Opzione nuda

Cos’è un’opzione nuda?

Un’opzione nuda viene creata quando il produttore di opzioni (venditore) non possiede attualmente alcun titolo sottostante o una quantità sufficiente per soddisfare il suo potenziale obbligo.

Punti chiave

• Le opzioni nude si riferiscono a un’opzione venduta senza azioni o contanti precedentemente accantonati per adempiere all’obbligo di opzione alla scadenza.
• Le opzioni nude corrono il rischio di grandi perdite a causa del rapido cambiamento di prezzo prima della scadenza.
• Le opzioni call nude che vengono esercitate creano una posizione corta nel conto del venditore.
• Le opzioni put nude esercitate creano una posizione lunga nel conto del venditore, acquistata con la liquidità disponibile.

Capire un’opzione nuda

Un’opzione nuda, nota anche come opzione “scoperta”, viene creata quando il venditore di un contratto di opzione non possiede il titolo sottostante necessario per soddisfare il potenziale obbligo derivante dalla vendita, noto anche come ” scrittura ” o “vendita allo scoperto” – un opzione. In altre parole, il venditore non ha alcuna protezione da uno spostamento sfavorevole del prezzo.

Le opzioni nude sono attraenti per i trader e gli investitori perché hanno la volatilità prevista incorporata nel prezzo. Se le mosse sottostanti sicurezza nella direzione opposta a ciò che l’acquirente dell’opzione anticipato, o addirittura si sposta a favore del compratore, ma non abbastanza per tenere conto della volatilità già incorporati nel prezzo, il venditore dell’opzione arriva a mantenere qualsiasi out-of premio -the-money (OTM). In genere, ciò si è tradotto in un venditore di opzioni che ha vinto circa il 70% delle operazioni, il che può essere piuttosto allettante.

La vendita di un’opzione crea l’obbligo per il venditore di fornire all’acquirente dell’opzione le azioni sottostanti o il contratto futures per una corrispondente posizione lunga (per un’opzione call) o la liquidità necessaria per una corrispondente posizione corta (per un’opzione put) alla scadenza. Nel caso di un venditore che ha venduto un’opzione put, l’effetto finale sarebbe quello di creare una posizione in stock lunga nel conto dei venditori di opzioni, una posizione acquistata con contanti dal conto dei venditori di opzioni.

Se il venditore non ha la proprietà dell’attività sottostante o della liquidità corrispondente necessaria per l’esecuzione di un’opzione put, il venditore dovrà acquistarla alla scadenza in base ai prezzi correnti di mercato. Senza alcuna protezione dalla volatilità dei prezzi, tali posizioni sono considerate altamente vulnerabili alla perdita e quindi indicate come scoperte, o più colloquialmente, nude.

Chiamate nude

Un trader che sottoscrive un’opzione call nuda su un’azione ha accettato l’obbligo di vendere l’azione sottostante per il prezzo di esercizio alla scadenza o prima della scadenza, indipendentemente dall’aumento del prezzo dell’azione. Se il trader non possiede le azioni sottostanti, il venditore dovrà acquisire le azioni, quindi venderle all’acquirente dell’opzione per soddisfare l’obbligo se l’opzione viene esercitata. L’effetto finale è che questo crea una posizione di vendita allo scoperto nel conto dei venditori di opzioni il lunedì dopo la scadenza.

Ad esempio, immagina un trader che crede che è improbabile che un titolo aumenti di valore nei prossimi tre mesi, ma non è molto fiducioso che un potenziale calo sarebbe molto ampio. Supponiamo che il prezzo delle azioni sia di $ 100 e che uno strike call di $ 105, con una data di scadenza di 90 giorni nel futuro, venga venduto a $ 4,75 per azione. Decidono di aprire una chiamata nuda “vendendo per aprire” quelle chiamate e riscuotendo il premio. In questo caso, il trader decide di non acquistare il titolo perché ritiene che l’opzione rischia di scadere senza valore e il trader manterrà l’intero premio.

Ci sono due possibili risultati per uno scambio di chiamate nette:

1. Le azioni si radunano prima della scadenza: in questo scenario, il trader ha un’opzione che verrà esercitata. Se presumiamo che il titolo sia salito a $ 130 su buone notizie sugli utili, l’opzione verrà esercitata a $ 105 per azione in quanto supera il punto di pareggio per l’acquirente dell’opzione. Ciò significa che il trader deve acquisire le azioni al prezzo di mercato corrente e quindi venderle (o venderle allo scoperto) a $ 105 per azione per coprire i propri obblighi. Queste circostanze comportano una perdita di $ 20,25 per azione ($ 105 + $ 4,75 – $ 130). Non esiste un limite massimo per quanto in alto il titolo (e gli obblighi del venditore di opzioni) possono aumentare.
2. Le azioni rimangono invariate o inferiori a $ 105 per azione alla scadenza: se le azioni sono pari o inferiori al prezzo di esercizio alla scadenza, non verranno esercitate e il venditore dell’opzione potrà mantenere il premio di $ 4,75 per azione originariamente raccolto.

Puts nudi

Come puoi vedere nei risultati precedenti, non c’è limite a quanto in alto può salire un titolo, quindi un venditore di naked call ha un rischio teoricamente illimitato. Con le naked put, d’altra parte, il rischio del venditore è contenuto perché un’azione, o un altro asset sottostante, può scendere solo fino a zero dollari.

Un  venditore di opzioni naked put ha accettato l’obbligo di acquistare l’attività sottostante al prezzo di esercizio se l’opzione viene esercitata alla data di scadenza o prima. Sebbene il rischio sia contenuto, può comunque essere piuttosto elevato, quindi i broker in genere hanno regole specifiche per quanto riguarda il trading di opzioni nude. I trader inesperti, ad esempio, potrebbero non essere autorizzati a effettuare questo tipo di ordine.

In sostanza, un venditore che ha venduto un’opzione put è soggetto ad avere una posizione di stock lunga se l’acquirente dell’opzione esercita.