Società finanziarie non bancarie (NBFC)

Cosa sono le società finanziarie non bancarie?

Le società finanziarie non bancarie (NBFC), note anche come istituzioni finanziarie non bancarie (NBFI), sono istituzioni finanziarie che offrono vari servizi bancari ma non hanno una licenza bancaria. In generale, queste istituzioni non sono autorizzate a ritirare dal pubblico i tradizionali  depositi a vista fondi immediatamente disponibili, come quelli nei conti correnti o di risparmio. Questa limitazione li tiene al di fuori dell’ambito della supervisione convenzionale  da parte dei regolatori finanziari federali e statali.

Le società finanziarie non bancarie sono soggette alla supervisione del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, che le descrive come società “prevalentemente impegnate in un’attività finanziaria” quando più dell’85% dei loro ricavi lordi annuali consolidati o attività consolidate sono natura. Esempi di NBFC includono banche di investimento, istituti di credito ipotecario, fondi del mercato monetario, compagnie di assicurazione, hedge fund, fondi di private equity e prestatori P2P.1

Punti chiave

• Le società finanziarie non bancarie (NBFC), note anche come istituzioni finanziarie non bancarie (NBFI), sono entità che forniscono determinati servizi finanziari e di tipo bancario ma non detengono una licenza bancaria.
• Gli NBFC non sono soggetti ai regolamenti bancari e alla supervisione da parte delle autorità federali e statali a cui aderiscono le banche tradizionali.
• Banche di investimento, istituti di credito ipotecario, fondi del mercato monetario, compagnie di assicurazione, hedge fund, fondi di private equity e prestatori P2P sono tutti esempi di NBFC.
• Dalla grande recessione, le NBFC sono proliferate in numero e tipologia, svolgendo un ruolo chiave nel soddisfare la domanda di credito non soddisfatta dalle banche tradizionali.

Comprensione degli NBFC

Dodd-Frank definisce tre tipi di società finanziarie non bancarie: società finanziarie non bancarie straniere, società finanziarie non bancarie statunitensi e società finanziarie non bancarie statunitensi controllate dal Consiglio dei governatori della Federal Reserve. Le NBFC possono offrire servizi come prestiti e facilitazioni creditizie, cambio valuta, pianificazione pensionistica, mercati monetari,  sottoscrizione e attività di fusione.

Società finanziarie non bancarie estere

Le società finanziarie non bancarie straniere sono costituite o organizzate al di fuori degli Stati Uniti e prevalentemente impegnate in attività finanziarie come quelle sopra elencate. Le società non bancarie straniere possono o non possono avere filiali negli Stati Uniti.

Società finanziarie non bancarie statunitensi

Le società finanziarie non bancarie statunitensi, come le loro controparti non bancarie straniere, sono prevalentemente impegnate in attività finanziarie non bancarie ma sono state costituite o organizzate negli Stati Uniti. Le società non bancarie statunitensi non possono fungere da istituzioni del Farm Credit System, borse valori nazionali o qualsiasi altro tipo di istituzioni finanziarie.

Società finanziarie non bancarie statunitensi sotto la supervisione del Consiglio dei governatori

La principale differenza tra queste società finanziarie non bancarie e altre è che ricadono sotto la supervisione del Consiglio dei governatori della Federal Reserve. Ciò si basa sulla determinazione del Consiglio che difficoltà finanziarie o “natura, portata, dimensione, scala, concentrazione, interconnessione o combinazione di attività” presso queste istituzioni potrebbero minacciare la stabilità finanziaria degli Stati Uniti.

Shadow Banks e Meltdowns

Gli NBFC esistevano molto prima del Dodd-Frank Act. Nel 2007, hanno ricevuto il soprannome di ” banche ombra ” dall’economista Paul McCulley, all’epoca amministratore delegato di  Pacific Investment Management Company LLC (PIMCO), per descrivere la matrice in espansione delle istituzioni che contribuiscono all’allora prestito di denaro facile ambiente, che a sua volta ha portato al crollo dei mutui subprime e alla successiva crisi finanziaria del 2008.

Sebbene il termine sembri alquanto sinistro, molte società di intermediazione e investimento ben note erano impegnate in un’attività di shadow banking. I banchieri di investimento Lehman Brothers e Bear Stearns sono stati due dei più famosi NBFC al centro del crollo.

