Fondi comuni di investimento vs ETF: qual è la differenza?
Fondi comuni di investimento vs ETF: una panoramica
I fondi comuni di investimento e gli Exchange Traded Fund (ETF) sono entrambi creati dal concetto di investimento in fondi in pool, spesso aderendo a una strategia passiva e indicizzata che cerca di tracciare o replicare indici di benchmark rappresentativi. I fondi in pool raggruppano i titoli insieme per offrire agli investitori il vantaggio di un portafoglio diversificato. Il concetto di fondo in pool offre principalmente diversificazione e viene fornito con economie di scala, consentendo ai gestori di ridurre i costi di transazione attraverso transazioni di grandi quote di lotti con capitale di investimento in pool.
Punti chiave
- Sia i fondi comuni di investimento che gli ETF offrono agli investitori opzioni di prodotti di investimento in pool.
- I fondi comuni di investimento hanno una struttura più complessa rispetto agli ETF con diverse classi di azioni e commissioni.
- Gli ETF in genere attraggono gli investitori perché seguono gli indici di mercato, i fondi comuni di investimento attraggono perché offrono un’ampia selezione di fondi gestiti attivamente.
- Gli ETF operano attivamente durante la giornata di negoziazione mentre le negoziazioni di fondi comuni di investimento si chiudono alla fine della giornata di negoziazione.
- I fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente e gli ETF sono opzioni di investimento gestite passivamente.
Somiglianze
Sia i fondi comuni di investimento che gli ETF avranno generalmente da 100 a 3.000 diversi titoli individuali all’interno del fondo. Entrambi i tipi di investimento sono inoltre regolati principalmente dalle tre principali leggi sui titoli emanate dopo il crollo del mercato del 1929.
- Securities Act del 1933
- Securities and Exchange Act del 1934
- Legge sulle società di investimento del 1940
Sebbene questi due prodotti di investimento siano costruiti dallo stesso concetto di fondo in pool e regolati dalle stesse principali leggi sui titoli, ci sono indiscutibilmente alcune differenze chiave tra i fondi comuni di investimento e gli ETF. Queste differenze possono essere interessanti a seconda dell’investitore.
1924
L’anno in cui il primo fondo comune di investimento è stato offerto agli investitori negli Stati Uniti.
Fondi comuni di investimento
MFS Investment Management ha offerto il primo fondo comune statunitense nel 1924. Dagli anni ’20 i fondi comuni di investimento hanno fornito agli investitori un’ampia selezione di offerte di fondi in pool. Mentre alcuni fondi comuni di investimento sono gestiti passivamente, molti investitori guardano a questi titoli per il valore aggiunto che possono offrire in una strategia gestita attivamente. Per questi investitori, la gestione attiva è l’elemento di differenziazione chiave in quanto si affidano a un manager professionista per costruire un portafoglio ottimale anziché limitarsi a seguire un indice.
I fondi comuni di investimento offrono un’ampia varietà di opzioni di fondi a gestione attiva, mentre gli ETF tendono ad avere opzioni gestite in modo più passivo.
Delle due opzioni, come investimento principale e gestito attivamente, i fondi comuni di investimento sono dotati di alcune complessità aggiuntive. In genere, le commissioni di gestione saranno più elevate per un fondo comune di investimento perché i gestori hanno un compito più difficile nell’identificare i titoli migliori per adattarsi alla strategia del portafoglio. I fondi comuni di investimento hanno anche avuto un’integrazione di lunga data nel processo di transazione di intermediazione a servizio completo. Questa offerta a servizio completo è il motivo principale per la strutturazione delle classi di azioni e può anche aggiungere alcune considerazioni aggiuntive sulle commissioni.
I fondi comuni di investimento vengono creati per essere offerti con più classi di azioni. Ogni classe di azioni ha la sua strutturazione delle commissioni che richiede che l’investitore paghi diversi tipi di carichi di vendita a un broker. Diverse classi di azioni hanno anche diversi tipi di commissioni operative.
Le commissioni operative di un fondo comune di investimento sono espresse in modo completo all’investitore attraverso il rapporto di spesa. L’indice di spesa è composto da commissioni di gestione, spese operative e commissioni 12b-1. Le commissioni 12b-1 sono un elemento di differenziazione fondamentale tra fondi comuni di investimento ed ETF. Il fondo comune di investimento richiede commissioni 12b-1 per sostenere i costi associati alla vendita del fondo attraverso rapporti di intermediazione a servizio completo. Le commissioni 12b-1 non sono necessarie con gli ETF e, pertanto, possono aumentare leggermente il rapporto di spesa del fondo comune di investimento.
È inoltre fondamentale per un investitore comprendere il prezzo dei fondi comuni di investimento. Il prezzo dei fondi comuni di investimento si basa su un valore patrimoniale netto (NAV) calcolato alla fine della giornata di negoziazione. I fondi comuni di investimento aperti standard possono essere acquistati e venduti solo al loro NAV, il che significa che un investitore che effettua un’operazione durante il giorno di negoziazione deve attendere fino a quando il prezzo finale viene calcolato per effettuare la transazione del proprio ordine.
