Rete

Che cos’è la compensazione?

La compensazione comporta la compensazione del valore di più posizioni o pagamenti che devono essere scambiati tra due o più parti. Può essere utilizzato per determinare a quale parte è dovuta la remunerazione in un accordo multipartitico. La compensazione è un concetto generale che ha una serie di usi più specifici, anche nei mercati finanziari.

Punti chiave

• La compensazione compensa il valore di più posizioni o pagamenti che devono essere scambiati tra due o più parti.
• La compensazione viene utilizzata in una serie di contesti e istanze: negoziazione di titoli o valute, bancarotta e transazioni interaziendali, tra le altre.
• La compensazione può coinvolgere più di due parti, denominata compensazione multilaterale, e generalmente coinvolge una borsa valori o una stanza di compensazione centrale.

Come funziona la rete

La compensazione è un metodo per ridurre i rischi nei contratti finanziari combinando o aggregando più obbligazioni finanziarie per arrivare a un importo netto dell’obbligazione. La compensazione viene utilizzata per ridurre i rischi di liquidazione, credito e altri rischi finanziari tra due o più parti.

La compensazione viene spesso utilizzata nel trading, in cui un investitore può compensare una posizione in un titolo o valuta con un’altra posizione nello stesso titolo o in uno diverso. L’obiettivo della compensazione è compensare le perdite in una posizione con guadagni in un’altra. Ad esempio, se un investitore è short su 40 azioni di un titolo e long su 100 azioni dello stesso titolo, la posizione è long netta su 60 azioni.

La compensazione viene utilizzata anche quando una società dichiara bancarotta per cui le parti tendono a compensare i saldi reciproci. Questa è anche chiamata clausola di compensazione o legge di compensazione. In altre parole, una società che fa affari con una società inadempiente può compensare il denaro dovuto alla società inadempiente con il denaro dovuto. Il resto rappresenta l’importo totale dovuto da loro oa loro, che può essere utilizzato in procedure fallimentari.

Le aziende possono anche utilizzare la compensazione per semplificare le fatture di terze parti, riducendo in ultima analisi più fatture in una sola. Ad esempio, diverse divisioni di una grande società di trasporti acquistano forniture di carta da un unico fornitore, ma anche il fornitore di carta utilizza la stessa società di trasporti per spedire i suoi prodotti ad altri. Compensando quanto ciascuna parte deve all’altra, è possibile creare un’unica fattura per l’azienda che ha la fattura in sospeso. Questa tecnica può essere utilizzata anche durante il trasferimento di fondi tra società controllate.

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La compensazione consente di risparmiare molto tempo eliminando la necessità di elaborare più transazioni, riducendo il numero di transazioni a una.

Tipi di compensazione

Ecco i quattro modi principali in cui viene utilizzata la compensazione:

Rete di chiusura

La compensazione per close-out si verifica dopo il default, ovvero quando una parte non riesce a effettuare il pagamento del capitale e degli interessi. Le transazioni tra le due parti vengono compensate per arrivare a un unico importo che una parte deve pagare all’altra. Nella compensazione per close-out, i contratti esistenti vengono risolti e un valore terminale aggregato viene calcolato e pagato in un’unica soluzione.

Compensazione di regolamento

Conosciuta anche come compensazione di pagamento, la compensazione di regolamento aggrega l’importo dovuto tra le parti e compensa i flussi di cassa in un unico pagamento. In altre parole, solo la differenza netta negli importi complessivi viene consegnata o scambiata dalla parte con l’obbligazione netta dovuta. In genere, prima della data di regolamento deve essere in essere un accordo di compensazione dei pagamenti. In caso contrario, ciascuno dei singoli pagamenti sarebbe dovuto ae da tutte le parti coinvolte.

Compensazione di Novation

La compensazione di novazione annulla gli swap di compensazione e li sostituisce con nuovi obblighi. In altre parole, se due società hanno obbligazioni reciproche dovute alla stessa data valuta (o data di regolamento), viene calcolato l’importo netto. Tuttavia, invece di inviare semplicemente la differenza netta alla parte dovuta, la compensazione di novazione annulla i contratti e ne registra uno nuovo per l’importo netto o aggregato. Il nuovo contratto aggregato in compensazione di novazione lo rende nettamente diverso dalla compensazione di pagamento, che non contabilizza un nuovo contratto; invece, viene scambiato l’importo netto aggregato.

Compensazione multilaterale

La compensazione multilaterale è la compensazione che coinvolge più di due parti. In questo caso, viene spesso utilizzato un punto di smistamento o una borsa valori centrale. La compensazione multilaterale può avvenire anche all’interno di una società con più filiali. Se i sottoscrittori si devono reciprocamente pagamenti per importi diversi, ciascuno di essi può inviare i propri pagamenti a un’entità aziendale centrale oa un centro di compensazione. L’ufficio principale compenserebbe le fatture e le varie valute delle filiali ed effettuerà il pagamento netto alle parti dovute. La compensazione multilaterale implica la messa in comune dei fondi di due o più parti in modo da ottenere un processo di fatturazione e pagamento più semplificato.

Vantaggi della compensazione

La compensazione consente alle aziende di risparmiare molto tempo e costi eliminando la necessità di elaborare un gran numero di transazioni al mese e riducendo le transazioni necessarie a un unico pagamento. Per le banche che effettuano trasferimenti transfrontalieri, limita il numero di transazioni in valuta al diminuire del numero di flussi.

Con la compensazione in valuta estera, le società o le banche possono consolidare il numero di valute e accordi di cambio con operazioni più ampie, raccogliendo i vantaggi di un miglioramento dei prezzi. Quando le aziende hanno tempi più organizzati e prevedibilità negli accordi, possono prevedere in modo più accurato i propri flussi di cassa.

Esempio di compensazione

La compensazione è molto comune nei mercati degli swap. Ad esempio, supponiamo che due parti stipulino un accordo di scambio su un particolare titolo in base al quale entrambe devono denaro l’una all’altra. Al termine del periodo di swap, è dovuto quanto segue:

• L’investitore A riceverà $ 100.000 dall’investitore B
• L’investitore B riceverà $ 25.000 dall’investitore A
• Invece di pagare l’investitore B all’investitore A $ 100.000 e l’investitore A dare all’investitore B $ 25.000, i pagamenti sarebbero compensati
• L’investitore A darebbe all’investitore B $ 0, mentre l’investitore B darebbe all’investitore A $ 75.000

Questo processo di compensazione si verifica su un’ampia varietà di swap, ma esiste un tipo di scambio in cui non si verifica la compensazione. Con gli swap di valuta, poiché gli importi nozionali sono in valute diverse, gli importi nozionali vengono scambiati nelle rispettive valute e tutti i pagamenti dovuti sono scambiati per intero tra due parti; non si verifica alcuna compensazione.