Opzione sovraperformance

Cos’è un’opzione Outperformance?

Un’opzione di sovraperformance è un derivato in cui il valore del payoff si basa sulla performance relativa di un asset rispetto a un altro. Un’opzione di sovraperformance è un tipo di opzione esotica. Un altro modo per vederlo è come un’opzione spread con un prezzo di esercizio pari a zero. Le opzioni di sovraperformance sono in genere, ma non è obbligatorio, in stile europeo e regolate in contanti. Commerciano nel mercato da banco.

Le opzioni di sovraperformance possono anche essere denominate “opzioni margrabe”.

Comprensione delle opzioni di sovraperformance

Un’opzione di sovraperformance fondamentalmente contrappone la performance di un asset a un’altra, con la differenza che è il guadagno per l’investitore. Ad esempio, un investitore può acquistare un’opzione di sovraperformance, dove guadagna se l’S & P 500 supera il FTSE 100 per un periodo di sei mesi. Se alla fine dei sei mesi l’S & P 500 supera il FTSE 100, il titolare dell’opzione ne guadagnerà. Tuttavia, se l’S & P ha sottoperformato il FTSE 100 in questo periodo di tempo, l’opzione scadrà senza valore.

Vale la pena notare che ogni asset può avere prezzi nominali molto diversi. Ad esempio, con il titolo A scambiato a $ 5 e il titolo B scambiato a $ 200, lo spread nominale non è una buona misura della performance. L’azione A può guadagnare $ 1 e l’azione B può guadagnare $ 2 durante la durata dell’opzione, tuttavia, il guadagno percentuale per A sarebbe del 20% e per B sarebbe dell’1%. In questo caso, il titolo A ha sovraperformato di molto il titolo B per tutta la durata dell’opzione, sebbene i guadagni in termini di dollari siano stati la metà di quelli del titolo B. Quindi le opzioni di sovraperformance considerano lo stesso valore di ciascuna attività all’inizio del contratto. Lo spread quindi guarda all’aumento o alla diminuzione del valore relativo tra le due attività.

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Utilizza per le opzioni di sovraperformance

Le opzioni di sovraperformance hanno alcuni usi comuni. La principale è il modo in cui queste opzioni consentono agli speculatori di scommettere sulla performance di due asset l’uno rispetto all’altro. Gli speculatori possono scegliere due azioni, due indici di contea, due settori o due di qualsiasi altro bene non necessariamente anche nella stessa classe. Inoltre, le opzioni di sovraperformance possono essere utili in valuta estera quando non è disponibile un cross rate diretto per il commercio. Allo stesso modo, nel mercato obbligazionario, possono essere utilizzati per confrontare la performance di due diversi emittenti.

Gli hedger trovano anche opzioni di sovraperformance utili per ridurre i rischi su tutti i mercati o asset. Ad esempio, due società simili in paesi diversi possono essere influenzate dai tassi di interesse o dalle valute del proprio paese. Se il titolare ritiene che entrambe le società abbiano prospettive simili ma una abbia rischi aggiuntivi a causa del loro mercato interno, l’opzione può aiutare a mitigare tale rischio.