Le commissioni sui fondi comuni di investimento sono in genere superiori a quelle degli ETF, in gran parte perché la maggior parte dei fondi comuni di investimento è gestita attivamente, il che richiede più manodopera e input rispetto agli ETF gestiti più spesso in modo passivo.
Fondi negoziati in borsa
Il primo ETF è stato introdotto nel 1993 per replicare l’indice S&P 500 e il loro numero è cresciuto fino a superare i 3.400 ETF entro la fine del 2017.4 I regolamenti richiedevano principalmente che questi fondi fossero gestiti passivamente con titoli che replicano un indice. Nel 2008, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha semplificato il suo processo di approvazione per gli ETF, che per la prima volta ha consentito la gestione attiva degli ETF.
Storicamente, gli ETF sono stati popolari per gli investitori in indici che cercano di ottenere un’esposizione a un particolare segmento di mercato con i vantaggi di avere una diversificazione in tutto il settore. Negli ultimi anni, i fondi smart beta sono diventati più popolari, con asset che crescono di quasi il 20% all’anno negli ultimi cinque anni. Nell’arena dell’offerta di ETF, un ETF smart beta fornisce un tipo di prodotto indicizzato personalizzato costruito attorno a una metodologia dell’indice basata sui fattori. Questa personalizzazione consente agli investitori di scegliere tra opzioni su indici con caratteristiche fondamentali selezionate che, in molti casi, possono sostanzialmente sovraperformare. Con l’evoluzione dei fondi indicizzati smart beta, le opzioni ETF si sono ampliate, offrendo agli investitori una più ampia varietà di scelte ETF passive.
Anche le commissioni sono una considerazione importante per gli investitori in ETF. Gli ETF non prevedono commissioni di carico sulle vendite. Gli investitori pagheranno una commissione se richiesta per scambiarli, ma molti ETF commerciano gratuitamente. Quando si tratta di spese operative, gli ETF presentano anche diverse differenze rispetto all’opzione del fondo comune.
Le spese dell’ETF sono generalmente inferiori per alcuni motivi. Gli ETF hanno commissioni di gestione inferiori perché molti di loro sono fondi passivi che non richiedono l’analisi delle azioni da parte del gestore del fondo. Anche le commissioni di transazione sono generalmente inferiori in quanto è necessario meno trading. Come accennato, anche gli ETF non addebitano commissioni 12b-1, il che riduce il rapporto di spesa complessivo.
Il prezzo degli ETF differisce anche dal prezzo dei fondi comuni di investimento. Una considerazione importante quando si confrontano i due. Gli ETF scambiano tutto il giorno in borsa come un titolo. Questo trading attivo può attrarre molti investitori che preferiscono il trading in tempo reale e l’attività di transazione nel loro portafoglio. Nel complesso, il prezzo di un ETF riflette il prezzo in tempo reale dei titoli detenuti nel portafoglio.
Considerazioni speciali: tasse
Le tasse sui fondi comuni di investimento e sugli ETF sono come qualsiasi altro investimento in cui qualsiasi reddito guadagnato è tassato. Gli investitori devono pagare l’ imposta sulleplusvalenze a breve oa lungo termine quando vendono le loro azioni a scopo di lucro. Le plusvalenze a breve termine si applicano alle azioni detenute meno di un anno prima della vendita. Le imposte a lungo termine includono l’utile delle azioni vendute dopo essere state detenute per un anno o più.
Le plusvalenze a breve termine sono tassate all’aliquota ordinaria dell’imposta sul reddito. Le plusvalenze a lungo termine sono tassate allo 0%, 15% e 20% a seconda della fascia ordinaria di imposta sul reddito dell’investitore. Gli investitori in fondi comuni di investimento ed ETF devono inoltre pagare le tasse su eventuali dividendi ricevuti dalla holding. I dividendi ordinari sono tassati all’aliquota ordinaria dell’imposta sul reddito. I dividendi qualificati sono tassati all’aliquota delle plusvalenze a lungo termine.
I fondi comuni di investimento hanno in genere maggiori implicazioni fiscali perché pagano agli investitori ledistribuzioni delle plusvalenze. Queste distribuzioni di capitale pagate dal fondo comune di investimento sono tassabili.9 Gli ETF di solito non pagano distribuzioni di capitale e, pertanto, possono avere un leggero vantaggio fiscale.
Per gli investitori che detengono i propri beni in un veicolo con vantaggi fiscali come un 401 (k), questo vantaggio scompare.401 (k) se altri piani qualificati accettano contributi su base fiscalmente differita. Il denaro depositato – fino a determinati limiti annuali – non è soggetto ad alcuna imposta sul reddito. Inoltre, gli investimenti nel conto possono crescere esentasse e non incorrere in tasse quando vengono effettuati scambi.