In che modo un’azione si sposta da OTC a una borsa importante?

I mercati over-the-counter possono essere utilizzati per negoziare azioni, obbligazioni, valute e materie prime. Questo è un mercato decentralizzato che, a differenza di uno scambio standard, non ha una sede fisica. Ecco perché viene anche definito trading fuori borsa. Ci sono molte ragioni per cui un’azienda può fare trading OTC, ma non è un’opzione che fornisce molta esposizione o anche molta liquidità. Il trading in borsa, però, lo fa. Ma c’è un modo per le aziende di passare dall’una all’altra?

Continua a leggere per saperne di più sulla differenza tra questi due mercati e su come le aziende possono passare dall’essere negoziate over-the-counter a una borsa standard.

Punti chiave

• I titoli over-the-counter non sono quotati in borsa, ma vengono scambiati attraverso una rete di broker-dealer.
• Le aziende possono passare dal mercato OTC a una borsa standard purché soddisfino i requisiti normativi e di quotazione, che variano a seconda della borsa.
• Gli scambi devono approvare la domanda di iscrizione di una società alla lista, che dovrebbe essere accompagnata dal bilancio.
• Alcune aziende scelgono di trasferirsi per ottenere la visibilità e la liquidità fornite da una borsa valori.

OTC vs Major Exchange: una panoramica

I titoli over-the-counter (OTC) sono quelli che non sono quotati in una borsa come la Borsa di New York (NYSE) o il Nasdaq. Invece di negoziare su una rete centralizzata, questi titoli vengono scambiati attraverso una rete di broker-dealer. Il commercio di titoli OTC avviene perché non soddisfano i requisiti finanziari o di quotazione per quotarsi in una borsa valori. Sono anche a basso prezzo e sono poco scambiati.

La negoziazione di titoli OTC avviene in diversi modi. I trader possono effettuare ordini di acquisto e vendita tramite l’  Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), un servizio elettronico offerto dalla Financial Industry Regulatory Authority  (FINRA). C’è anche l’OTC Markets Group, il più grande operatore di trading over-the-counter, che ha eclissato l’OTCBB. Pink Sheets è un altro servizio di quotazione per penny stock OTC che normalmente vengono scambiati a meno di $ 5 per azione.

I titoli quotati nelle principali borse valori, d’altra parte, sono altamente negoziati e hanno un prezzo superiore a quelli che negoziano OTC. Essere in grado di quotare e negoziare su una borsa offre alle aziende visibilità e visibilità sul mercato. Per essere quotati, devono soddisfare i requisiti finanziari e di quotazione, che variano in base alla borsa. Ad esempio, molte borse richiedono alle società di avere un numero minimo di azioni pubbliche detenute a un valore specifico. Richiedono inoltre alle aziende di presentare informazioni finanziarie e altri documenti prima di poter iniziare a quotare.

Meccanica del movimento

Non è impossibile per una società che commercia OTC fare il salto verso uno scambio importante. Ma, come notato sopra, sono necessari diversi passaggi prima di poterli elencare.

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Le aziende che desiderano passare dal mercato over-the-counter a una borsa standard devono soddisfare determinati requisiti finanziari e normativi.

La società e le sue azioni devono soddisfare i requisiti di quotazione per il prezzo per azione, il valore totale, i profitti aziendali, il volume degli scambi giornalieri o mensili, i ricavi e i requisiti di rendicontazione SEC. Ad esempio, il NYSE richiede alle società di nuova quotazione di avere 1,1 milioni di azioni pubbliche detenute da un minimo di 2.200 azionisti con un valore di mercato collettivo di almeno $ 100 milioni.2 Le aziende che vogliono quotarsi al Nasdaq, d’altra parte, devono possedere 1,25 milioni di azioni pubbliche detenute da almeno 550 azionisti con un valore di mercato collettivo di 45 milioni di dollari.

In secondo luogo, deve essere approvato per la quotazione da una borsa organizzata compilando una domanda e fornendo vari rendiconti finanziari verificando che soddisfi i suoi standard. Se accettata, l’organizzazione deve in genere fornire un avviso scritto al suo precedente scambio indicando la sua intenzione di rimuovere volontariamente dalla lista. Lo scambio potrebbe richiedere alla società di emettere un comunicato stampa per informare gli azionisti di questa decisione.

Mentre un sacco di clamore può verificarsi quando un titolo viene quotato di recente in una borsa valori, specialmente sul NYSE, non c’è una nuova offerta pubblica iniziale (IPO). Invece, il titolo passa semplicemente dall’essere negoziato attraverso il mercato OTC a essere scambiato in borsa.

A seconda delle circostanze, il simbolo di borsa può cambiare. Un titolo che si sposta dall’OTC al Nasdaq spesso mantiene il suo simbolo, entrambi con un massimo di cinque lettere. Un titolo che si trasferisce al NYSE spesso deve cambiare il suo simbolo, a causa delle normative NYSE che limitano i simboli di borsa a tre lettere.

Perché cambiare borsa valori?

Ci sono una serie di ragioni per cui un’azienda potrebbe voler passare a uno scambio ufficiale più grande. Date le sue dimensioni, le società che soddisfano i requisiti del NYSE spostano occasionalmente le loro azioni lì per una maggiore visibilità e liquidità. Una società quotata in diverse borse in tutto il mondo può scegliere di rimuovere dal listino uno o più per contenere i costi e concentrarsi sui suoi maggiori investitori. In alcuni casi, le aziende devono passare involontariamente a una borsa diversa quando non soddisfano più i requisiti finanziari o normativi della loro borsa corrente.

Una partenza ispirata a Dow

Sebbene il NYSE possa sembrare l’apice per una società quotata in borsa, può avere senso per una società cambiare borsa. Ad esempio, Kraft Foods, una volta una delle 30 società del NYSE per il Nasdaq, diventando la prima società DJIA a farlo. Al momento del trasferimento, Kraft stava progettando di separarsi in due società. Quella decisione, insieme alle commissioni significativamente più basse del Nasdaq, ha spinto il cambiamento.

Per la maggior parte delle aziende, tuttavia, il matrimonio con uno scambio tende ad essere una relazione a vita. Sono relativamente poche le aziende che saltano volontariamente da uno scambio all’altro. Charles Schwab è un esempio di azienda che si muove avanti e indietro tra il NYSE e il Nasdaq.

Delisting

La cancellazione dall’elenco si verifica quando un titolo elencato viene rimosso da una borsa valori standard. Questo processo può essere sia volontario che involontario. Una società può decidere che i suoi obiettivi finanziari non vengono raggiunti e può revocare da sola. Le società che cross-list possono anche scegliere di rimuovere le proprie azioni da una borsa rimanendo su un’altra.

Le revoche involontarie sono generalmente dovute al fallimento della salute finanziaria di un’azienda. Ma ci sono altri motivi per cui uno stock può essere costretto a rimuovere dal listino. Se una società chiude, fallisce, si fonde o viene acquisita da un’altra società, diventa privata o non soddisfa i requisiti normativi, potrebbe essere obbligata a revocare involontariamente. Gli scambi normalmente invieranno un avviso alla società prima di intraprendere qualsiasi azione per la rimozione.