ETF passivo
Cos’è un ETF passivo?
Un passivo exchange-traded fund (ETF) è uno strumento finanziario che cerca di replicare la performance del mercato azionario più ampio o di un settore o trend specifico. Gli ETF passivi rispecchiano le partecipazioni di un indice designato , una raccolta di attività negoziabili ritenute rappresentative di un particolare mercato o segmento. Gli investitori possono acquistare e vendere ETF passivi durante la giornata di negoziazione, proprio come le azioni di una borsa principale.
Punti chiave
- Un ETF passivo è un veicolo che cerca di replicare la performance dell’ampio mercato azionario o di un suo segmento rispecchiando le partecipazioni di un indice designato.
- Offrono coefficienti di spesa inferiori, maggiore trasparenza e maggiore efficienza fiscale rispetto ai fondi gestiti attivamente.
- Tuttavia, gli ETF passivi sono soggetti al rischio di mercato totale, mancano di flessibilità e sono fortemente ponderati per le azioni con il valore più alto in termini di capitalizzazione di mercato.
Come funziona un ETF passivo
I componenti di un ETF passivo seguono l’indice o il settore sottostante e non sono a discrezione del gestore di un fondo. Ciò lo rende l’opposto della gestione attiva, una strategia in base alla quale un individuo o un team prende decisioni sull’allocazione del portafoglio sottostante nel tentativo di battere il mercato.
Gli ETF passivi offrono agli investitori una maggiore flessibilità per eseguire una strategia di acquisto e detenzione rispetto ai fondi attivi. I sostenitori dell’investimento passivo credono che sia difficile sovraperformare il mercato, quindi mirano a eguagliare la sua intera performance piuttosto che a batterla.
Adottare un approccio diretto significa che il fornitore può addebitare meno agli investitori senza doversi preoccupare del costo degli stipendi dei dipendenti, delle commissioni di intermediazione e della ricerca. La strategia promuove anche il vantaggio di un fatturato inferiore . Quando le attività entrano ed escono dal fondo a un ritmo più lento, si ottengono minori costi di transazione e plusvalenze realizzate. Gli investitori, quindi, possono risparmiare quando è il momento di presentare le tasse.
Gli ETF passivi massimizzano i rendimenti riducendo al minimo gli acquisti e le vendite.
Gli ETF passivi sono anche più trasparenti delle loro controparti gestite attivamente. I fornitori di ETF passivi pubblicano ogni giorno le ponderazioni dei fondi , consentendo agli investitori di limitare la deriva della strategia e identificare eventuali investimenti duplicati.
considerazioni speciali
Gli ETF passivi sono diventati molto popolari da quando sono stati introdotti per la prima volta nel mondo circa un quarto di secolo fa. I bassi rendimenti registrati dai fondi gestiti attivamente e l’approvazione di veicoli di investimento passivo da parte di figure influenti come Warren Buffett hanno portato la liquidità degli investitori a riversarsi nella gestione passiva, in particolare negli ultimi anni.
L’SPDR S&P 500 (SPY), lanciato nel gennaio 1993 per replicare l’indice S&P 500, è il più antico ETF sopravvissuto e più conosciuto.
Secondo Morningstar, asettembre 2019, gli ETF passivi e i fondi comuni di investimento hanno finalmente superato le loro controparti attive negli asset under management (AUM).
ETF passivo vs ETF attivo
La maggior parte degli investitori non si accontenta di scommettere su ogni ETF. Vogliono specificamente scegliere i vincitori ed evitare i ritardatari. Le aspirazioni a battere il mercato sono comuni, anche se le prove indicano che i gestori di fondi più attivi regolarmente non riescono a raggiungere questo obiettivo.
Gli ETF attivi cercano di soddisfare tali esigenze. Questi veicoli presentano molti degli stessi vantaggi degli ETF tradizionali, come la trasparenza dei prezzi, la liquidità e l’efficienza fiscale. Dove differiscono è che hanno installato un gestore in grado di adattare il fondo alle mutevoli condizioni di mercato.
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Sebbene gli ETF attivi scambino un indice come i loro pari passivi, i gestori attivi hanno un margine di manovra per apportare modifiche e deviare dal benchmark quando lo ritengono opportuno. Le opzioni a loro disposizione includono la modifica della rotazione del settore, le negoziazioni di market timing, le vendite allo scoperto e gli acquisti a margine.
Gli investitori non dovrebbero presumere automaticamente che questa flessibilità garantisca agli ETF attivi di battere il mercato e i loro concorrenti passivi. Non tutte le chiamate effettuate saranno quelle giuste, inoltre gli strumenti ei dipendenti che impiegano sostengono costi aggiuntivi, con conseguenti rapporti di spesa più elevati che riducono le attività del fondo e i rendimenti degli investitori.
Critica degli ETF passivi
Gli ETF passivi sono soggetti al rischio di mercato totale in quanto quando i prezzi complessivi del mercato azionario o delle obbligazioni diminuiscono, anche i fondi che seguono l’indice diminuiscono. Un altro svantaggio è la mancanza di flessibilità. I fornitori di questi veicoli non possono apportare modifiche ai portafogli né adottare misure difensive, come la riduzione delle posizioni nelle partecipazioni quando una svendita sembra inevitabile.
I critici affermano che un approccio senza mani può essere dannoso, in particolare durante un mercato ribassista. Un gestore attivo può ruotare tra i settori per proteggere gli investitori da periodi di volatilità. Un fondo passivo che raramente si adatta alle condizioni di mercato, d’altro canto, è costretto a subire il peso di un drawdown.
Infine, un altro problema degno di nota con gli ETF passivi è che molti degli indici che replicano sono ponderati in base alla capitalizzazione. Ciò significa che maggiore è la capitalizzazione di mercato del titolo, maggiore è il suo peso in un portafoglio di investimenti. Uno svantaggio di questo approccio è che riduce la diversificazione e lascia gli ETF passivi ponderati verso i grandi titoli del mercato.