Presentazione dei fogli rosa: il mercato OTC

I fogli rosa sono un mercato da banco (OTC) che collega elettronicamente i broker-dealer. Non esiste un trading floor e anche le quotazioni sono tutte effettuate elettronicamente. Poiché non esiste una piattaforma centrale di negoziazione o una borsa valori come la Borsa di New York (NYSE), le società quotate in rosa non hanno gli stessi criteri da soddisfare delle società quotate sulle borse nazionali. Molti titoli elencati sui fogli rosa sono penny stock a basso prezzo che vengono scambiati per meno di $ 5 per azione.

I fogli rosa hanno preso il nome perché i fogli rosa originali che elencano le azioni sono stati effettivamente stampati e distribuiti su pezzi di carta rosa. Il trading over-the-counter (OTC) si riferisce al processo di negoziazione dei titoli elencati sui fogli rosa attraverso una rete di broker-dealer.

Punti chiave

• Le società quotate in rosa sono società che non sono quotate in una borsa importante come la Borsa di New York (NYSE) o il Nasdaq.
• Le azioni quotate in borsa sono negoziate over-the-counter (OTC), il che significa che le azioni vengono negoziate attraverso una rete di broker-dealer.
• Un vantaggio del trading con i fogli rosa è che le azioni sono poco costose per azione, il che significa che anche le mosse di penny possono portare un investitore un buon rendimento a causa dei livelli di volatilità più elevati.
• Gli svantaggi dei fogli rosa includono la mancanza di informazioni finanziarie sulle società e sul mercato poco negoziato che può rendere difficile entrare e uscire dalle negoziazioni.
• Il sistema di livelli dei fogli rosa è un sistema di classificazione che classifica le aziende in base al loro livello di rischio o pericolo.

Requisiti per la quotazione

Le società quotate in rosa non hanno requisiti per essere quotate. Tutto ciò che un’azienda deve fare per essere inserita nell’elenco dei fogli rosa è presentare il modulo elettronico 211, fornito dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Di solito, questo viene fatto per conto di un’azienda da un market maker.

Il modulo richiede informazioni finanziarie aggiornate. Più un’azienda è disposta a mostrare il proprio bilancio, più facile è per un broker-dealer quotare un prezzo per quella società. Alcune aziende lo renderanno più facile e altre no. Non sono obbligati a farlo e, per questo motivo, la trasparenza non è paragonabile ai dati finanziari per le società quotate in borsa.

Le società quotate in borsa in rosa sono generalmente molto piccole, strettamente detenute e possono anche essere negoziate in misura ridotta. La parte più difficile delle società quotate in rosa è che molte di loro non presentano nemmeno rapporti annuali o periodici alla Securities & Exchange Commission (SEC). Questidocumenti SEC forniscono informazioni preziose che aiutano i professionisti finanziari e gli investitori a prendere decisioni quando valutano un’azienda come potenziale investimento. Senza queste informazioni, può essere molto difficile, se non quasi impossibile, per un investitore medio ottenere informazioni reali su queste società.

OTCBB contro fogli rosa

Potresti aver visto il termine ” OTCBB ” su una quotazione di borsa, che sta per bacheca da banco. L’OTCBB è un servizio di quotazione che elenca anche titoli over-the-counter. I fogli rosa sono una società privata, mentre FINRA fornisce il servizio OTCBB.

L’altra differenza tra i fogli rosa e OTCBB è che ci sonostandard più severiper OTCBB. Gli emittenti OTCBB devono registrarsi presso la SEC. Ai fini di questo articolo, discuteremo solo del sistema di citazione dei fogli rosa.

Vantaggi dei fogli rosa

Il più grande vantaggio di scambiare fogli rosa è che sono molto poco costosi per azione, alcuni costano anche meno di $ 1. Per questo motivo, anche le mosse da un centesimo possono significare un grande ritorno per un investitore a causa dei livelli di volatilità più elevati.

Un altro vantaggio è trovare un’azienda un tempo forte che è stata successivamente abbattuta. Se una società una volta era quotata in una borsa importante come il NYSE ma è stata revocata perché non soddisfa più determinati requisiti, un investitore potrebbe acquistare azioni di quella società con la speranza che possa tornare alla ribalta. Di solito, una società viene rimossa dalla lista a causa di un importante evento finanziario che rende cupo il futuro dell’azienda.

