ 38 per azione, nella parte superiore dell’intervallo target di $ 35-38, e hanno aumentato il livello di offerta di azioni del 25% a 421 milioni di azioni. La valutazione delle azioni è diventata di $ 104 miliardi, la più grande di qualsiasi nuova società pubblica.
Sebbene Facebook abbia raccolto 16 miliardi di dollari attraverso il mercato primario, il valore delle azioni non è aumentato notevolmente il giorno dell’IPO: ha chiuso a 38,23 dollari dopo che 460 milioni di azioni sono state vendute e il fatturato ha superato il 100%. Facebook in realtà è andato molto più in basso nel corso del 2012, toccando il minimo storico di $ 17,73 il 4 settembre 2020.
Ma ha recuperato, grazie in parte alla forte attenzione dell’azienda sulla sua piattaforma mobile.
Se avete investito $ 10.000 in compagnia presso la sua IPO, che avrebbe ricevuto 263 azioni di Facebook azioni ordinarie. A partire dal 21 aprile 2021, quelle azioni venivano vendute per $ 301 ciascuna, rendendo il tuo investimento del valore di $ 79,163. In retrospettiva, quell’acquisto sul mercato primario di $ 38 per azione sembra un vero sconto.
Domande frequenti sul mercato primario
Che cosa sono il mercato primario e il mercato secondario?
Sia il mercato primario che il mercato secondario sono aspetti di un sistema finanziario capitalista, in cui il denaro viene raccolto acquistando e vendendo titoli, attività finanziarie come azioni e obbligazioni. Nuovi titoli vengono emessi (creati) e venduti agli investitori per la prima volta nel mercato primario. Successivamente, gli investitori negoziano questi titoli sul mercato secondario.
Il mercato primario è anche noto come mercato delle nuove emissioni. Il mercato secondario è quello che comunemente pensiamo come il mercato azionario o la borsa.
Quali sono i tipi di mercati primari?
C’è un mercato primario per quasi ogni tipo di attività finanziaria là fuori. I più grandi sono il mercato azionario primario, il mercato obbligazionario primario e il mercato primario dei mutui.
Il tipo più comune di problemi del mercato primario include:
- Offerta pubblica iniziale (IPO): quando una società emette azioni al pubblico per la prima volta
- Emissione / offerta di diritti: un’offerta agli attuali azionisti della società per l’acquisto di nuove azioni aggiuntive a prezzo scontato.
- Collocamento privato: un’emissione di azioni della società a una singola persona, entità aziendale o un piccolo gruppo di investitori, di solito istituzionali o accreditati, anziché essere emessa sul mercato pubblico.
- Attribuzione preferenziale: azioni offerte a un particolare gruppo a un prezzo speciale o scontato, diverso dal prezzo delle azioni negoziate pubblicamente
Qual è il ruolo del mercato primario?
Il mercato primario è come un ballo delle debuttanti o un matrimonio: segna il lancio di un nuovo titolo – azioni societarie o obbligazioni – nel mercato finanziario. I mercati primari consentono alle aziende e ai governi di attrarre investitori e raccogliere fondi, per pagare i debiti o per espandersi. Consentono inoltre agli investitori con attività in cui investire i propri soldi, generare reddito o entrare al piano terra di una giovane e promettente impresa.
Qual è il mercato primario e il mercato secondario in India?
I mercati primari e secondari in India funzionano come ovunque: nel mercato primario, l’investitore acquista azioni o obbligazioni direttamente da una società in una transazione una tantum; nel mercato secondario, gli investitori acquistano e vendono azioni e obbligazioni tra di loro e possono farlo un numero infinito di volte.
In India, quando le società desiderano quotarsi in borsa e stabilire un mercato primario per le loro azioni, devono ottenere l’approvazione del Securities and Exchange Board of India (SEBI), l’equivalente della SEC negli Stati Uniti L’India offre anche un tipo unico di primario emissione di mercato, denominata Posizionamento Istituzionale Qualificato. Il QIP consente a una società quotata in India di raccogliere capitali dai mercati nazionali senza la necessità di presentare alcuna dichiarazione al governo. In cambio di questo risparmio di tempo e denaro, i fondi devono essere raccolti da investitori indiani istituzionali o accreditati.
Il mercato secondario in India include la Bombay Stock Exchange (BSE) e la National Stock Exchange (NSE), le due borse più negoziate del subcontinente.
La linea di fondo
Un mercato primario è un luogo simbolico in cui i titoli fanno il loro debutto, dove vengono emesse nuove obbligazioni e azioni di azioni societarie per essere vendute agli investitori per la prima volta. Sono venduti dalle società, dai governi o da altri enti che li emettono, spesso con l’aiuto di banche di investimento, che sottoscrivono le nuove emissioni, stabilendo il loro prezzo e supervisionando il loro lancio.
Esiste un mercato primario per la maggior parte dei tipi di attività, con le azioni (azioni) e le obbligazioni che sono le più comuni. E ci sono diversi tipi di problemi di mercato primario. Le più note sono le IPO. Altri includono collocamenti privati e offerte di diritti.
La maggior parte degli acquirenti del mercato primario sono investitori istituzionali, sebbene gli investitori individuali possano accedere facilmente a determinate offerte, come i nuovi titoli del Tesoro USA.
Dopo essere state emesse sul mercato primario, le azioni esistenti di azioni, obbligazioni e altri titoli vengono scambiate tra gli investitori su quello che viene chiamato il mercato secondario, essenzialmente, le borse valori e i mercati azionari familiari.