Qual è la relazione tra i prezzi del petrolio e l’inflazione?
I prezzi del petrolio ei livelli di inflazione sono spesso visti come collegati in una relazione di causa-effetto. Quando i prezzi del petrolio aumentano, l’inflazione, che è la misura dell’andamento generale dei prezzi in tutta l’economia, segue nella stessa direzione verso l’alto. D’altra parte, quando il prezzo del petrolio scende, le pressioni inflazionistiche iniziano ad allentarsi. La storia mostra che i due sono effettivamente correlati, ma la relazione si è deteriorata dal picco del petrolio degli anni ’70.
Nella primavera del 2020, i prezzi del petrolio sono crollati a causa della pandemia COVID-19 e del rallentamento economico. L’OPEC ei suoi alleati hanno concordato tagli storici alla produzione per stabilizzare i prezzi, ma sono scesi ai minimi da 20 anni.
Punti chiave
- I prezzi del petrolio possono influenzare i livelli di inflazione in un’economia aumentando il costo degli input.
- C’era una forte correlazione tra inflazione e prezzi del petrolio durante gli anni ’70.
- Dagli anni ’80, il rapporto tra petrolio e prezzi al consumo è diminuito.
- L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) ha una maggiore correlazione con il petrolio greggio rispetto all’indice dei prezzi al consumo (CPI).
Causa ed effetto
Petrolio e inflazione sono collegati perché il petrolio è un input importante per l’economia – viene utilizzato in attività critiche come il rifornimento di carburante per i trasporti e il riscaldamento delle case – e se i costi di input aumentano, lo stesso dovrebbe essere il costo dei prodotti finali. Ad esempio, se il prezzo del petrolio aumenta, la produzione di plastica costerà di più e un’azienda di materie plastiche trasferirà una parte o la totalità di questo costo al consumatore, il che aumenta i prezzi e quindi crea inflazione.
La relazione diretta tra petrolio e inflazione era evidente negli anni ’70, quando il costo del petrolio salì da un prezzo nominale di $ 3 prima della crisi petrolifera del 1973 a oltre $ 30 subito dopo la crisi petrolifera del 1979. Ciò contribuì a spingere l’ indice dei prezzi al consumo (CPI), una misura chiave dell’inflazione, da più che raddoppiare a 86,30 entro la fine del 1980 da 41,20 all’inizio del 1972. Per mettere questo in una prospettiva più ampia, mentre in precedenza erano necessari 24 anni (1947-1971) per raddoppiare il CPI, esso ci sono voluti circa otto anni durante gli anni ’70.
Tendenze mutevoli
Tuttavia, il rapporto tra petrolio e inflazione ha iniziato a deteriorarsi dopo gli anni ’80. Durante gli anni ’90 e la crisi petrolifera della Guerra del Golfo, i prezzi del petrolio greggio sono raddoppiati in sei mesi a circa $ 30 da $ 14, ma l’IPC è rimasto relativamente stabile, crescendo a 137,9 nel dicembre 1991 da 134,6 nel gennaio 1991.3
Questo distacco nel rapporto tra inflazione e petrolio è stato ancora più evidente durante la correlazione tra i prezzi del petrolio e l’inflazione osservata negli anni ’70 si sia notevolmente indebolita.
CPI vs PPI
Sembra esserci un legame maggiore tra il petrolio e l’ indice dei prezzi alla produzione (PPI), che misura il prezzo delle merci a livello all’ingrosso. In particolare, la correlazione tra i prezzi del petrolio e il PPI tra il 1970 e il 2017 era di 0,71, secondo la Federal Reserve Bank di St. Louis.
La correlazione tra PPI e petrolio è stata molto più forte rispetto al CPI, che era 0,27 nello stesso periodo.”Il legame più debole tra i prezzi del petrolio e i prezzi al consumo deriva probabilmente dal peso relativamente più alto dei servizi nel paniere dei consumi degli Stati Uniti, che ci si aspetterebbe di fare affidamento meno sul petrolio come input di produzione”, secondo la Fed di St. Louis.