Valore patrimoniale netto corrente per azione (NCAVPS)

Qual è il valore patrimoniale netto corrente per azione?

Il valore patrimoniale corrente netto per azione (NCAVPS) è una misura creata da  Benjamin Graham  come mezzo per valutare l’attrattiva di un titolo. Una metrica chiave per gli  investitori di valore, NCAVPS viene calcolato prendendo le attività correnti di una società e sottraendo le passività totali.

Graham considerava le azioni privilegiate una passività, quindi anche queste vengono sottratte. Questo viene quindi diviso per il numero di azioni in circolazione. NCAV è simile al capitale circolante, ma invece di sottrarre le passività correnti dalle attività correnti, vengono sottratte le passività totali e le azioni privilegiate.

La formula per NCAVPS è:

NCAVPS = Attività correnti – (Passività totali + Azioni privilegiate) ÷ Azioni in circolazione

Punti chiave

• Benjamin Graham ha creato il valore patrimoniale corrente netto per azione (NCAVPS), una misura che aiuta gli investitori a valutare un titolo come un potenziale investimento.
• NCAVPS è una metrica chiave per gli investitori di valore e si ottiene sottraendo le passività totali di una società (comprese le azioni privilegiate) dalle sue attività correnti e dividendo il totale per le azioni in circolazione.
• Confrontando l’NCAVPS con il prezzo delle azioni, Graham credeva che gli investitori potessero trovare azioni sottovalutate a un prezzo speciale.

Comprensione del valore patrimoniale netto corrente per azione (NCAVPS)

Esaminando le società industriali, Graham ha osservato che gli investitori in genere ignorano i valori delle attività e si concentrano invece sugli utili. Ma Graham credeva che confrontando il valore patrimoniale netto corrente per azione (NCAVPS) con il prezzo delle azioni, gli investitori avrebbero potuto trovare occasioni.

In sostanza, il valore patrimoniale netto corrente è il valore di liquidazione di una società. Il valore di liquidazione di una società è il valore totale di tutte le sue risorse fisiche, come attrezzature, attrezzature, inventario e immobili. Sono esclusi i beni immateriali, come la proprietà intellettuale, il riconoscimento del marchio e l’avviamento. Se una società dovesse cessare l’attività e vendere tutte le sue attività fisiche, il valore di queste attività sarebbe il valore di liquidazione della società.

Quindi un titolo che viene scambiato al di sotto dell’NCAVPS consente a un investitore di acquistare una società a un valore inferiore al valore delle sue attività correnti. E fintanto che la società ha prospettive ragionevoli, è probabile che gli investitori ricevano molto più di quanto pagano.

considerazioni speciali

Oltre a NCAVPS, Graham ha raccomandato altre strategie di investimento di valore per identificare azioni sottovalutate. Una di queste strategie, l’investimento difensivo in azioni, significa che l’investitore acquisterà azioni che forniscono guadagni e dividendi stabili indipendentemente da ciò che sta accadendo nel mercato azionario e nell’economia in generale.

Questi “titoli difensivi” sono particolarmente allettanti perché proteggono l’investitore durante i periodi di recessione, fornendo agli investitori un cuscinetto per resistere alle recessioni dei mercati. Esempi di azioni difensive si possono spesso trovare nei settori dei beni di prima necessità, dei servizi di pubblica utilità e della sanità. Questi titoli tendono a fare meglio durante una recessione perché non sono ciclici, il che significa che non sono altamente correlati con i cicli economici ed economici.

La linea di fondo

Secondo Graham, gli investitori trarranno grandi benefici se investono in società in cui i prezzi delle azioni non superano il 67% del loro NCAV per azione. E, infatti, uno studio condotto dalla State University di New York ha dimostrato che dal periodo 1970-1983 un investitore avrebbe potuto guadagnare un rendimento medio del 29,4%, acquistando azioni che soddisfacevano il requisito di Graham e tenendole per un anno.

Tuttavia, Graham ha chiarito che non tutti i titoli scelti utilizzando la formula NCAVPS avrebbero forti rendimenti e che gli investitori dovrebbero anche diversificare le loro partecipazioni quando utilizzano questa strategia. Graham raccomandava di detenere almeno 30 azioni.