Essere in anticipo per una festa potrebbe non essere alla moda, ma essere presto su un titolo in aumento lo è certamente. Quando si tratta di società quotate in borsa, puoi investire in una piccola azienda che potrebbe non essere conosciuta a livello nazionale. Investire in questa azienda può essere abbastanza redditizio se continua a crescere; potrebbe anche finire in uno scambio importante in futuro.

Un altro vantaggio delle società di fogli rosa è l’introduzione di un sistema di classificazione o di livelli per differenziare le scorte. Questi livelli rendono più facile evitare le società ad alto rischio quotate sul mercato dei fogli rosa.

Svantaggi dei fogli rosa

Non bisogna dimenticare che ci sono molti svantaggi da considerare anche per gli investitori. Innanzitutto sono informazioni limitate. Le società quotate in rosa non hanno bisogno di comunicare alcuna informazione agli investitori. Ciò può rendere difficile sapere cosa stai acquistando e come sta andando l’azienda nel tempo.

Le società poco negoziate sono un altro svantaggio. Certo, puoi acquistare 1.000 azioni della prossima Microsoft, ma cosa succede se hai realizzato un buon profitto e vuoi vendere? Quando un titolo viene scambiato in modo scarso, le possibilità di uscire senza far scendere il prezzo sono ridotte. Non importa quale sia il mercato, se non riesci a trovare un acquirente, non uscirai dalla tua posizione, e questa è una situazione ancora più difficile quando si tratta di società quotate in borsa. Gli spread denaro-lettera sono molto alti e gli spread denaro-lettera elevati possono rendere difficile l’avvio di una posizione nel titolo.

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Comprendere le basi dello spread denaro-lettera può aiutare un investitore di fogli rosa a prendere decisioni migliori riguardo a quali investimenti fare e quali evitare.

Gli investitori devono anche essere consapevoli che queste società di solito non sono coperte dagli analisti. Se leggi o guardi i media finanziari, raramente (se non mai) coprono una società che non è quotata in una borsa importante. Ciò richiede molta più due diligence da parte dell’investitore per individuare le informazioni. Ovviamente, alla fine quell’informazione può o non può essere utile.

Il sistema di livelli dei fogli rosa

Il sistema dei fogli rosa ora ha livelli di mercato per elencare le aziende in base al loro “pericolo” o livello di rischio. I livelli consentono agli investitori di farsi rapidamente un’idea del tipo di azienda che stanno acquistando.

Livello attendibile

Il primo livello contiene società sia internazionali che statunitensi che il mercato OTC dei fogli rosa ha ritenuto affidabili e più favorevoli agli investitori.

• International Premier QX. Queste società hanno sede all’estero e sono quotate in una borsa valori internazionale, ma soddisfano comunque i requisiti finanziari degli standard internazionali di quotazione NYSE. Queste società istituiscono un audit indipendente e forniscono una certificazione immediata da parte dell’amministratore delegato (CEO) di qualsiasi non conformità con il governo societario. Queste società, sebbene quotate in un altro paese su un’altra borsa valori, forniscono comunque al NYSE una notifica scritta e aggiornata delle loro pratiche di governo societario.
• Premiere QX. Si tratta di società quotate negli Stati Uniti che soddisfano gli standard di quotazione continua del mercato dei capitali del Nasdaq. Queste società possono o non possono riferire alla SEC, ma seguono ancora tutte le linee guida elencate dal Nasdaq.

Livello trasparente

Di livello inferiore al Trusted Tier, questo è composto da quanto segue:

• Citazione rosa OTCBB.  Queste società sono elencate sia nel sistema dei fogli rosa che nell’OTCBB. La maggior parte di tutte le azioni OTC sarà quotata due volte. L’OTCBB richiede a queste società di riferire frequentemente alla SEC.
• Solo OTCBB.  Questo è ovvio, poiché si tratta di società quotate solo sul mercato OTCBB.
• Informazione corrente.  Si tratta di società che forniscono informazioni tramite SEC o OTC Disclosure and News Service. Questa informazione non ha più di sei mesi. Affinché le aziende rimangano a questo livello e non vengano spostate verso il basso, devono aver presentato una relazione trimestrale o annuale entro 75 giorni dalla fine dell’ultimo trimestre. Il mercato OTC del foglio rosa verificherà che le informazioni siano state pubblicate.

