Uno sguardo alle assemblee degli azionisti
Quando senti il termine assemblea degli azionisti, qual è la prima cosa a cui pensi? Se sei come la maggior parte delle persone, il pensiero più immediato che potrebbe venire in mente potrebbe essere l’atmosfera da carnevale o da festival che circonda il famoso raduno annuale del Berkshire Hathaway ( BRK. A, BRK. B ). O forse sono le proteste e le polemiche che spesso accompagnano gli incontri annuali nelle grandi società pubbliche come Wal-Mart, quando gli azionisti si oppongono a un’ampia gamma di politiche aziendali in modo molto pubblico.
Sebbene entrambi gli scenari siano, di fatto, una realtà, generalmente rappresentano solo una parte dell’intera gamma di esperienze di riunione degli azionisti. In effetti, la maggior parte degli incontri annuali non sono così affascinanti, eccitanti o addirittura controversi. Ma sono una parte necessaria della vita di molte aziende, sia pubbliche che private. Allora cosa succede esattamente a queste riunioni? Prima di esplorare le riunioni stesse, può essere utile dare un’idea dello scopo della riunione.
Punti chiave
- Le assemblee degli azionisti sono un requisito normativo, il che significa che la maggior parte delle aziende pubbliche e private deve tenerle.
- La notifica della data e dell’ora della riunione è spesso accompagnata dall’ordine del giorno della riunione.
- Le riunioni sono generalmente sessioni amministrative che seguono un formato specifico stabilito con largo anticipo.
- Mentre gli incontri di Berkshire Hathaway e Wal-Mart sono diventati eventi sontuosi, la maggior parte sono abbastanza ordinari.
Qual e il punto?
Dal punto di vista dell’azienda, le assemblee degli azionisti sono un requisito normativo, quindi sia le aziende private che quelle pubbliche devono tenere queste riunioni. Le regole che disciplinano queste riunioni dipendono dallo stato in cui la società è costituita. E le aziende pubbliche sono tenute a uno standard più elevato di quelle private.
Tecnicamente, la comunicazione della data dell’assemblea non è nemmeno tenuta ad essere inviata agli azionisti in quanto la data dell’assemblea è fissata nello statuto di ciascuna società e l’assemblea annuale si tiene nella stessa data di ogni anno. Nonostante ciò, la notifica formale della data e dell’ora dell’assemblea viene generalmente inviata agli investitori, poiché è improbabile che molti azionisti abbiano letto lo statuto e i media avrebbero l’opportunità di sensazionalizzare il fatto che un’azienda agisse in modo non etico – uno che potrebbe essere interpretato come un tentativo di nascondere la data e l’ora della sua riunione.
Il tuo invito a guardarti dentro
La notifica della data e dell’ora della riunione includerà una copia dell’ordine del giorno della riunione, che spesso è incentrata sull’elezione dei membri del consiglio di amministrazione, l’approvazione di una società di revisione contabile per esaminare i documenti finanziari della società e l’opportunità di votare su qualsiasi proposte che vengono sottoposte al consiglio, sia dagli azionisti che dal management della società. Il testo dell’invito è spesso secco e stereotipato. È probabile che un avviso tipico legga qualcosa del genere:
ABC Corporation terrà la sua Assemblea annuale mercoledì 19 luglio alle ore 9 presso lo XYZ Hotel situato in 123 Main Street, New York, NY. Gli azionisti agiranno sulle questioni descritte nell’Avviso di Assemblea Annuale degli Azionisti di cui sopra, inclusa l’elezione di i due amministratori nominati nella dichiarazione di delega, la ratifica della selezione della società di revisione legale dei conti indipendente registrata (la “società di revisione indipendente”) di ABC Corporation e l’esame di qualsiasi altra questione che possa venire all’esame del consiglio.
La notifica è un avviso legale, con una piccola fanfara allegata. L’assemblea si tiene durante l’orario di lavoro, il che rende scomoda la partecipazione degli azionisti che hanno un lavoro a tempo pieno. Gli azionisti che non possono partecipare personalmente all’assemblea sono incoraggiati a votare per delega, che può essere fatto online o compilando e spedendo un modulo.
Chiaramente, l’evento pubblicizzato dal bando ufficiale non è una parte, ma piuttosto una funzione amministrativa basata su requisiti normativi. Naturalmente, gli azionisti hanno il diritto legale di partecipare alle assemblee annuali. Dopotutto, è l’unica volta all’anno che hanno l’opportunità di sedersi nella stessa stanza con i rappresentanti dell’azienda.
