Regola del valore attuale netto
Qual è la regola del valore attuale netto?
La regola del valore attuale netto è l’idea che i manager e gli investitori dell’azienda dovrebbero investire solo in progetti o impegnarsi in transazioni che hanno un valore attuale netto (NPV) positivo. Dovrebbero evitare di investire in progetti che hanno un valore attuale netto negativo. È una conseguenza logica della teoria del valore attuale netto.
Comprensione della regola del valore attuale netto
Secondo la teoria del valore attuale netto, investire in qualcosa che ha un valore attuale netto maggiore di zero dovrebbe logicamente aumentare i guadagni di un’azienda. Nel caso di un investitore, l’investimento dovrebbe aumentare la ricchezza dell’azionista. Le aziende possono anche partecipare a progetti con VAN neutrale quando sono associati a vantaggi immateriali futuri e attualmente incommensurabili o laddove consentono di realizzare investimenti continui.
Sebbene la maggior parte delle aziende segua la regola del valore attuale netto, ci sono circostanze in cui non è un fattore. Ad esempio, una società con significativi problemi di indebitamento può abbandonare o posticipare l’avvio di un progetto con un VAN positivo. L’azienda può prendere la direzione opposta in quanto reindirizza il capitale per risolvere un problema di debito immediatamente urgente. Una cattiva governance aziendale può anche far sì che un’azienda ignori o calcoli erroneamente il VAN.
Come viene utilizzata la regola del valore attuale netto
Il valore attuale netto, comunemente visto nei progetti di capital budgeting, rappresenta il valore temporale del denaro (TVM). Il valore temporale del denaro è l’idea che il denaro futuro abbia meno valore del capitale attualmente disponibile, a causa del potenziale di guadagno del denaro presente. Un’azienda utilizzerà un calcolo del flusso di cassa scontato (DCF), che rifletterà il potenziale cambiamento di ricchezza da un particolare progetto. Il calcolo terrà conto del valore temporale del denaro attualizzando i flussi di cassa previsti al presente, utilizzando il costo medio ponderato del capitale (WACC) di una società. Il VAN di un progetto o di un investimento è uguale al valore attuale dei flussi di cassa netti in entrata che il progetto dovrebbe generare, meno il capitale iniziale richiesto per il progetto.
Durante il processo decisionale dell’azienda, utilizzerà la regola del valore attuale netto per decidere se perseguire un progetto, come un’acquisizione. Se il VAN calcolato di un progetto è negativo ( 0), l’azienda può aspettarsi un profitto e dovrebbe considerare di andare avanti con l’investimento. Se il VAN di un progetto è neutro (= 0), il progetto non dovrebbe comportare alcun guadagno o perdita significativo per l’azienda. Con un NPV neutro, la direzione utilizza fattori non monetari, come i benefici immateriali creati, per decidere sull’investimento.