Livello angosciato

Non per i deboli di cuore, le aziende che rientrano in questo livello saranno tutte elencate nella sezione “Informazioni limitate”. Queste sono aziende che soddisfano uno dei seguenti criteri:

• Hanno informazioni che sono disponibili al pubblico in generale, ma sono più vecchie di sei mesi e di solito non sono conformi alle linee guida del mercato OTC dei fogli rosa.
• Hanno presentato istanza alla SEC ma non hanno aggiornato le loro informazioni.
• Hanno archiviato le informazioni con il servizio di divulgazione e notizie OTC. Devono avere, come minimo, uno stato patrimoniale, un conto economico e azioni in circolazione negli ultimi sei mesi.
• Sono falliti. Le società di recente bancarotta sono tenute a presentare prontamente le informazioni al Servizio di divulgazione e notizie OTC.

Livello oscuro / defunto

Esistono due tipi di società che rientrano in questo livello dal nome memorabile:

• Nessuna informazione. Vedrai questa categoria elencata con un segnale di stop come simbolo. Si tratta di società defunte o che non hanno presentato alcuna informazione né alla SEC né all’OTC Disclosure and News Service negli ultimi sei mesi. Queste aziende sono quelle su cui devi essere molto cauto.
• Mercato grigio. Il simbolo del mercato grigio è un punto esclamativo. Le aziende di questa categoria non hanno un market maker. Queste società non sono elencate né sull’OTCBB né sui fogli rosa. Questa categoria non ha trasparenza del mercato. Le negoziazioni in questa categoria sono effettuate da un broker-dealer e segnalate alla loro organizzazione di autoregolamentazione (SRO). L’SRO distribuirà le informazioni commerciali, che è il modo in cui i prezzi possono essere monitorati.

Livello tossico

Questo livello pubblicizza il suo livello di rischio estremo con un simbolo teschio e ossa incrociate. C’è solo una categoria in questo gruppo:

• Caveat Emptor. Qui, il titolo dice tutto: “attenzione all’acquirente”. Il livello Caveat Emptor è descritto sul sito web dei fogli rosa come composto da “azioni che sono oggetto di spam non richiesto, promozioni discutibili, sospensioni normative, azioni societarie dirompenti(compresefusioni inverse ) o altre preoccupazioni di interesse pubblico”. Queste sono aziende che sonotruffe o non sono attività reali.

Come investire in scorte di fogli rosa

Se sei interessato a conto di intermediazione, è probabile che il broker ti consentirà di negoziare azioni pink sheet, sebbene alcune società di brokeraggio consentano solo ai clienti esperti di negoziare privilegi nel mercato pink sheet.

Ti chiederanno anche di firmare un modulo aggiuntivo che dichiari di aver compreso i rischi associati al trading di azioni di fogli rosa. Molti investitori preferiscono utilizzare un broker diverso con tariffe migliori: alcuni addebiteranno una commissione fissa e altri addebiteranno una commissione diversa per negoziare azioni pink sheet.

La linea di fondo

Non dimenticare che ci sono molte società quotate che non sono interessate a fornire informazioni e investire in esse può significare perdere tutti i soldi che hai investito. Il più grande fascino delle società di fogli rosa è il loro prezzo basso e sono attraenti per quegli investitori che vogliono davvero entrare al piano terra di un’azienda emergente. Comprendere i rischi e la possibilità di perdere l’intero investimento ti consentirà di prendere decisioni migliori riguardo a questi titoli più speculativi.

I fogli rosa hanno fatto molta strada e, con l’aiuto dei mercati OTC in espansione, sono state fissate maggiori informazioni e alcuni standard per aiutare gli investitori a scoprire le società elencate sui fogli rosa. L’introduzione di un sistema a livelli renderà solo le altre società legittime quotate nel mercato dei fogli rosa meglio attrezzate per attirare gli investitori. Presta molta attenzione al sistema di livelli che il mercato dei fogli rosa ha istituito e consulta un professionista degli investimenti per aiutarti a orientarti nella giusta direzione prima di fare il grande passo con le scorte di fogli rosa.