Sottoscrizione negoziata
Che cos’è la sottoscrizione negoziata?
La sottoscrizione negoziata è un processo in base al quale l’emittente di un nuovo titolo e un singolo sottoscrittore regolano sia il prezzo di acquisto che il prezzo di offerta.
Punti chiave
- La sottoscrizione negoziata si riferisce all’accordo tra un emittente e un singolo sottoscrittore per l’offerta e il prezzo di acquisto di una nuova emissione di obbligazioni.
- La differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di offerta pubblica è nota come spread di sottoscrizione e rappresenta i profitti che andranno all’istituto di sottoscrizione.
- Al sottoscrittore potrebbe essere richiesto di assumere la proprietà di azioni che non vengono vendute tramite un processo chiamato devolvement.
Comprensione della sottoscrizione negoziata
Nella sottoscrizione negoziata, un emittente di titoli collabora con una banca di sottoscrizione per facilitare l’immissione sul mercato della nuova emissione. La società di sottoscrizione viene selezionata con largo anticipo rispetto alla data prevista in cui il titolo sarà offerto in vendita. Prima della negoziazione, l’emittente e il sottoscrittore avvieranno trattative per determinare un prezzo di acquisto e un prezzo di offerta. La sottoscrizione negoziata è essenziale durante un’offerta pubblica iniziale (IPO).
Il prezzo di acquisto è il prezzo che il sottoscrittore pagherà per la nuova emissione. Questo prezzo deve coprire il costo di vendita delle obbligazioni agli investitori, fornendo consulenza all’emittente sull’offerta e costi aggiuntivi per commercializzare l’offerta agli investitori istituzionali. La dimensione e la struttura del problema specifico possono essere negoziate anche durante un processo di sottoscrizione negoziato.
Man mano che le parti lavorano attraverso il processo di negoziazione, concorderanno un prezzo di offerta, che è il prezzo che il pubblico pagherà. La differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di offerta pubblica è nota come spread di sottoscrizione e rappresenta i profitti che andranno all’istituto di sottoscrizione. In un processo negoziato, il sottoscrittore svolge in genere un ruolo nel marketing della sicurezza per i potenziali investitori.
Se l’emittente di un titolo non ha una conoscenza sufficiente del finanziamento del debito per avviare trattative, un consulente finanziario indipendente può assumere il ruolo di negoziatore terzo per suo conto. A seconda del contratto stipulato, alla banca sottoscrittore potrebbe essere richiesto di assumere la proprietà di azioni che non vengono vendute attraverso un processo chiamato devolvement.
Offerta negoziata, offerta competitiva e posizionamento privato
Il prezzo di acquisto pagato all’emittente di nuovi titoli o titoli di debito tramite sottoscrizione negoziata è uno dei due metodi principali per commercializzare il nuovo prodotto di investimento. La scelta di un sistema di vendita è essenziale per l’emittente del titolo perché avrà un impatto sui costi di finanziamento.
In un processo di sottoscrizione negoziata, un singolo sottoscrittore ha l’opportunità di fare un’offerta esclusiva. Le obbligazioni municipali, le obbligazioni societarie e le offerte di azioni ordinarie utilizzano molto spesso la sottoscrizione negoziata.
Tuttavia, in alcuni casi, la legge statale o locale può richiedere la sottoscrizione di offerte competitive per obbligazioni comunali generali e nuove emissioni di obbligazioni di pubblica utilità. Nelle offerte competitive, alcuni sottoscrittori faranno offerte alla società emittente, che potrà scegliere l’offerta più favorevole.
I titoli possono anche essere venduti tramite collocamento privato, in cui l’emittente vende obbligazioni direttamente agli investitori senza un’offerta pubblica. Questo metodo è molto più raro della sottoscrizione di offerte negoziate o competitive.