A seguito della conseguente crisi finanziaria, le banche tradizionali si sono trovate sottoposte a un più attento controllo regolamentare, che ha portato a una prolungata contrazione delle loro attività di prestito. Con l’inasprimento delle autorità sulle banche, le banche, a loro volta, hanno rafforzato i richiedenti prestiti o crediti. I requisiti più rigorosi hanno dato luogo a più persone che necessitano di altre fonti di finanziamento e, di conseguenza, la crescita di istituzioni non bancarie che sono state in grado di operare al di fuori dei vincoli delle normative bancarie.

In breve, nel decennio successivo alla crisi finanziaria del 2007-2008, gli NBFC hanno proliferato in gran numero e di varia tipologia, svolgendo un ruolo chiave nel soddisfare la domanda di credito non soddisfatta dalle banche tradizionali.

Controversia NBFC

I sostenitori degli NBFC sostengono che queste istituzioni svolgono un ruolo importante nel soddisfare la crescente domanda di credito, prestiti e altri servizi finanziari. I clienti includono sia le aziende che i privati, in particolare coloro che potrebbero avere problemi a qualificarsi secondo gli standard più severi stabiliti dalle banche tradizionali.

Non solo gli NBFC forniscono fonti alternative, dicono i sostenitori, ma ne offrono anche di più efficienti. Gli NBFC eliminano l’intermediario, il ruolo che spesso svolgono le banche, per consentire ai clienti di gestirli direttamente, riducendo i costi, le commissioni e le tariffe, in un processo chiamato disintermediazione. Fornire finanziamenti e crediti è importante per mantenere la massa monetaria liquida e l’economia in piena attività.

Professionisti

• Fonte alternativa di finanziamento, credito
• Contatto diretto con i clienti, eliminando gli intermediari
• Rendimenti elevati per gli investitori
• Liquidità per il sistema finanziario

Contro

• Non regolamentato, non soggetto a supervisione
• Operazioni non trasparenti
• Rischio sistemico per sistema finanziario, economia

Anche così, i critici sono preoccupati dalla mancanza di responsabilità degli NBFC nei confronti delle autorità di regolamentazione e dalla loro capacità di operare al di fuori delle regole e dei regolamenti bancari consueti. In alcuni casi, possono subire la supervisione di altre autorità: la Securities and Exchange Commission (SEC) se sono società per azioni o la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) se sono intermediari. Tuttavia, in altri casi, potrebbero essere in grado di operare con una mancanza di trasparenza.

Tutto ciò potrebbe mettere a dura prova il sistema finanziario. Gli NBFC sono stati l’epicentro della crisi finanziaria del 2008 che ha portato alla Grande Recessione. I critici affermano che, dopotutto, da allora sono aumentati di numero.

Esempio reale di NBFC

Entità che vanno dal fornitore di mutui Quicken Loans alla società di servizi finanziari Fidelity Investments si qualificano come NBFC. Tuttavia, il segmento in più rapida crescita del settore dei prestiti non bancari è stato quello dei prestiti peer-to-peer (P2P).

La crescita del prestito P2P è stata facilitata dal potere del social networking, che riunisce persone che la pensano allo stesso modo da tutto il mondo. I siti web di prestito P2P, come LendingClub Corp. (LC), StreetShares e Prosper, sono progettati per collegare potenziali mutuatari con investitori disposti a investire i loro soldi in prestiti che possono generare rendimenti elevati.

I mutuatari P2P tendono ad essere individui che non potrebbero altrimenti qualificarsi per un prestito bancario tradizionale o che preferiscono fare affari con non banche. Gli investitori hanno l’opportunità di costruire un portafoglio diversificato di prestiti investendo piccole somme su una vasta gamma di mutuatari.

Sebbene il prestito P2P rappresenti solo una piccola parte dei prestiti totali emessi negli Stati Uniti, un rapporto di Brand Essence Research suggerisce che:

Il mercato globale del prestito peer-to-peer (P2P) ha un valore di 34,16 miliardi di dollari nel 2018 e dovrebbe raggiungere 589,05 miliardi di dollari entro il 2025 con un CAGR del 50,2% nel periodo di previsione. I progressi universali nelle tecnologie che guidano i processi connessi al prestito di denaro guidano principalmente il mercato globale Peer to Peer (P2P).