Patrimonio netto estero (NFA)
Cosa sono le attività estere nette (NFA)?
Le attività estere nette (NFA) determinano se un paese è una nazione creditrice o debitrice misurando la differenza nelle sue attività e passività esterne. NFA si riferisce al valore delle attività estere di proprietà di una nazione, meno il valore delle sue attività domestiche che sono di proprietà di stranieri, aggiustato per le variazioni di valutazione e tassi di cambio.
La posizione NFA di una nazione è anche definita come la variazione cumulativa del suo conto corrente, che è la somma della bilancia commerciale, del reddito netto nel tempo e dei trasferimenti correnti netti nel tempo.
Punti chiave
- Le attività estere nette (NFA) determinano se un paese è una nazione creditrice o debitrice misurando la differenza nelle sue attività e passività esterne.
- La posizione NFA di una nazione è anche definita come la variazione cumulativa del suo conto corrente, che è la somma della bilancia commerciale, del reddito netto nel tempo e dei trasferimenti correnti netti nel tempo.
- La metrica NFA può essere influenzata dalla valutazione e dalle variazioni del tasso di cambio.
Capire le attività estere nette (NFA)
La posizione NFA indica se la nazione è un creditore netto o un debitore nei confronti del resto del mondo. Un saldo NFA positivo significa che è un prestatore netto, mentre un saldo NFA negativo mostra che è un mutuatario netto.
Una definizione alternativa di “attività estere nette” dalla Banca Mondiale è che è la somma delle attività estere detenute dalle autorità monetarie e dalle banche di deposito, meno le loro passività estere.
Il collegamento della posizione NFA di una nazione a una variazione cumulativa del suo conto corrente è concettualmente facile da capire poiché la posizione debitoria di un’entità in qualsiasi momento è la somma totale della sua passata attività di assunzione ed erogazione di prestiti. Se i prestiti di un’entità ammontano a $ 500, ma ha prestato $ 1.500, è un creditore netto per un importo di $ 1.000.
Allo stesso modo, se una nazione ha un deficit delle partite correnti di, diciamo, $ 10 miliardi, deve prendere in prestito tale importo da fonti estere per finanziare il deficit. In questo caso, prendere in prestito $ 10 miliardi aumenterebbe la sua passività estera e ridurrebbe la sua posizione NFA di tale importo.
Effetto delle valutazioni e dei tassi di cambio sulle attività estere nette (NFA)
Oltre alla posizione del conto corrente, è necessario prendere in considerazione la valutazione e le variazioni del tasso di cambio per ottenere un’immagine fedele della posizione NFA. Ad esempio, i governi stranieri detengono trilioni di dollari in titoli di stato statunitensi. Se i tassi di interesse aumentassero e il prezzo dei titoli di stato statunitensi diminuisse, ciò avrebbe l’effetto di ridurre il valore complessivo delle partecipazioni in titoli di stato statunitensi di queste nazioni e anche il loro NFA.
Anche le fluttuazioni del tasso di cambio possono avere un effetto significativo sulla posizione NFA. L’apprezzamento della valuta di una nazione rispetto a quella di altre nazioni diminuirà il valore delle attività e delle passività denominate in valuta estera, mentre il deprezzamento aumenterà il valore di queste attività e passività all’estero. Pertanto, se la nazione è un debitore netto, il deprezzamento della valuta aumenterà il suo carico di debito in valuta estera.
La stessa posizione NFA può determinare cambiamenti nei tassi di cambio poiché i deficit cronici delle partite correnti possono rivelarsi insostenibili nel tempo. Le valute delle nazioni con una posizione NFA significativamente negativa e deficit delle partite correnti in crescita possono essere attaccate dagli speculatori valutari, che potrebbero cercare di spingerla al ribasso.