Consegna fisica
La consegna fisica è un termine in un contratto di opzioni o futures che richiede la consegna dell’attivo sottostante alla data di consegna specificata, piuttosto che essere scambiato con contratti di compensazione.
Comprensione della consegna fisica
I contratti derivati sono regolati in contanti o consegnati fisicamente alla data di scadenza del contratto. Quando un contratto è regolato in contanti, la posizione finanziaria netta del contratto alla data di scadenza viene trasferita tra l’acquirente e il venditore. Ad esempio, supponiamo che due parti stipulino un contratto futures E-mini S&P 500 da regolare in sei mesi per $ 2,770 (il prezzo futures ). Se il valore dell’indice nel giorno in cui scade il contratto è superiore al prezzo dei futures, l’acquirente ne guadagna; in caso contrario, il venditore trae profitto. La differenza tra il prezzo spot del contratto alla data di regolamento e il prezzo dei futures concordato sarà accreditato o addebitato sui conti di entrambe le parti. Supponiamo che il valore di chiusura dell’indice tra sei mesi sia $ 2.900, il conto del detentore di future lunghe verrà accreditato ($ 2.900 – $ 2.770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6.500. Questo importo verrà addebitato sul conto della parte che ha messo allo scoperto la posizione. [Si noti che l’ indice $ 50 x S&P 500 rappresenta 1 unità di contratto per il contratto futures E-mini S&P 500].
Con una consegna fisica, l’attività sottostante dell’opzione o del contratto derivato viene consegnata fisicamente in una data di consegna predeterminata. Diamo un’occhiata a un esempio di consegna fisica. Supponiamo che due parti stipulino un contratto future sul petrolio greggio di un anno (marzo 2019) a un prezzo future di $ 58,40. Indipendentemente dal prezzo spot della merce alla data di regolamento, l’acquirente è obbligato ad acquistare 1.000 barili di petrolio greggio (unità per 1 contratto future sul petrolio greggio) dal venditore. Se il prezzo spot nel giorno di regolamento concordato a marzo è inferiore a $ 58,40, il titolare del contratto lungo perde e la posizione corta guadagna. Se il prezzo spot è superiore al prezzo futures di $ 58,40, la posizione lunga guadagna e il venditore registra una perdita.
Gli scambi specificano le condizioni di consegna per i contratti che coprono. Lo scambio designa il magazzino e le posizioni di consegna per molte merci. Quando avviene la consegna, un mandato o una ricevuta al portatore che rappresenta una certa quantità e qualità di una merce in un luogo specifico passa di mano dal venditore all’acquirente che quindi effettua il pagamento completo. L’acquirente ha il diritto di rimuovere la merce dal magazzino o ha la possibilità di lasciare la merce presso l’impianto di stoccaggio dietro pagamento di una tariffa periodica. L’acquirente potrebbe anche concordare con il magazzino il trasporto della merce in un altro luogo a sua scelta, compresa la sua casa, e pagare eventuali spese di trasporto. Oltre alle specifiche di consegna stabilite dalle borse, anche la qualità, il grado o la natura dell’attività sottostante da consegnare sono regolate dalle borse.
La maggior parte dei derivati non viene esercitata ma viene negoziata prima della data di consegna. Tuttavia, la consegna fisica si verifica ancora con alcune operazioni: è più comune con materie prime e obbligazioni, ma può verificarsi anche con altri strumenti finanziari. Il regolamento tramite consegna fisica viene effettuato dai broker di compensazione o dai loro agenti. Immediatamente dopo l’ultimo giorno di negoziazione, l’organizzazione di compensazione della borsa regolamentata segnalerà l’acquisto e la vendita dell’attività sottostante al prezzo di regolamento del giorno precedente. I trader che detengono una posizione corta in un contratto future su titoli regolati fisicamente fino alla scadenza sono tenuti a consegnare l’attività sottostante. Coloro che già possiedono le attività possono offrirle all’organizzazione di compensazione appropriata. I commercianti che non possiedono beni sono obbligati ad acquistarli al prezzo corrente.