Opzione dipendente dal percorso
Che cos’è un’opzione dipendente dal percorso?
Un’opzione dipendente dal percorso è un’opzione esotica il cui valore dipende non solo dal prezzo dell’asset sottostante ma dal percorso intrapreso dall’asset durante tutta o parte della durata dell’opzione.
Esistono molti tipi di opzioni dipendenti dal percorso, comprese opzioni asiatiche, selettore, ricerca e barriera.
Punti chiave
- Un’opzione dipendente dal percorso ha un pagamento che può variare in base al percorso del prezzo dell’asset sottostante durante la sua vita o in determinati momenti durante la vita dell’opzione.
- Esistono diversi tipi di opzioni dipendenti dal percorso, suddivise in opzioni dipendenti soft e hard.
- Alcuni tipi di opzioni dipendenti dal percorso includono barriera e opzioni asiatiche.
Comprensione di un’opzione dipendente dal percorso
Tutte le opzioni danno al titolare il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività sottostante a un prezzo specifico, chiamato strike, prima o alla data di scadenza. Le opzioni definiscono il prezzo di esercizio e la data di scadenza all’inizio del contratto. In genere, il prezzo a cui viene scambiato l’asset sottostante viene confrontato con il prezzo di esercizio per determinare la redditività. Ma in un’opzione dipendente dal percorso, il prezzo utilizzato per determinare la redditività può variare. La redditività può essere basata su un prezzo medio o su un prezzo alto o basso, ad esempio.
Esistono due varietà di opzioni dipendenti dal percorso. Un tipo, chiamato opzione dipendente dal percorso morbido, basa il suo valore su un singolo evento di prezzo che si è verificato durante la durata dell’opzione. Potrebbe essere il prezzo negoziato più alto o più basso dell’asset sottostante o potrebbe essere un evento scatenante come il sottostante che tocca un prezzo specifico. I tipi di opzione in questo gruppo includono opzioni di barriera, opzioni di ricerca e opzioni di selezione.
L’altro tipo, chiamato opzione dipendente dal percorso difficile, tiene conto dell’intera cronologia di trading dell’asset sottostante. Alcune opzioni prendono il prezzo medio, campionato a intervalli specifici. I tipi di opzione in questo gruppo includono le opzioni asiatiche, note anche come opzioni medie.
Introduzione alle varietà di opzioni dipendenti dal percorso
Di seguito è riportato un breve riepilogo su diversi tipi di opzioni dipendenti dal percorso.
Opzioni barriera
Questa categoria include molte sottovarietà, ma per tutte il guadagno dipende dal fatto che l’asset sottostante raggiunga o superi un prezzo predeterminato. Un’opzione barriera può essere un’opzione knock-out, il che significa che può scadere senza valore se il sottostante supera un determinato prezzo. Può anche essere un’opzione knock-in, il che significa che non ha valore fino a quando il sottostante non raggiunge un determinato prezzo. Le barriere possono essere al di sotto del prezzo di esercizio, al di sopra di esso o entrambi.
Opzioni di ricerca
Conosciute anche come opzioni a posteriori, le opzioni di ricerca consentono al titolare il vantaggio di conoscere la cronologia nel determinare quando esercitare la propria opzione. Questo tipo di opzione riduce le incertezze associate alla tempistica dell’ingresso nel mercato e riduce le possibilità che l’opzione scada senza valore. Le opzioni di ricerca sono costose da eseguire, quindi questi vantaggi hanno un costo.
Opzioni russe
Un russo è un tipo di opzione di ricerca che non ha una scadenza, quindi la durata dell’opzione è quella che il titolare sceglie che sia. Sono anche conosciute come opzioni di rimpianto ridotte.
Opzioni di selezione
Questo tipo di opzione consente al titolare di decidere se si tratta di una call o di una put prima della data di scadenza. Le opzioni del selezionatore di solito hanno lo stesso prezzo di esercizio e data di scadenza indipendentemente dalla decisione presa dal titolare. Poiché non specificano che il movimento dell’asset sottostante sia positivo o negativo, le opzioni di selezione offrono agli investitori una grande flessibilità e tendono ad essere più costose delle opzioni convenzionali.
Opzioni asiatiche
In questo caso, il payoff dipende dal prezzo medio dell’asset sottostante per un certo periodo di tempo rispetto alle opzioni standard in cui il payoff dipende dal prezzo dell’asset sottostante in un momento specifico (vendita o scadenza). Queste opzioni consentono all’acquirente di acquistare (o vendere) l’attività sottostante al prezzo medio anziché al prezzo spot.
Esempio di un’opzione dipendente dal percorso su un titolo
Supponiamo che un investitore desideri acquistare un’opzione strike media su un’azione, chiamata anche opzione asiatica. Possono farlo perché vogliono che la loro redditività si basi sul prezzo medio per un determinato periodo di tempo e non su un singolo prezzo in un dato momento o alla scadenza.
Supponiamo che l’investitore desideri acquistare un’opzione call di 30 giorni, in cui il prezzo di regolamento è determinato dalla media del 21 giorno di negoziazione (prezzi di chiusura) in quel particolare mese.
Il prezzo di esercizio è di $ 50. Il titolo sottostante è attualmente scambiato a $ 49,50. L’opzione costa $ 1. Se l’investitore acquista 100 contratti, il costo è di $ 10.000 (100 contratti x $ 1 x 100 azioni per contratto).
Affinché l’acquirente della chiamata possa guadagnare, il prezzo medio dei prossimi 21 giorni di negoziazione (prezzi di chiusura) dovrà essere superiore a $ 51. Se il prezzo medio è compreso tra $ 50,01 e $ 50,99 avranno una perdita parziale. $ 51 è il punto di pareggio. Se il prezzo medio è inferiore a $ 50, perderanno tutti i $ 10.000 scommessi.
L’opzione è considerata dipendente dal percorso perché il guadagno dipenderà dalla cronologia dei prezzi del titolo. Il prezzo del titolo sottostante, il giorno l’opzione viene venduto o esercitato ha solo 1 / 21 impatto sul prezzo medio che viene utilizzato per l’insediamento. In un’opzione vanilla, il prezzo sottostante alla scadenza determina completamente il valore dell’opzione.