All’incontro
Le assemblee degli azionisti sono generalmente sessioni amministrative che seguono un formato specifico stabilito con largo anticipo rispetto all’assemblea. Il formato determina la procedura parlamentare, la quantità di tempo assegnata a ciascun oratore e le procedure per gli azionisti che desiderano rendere dichiarazioni. Un segretario aziendale, un avvocato o un altro funzionario spesso presiede il processo. Anche per un’azienda grande e popolare come la Berkshire Hathaway di Warren Buffett, la parte commerciale dell’agenda richiede solo circa 20 minuti. L’elezione degli amministratori e le votazioni su proposte degli azionisti sono gestite in modo ampiamente programmato. Al termine della riunione il verbale viene formalmente verbalizzato.
In molti casi, la pubblicità che circonda le proposte degli azionisti è molto più entusiasmante delle riunioni reali. Il livello di trambusto che circonda le assemblee degli azionisti ha generalmente una correlazione diretta con l’ampiezza delle azioni della società.
Grandi aziende pubbliche come Walt Disney ( politiche ambientali, a eliminare i vantaggi per i partner dello stesso sesso e per una serie di altre proposte.
CEO in aumento, le aziende sono ora tenute a cercare voti degli azionisti non vincolanti che approvino i pacchetti di retribuzione dei dirigenti. Mentre i pacchetti di compensazione spesso coinvolgono numeri astronomici e vantaggi sontuosi che vanno dai jet aziendali agli alloggi finanziati dall’azienda, il voto non è vincolante. Ciò significa che i pacchetti di retribuzione dei dirigenti sono quasi sempre approvati, indipendentemente dai risultati del voto.
considerazioni speciali
È importante tenere presente che i fondi comuni di investimento, gli hedge fund e altri veicoli di investimento controllati da società di servizi finanziari di solito controllano la maggior parte delle azioni quotate in borsa di una società. Sebbene i singoli investitori possano avere opinioni su vari argomenti e siano in grado di esprimere tali opinioni avanzando proposte, i maggiori blocchi di voto sono spesso le istituzioni finanziarie, i fondi pensione e entità simili, tutti noti come investitori istituzionali, che detengono grandi partecipazioni nel imprese.
Ottenere che una manciata di aziende di Wall Street concordino con le posizioni dell’azienda, a favore o contro una data proposta, di solito è un supporto più che sufficiente per reprimere qualsiasi dissenso.
La maggior parte degli azionisti di una società per azioni sono solitamente investitori istituzionali che controllano fondi comuni di investimento, hedge fund e altri veicoli di investimento.
L’altra estremità dello spettro
Naturalmente, c’è un’eccezione a ogni regola e Berkshire Hathaway, la società gestita dal leggendario investitore Warren Buffett, definisce lo standard di riferimento per le assemblee degli azionisti rispetto al quale vengono giudicati tutti gli altri. L’atmosfera carnevalesca che dura tutto il giorno comprende scenette comiche, balli da discoteca, musica, celebrità come Bill Gates e persino personaggi danzanti delle varie compagnie in portafoglio, incluso il geco GEICO.
La copertura online in tempo reale del procedimento fornisce aggiornamenti in tempo reale per le persone interessate all’evento ma impossibilitate a partecipare. Si noti che i partecipanti che desiderano unirsi alla festa e ascoltare l’ Oracolo di Omaha parlare sono tenuti a detenere azioni di Classe A, che hanno recentemente scambiato oltre $ 290.000 ciascuna.
Sebbene non sia al livello di una festa del Berkshire, Wal-Mart ( WMT ) non è sciatto nel dipartimento dell’assemblea degli azionisti. Sotto il fuoco di una varietà di pratiche lavorative, il gigante della vendita al dettaglio ha preso una pagina dal playbook del Berkshire. Per avere un’idea degli eventi, chiediti “Cosa hanno in comune le mega celebrità Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey e Tom Cruise?”
La risposta è che hanno tutti partecipato alle assemblee degli azionisti di Wal-Mart, poiché la catena ha trasformato le sue riunioni in riconoscimenti di celebrità in cui il potere delle stelle lavora duramente per sostenere la pratica dell’azienda in uno sforzo della major league per oscurare il dissenso.
La linea di fondo
Per gli investitori, è ragionevole affermare che le assemblee degli azionisti forniscono poco in termini di rivelazioni. L’ emanazione del Regolamento FD da parte della Security and Exchange Commission (SEC) il 15 agosto 2000, ha effettivamente vietato alle aziende di rilasciare selettivamente informazioni materiali riservate.
Per rimanere in conformità con questo mandato, le aziende pubblicano le informazioni sugli utili trimestrali in eventi ben telegrafati. Queste informazioni sono dove gli investitori cercano di ottenere informazioni sullo stato di salute di un’azienda. Detto questo, se hai la possibilità di partecipare ai festeggiamenti al Berkshire o al Wal-Mart, probabilmente ti divertirai, anche se non ottieni informazioni speciali.